出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　12月16日，因为一则李秋喜即将卸任的传言，山西汾酒盘中一度接近跌停。

　　市场的反应某种程度上体现了李秋喜在山西汾酒的影响力。在山西汾酒历史上，李秋喜先后两次走上前台，均对山西汾酒发展施加了重大影响。

　　尤其是2017年2月再度担任汾酒集团董事长以来，李秋喜带头和山西国资委签订了军令状，开启了山西汾酒全面改革之路。

　　从2017年以来，山西汾酒营收从60.37亿元增长至140亿元，市值493亿增长至超过3800亿（最新市值），排名超越洋河股份和泸州老窖，从第五位跃升至第三位。

　　从年龄来看，2021年李秋喜满60岁，进入退休年龄。12月19日，山西汾酒发布公告称，12月17日收到董事长李秋喜的书面辞职报告，因到龄退休，李秋喜申请辞去公司董事长、董事、董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。辞去上述职务后，李秋喜将不再担任公司任何职务。董事长一职由袁清茂接任。后李秋喜”时代的山西汾酒，将何去何从？

　　汾酒市值超越洋河股份和泸州老窖 跃升至第三位

　　李秋喜生于1961年，在进入山西汾酒之前，他曾历任山西天脊煤化工集团有限公司党委副书记，晋牌水泥集团公司党委书记等职位，有“救火队长”之称。

　　2005年李秋喜进入汾酒集团，2009年李秋喜出任山西汾酒董事长，正式走向台前。当时山西汾酒早已被五粮液和贵州茅台超越，李秋喜提出了2015年汾酒集团营收实现100亿元的目标，结果到2012年提前完成。

　　2012年整个白酒行业在限制三公消费的影响下进入深度调整期，这期间山西汾酒业绩也出现大幅下滑。2014年底，李秋喜卸任山西汾酒董事长职务，副董事长谭忠豹接任。

　　从2014年到2016年，山西汾酒业绩整整停滞了三年。2017年2月，李秋喜再度担任汾酒集团党委书记、董事长，山西汾酒也开启了逆袭之路。

　　李秋喜主政山西汾酒的4年间，山西汾酒营收从2017年的60.37亿元，增长至2020年的139.9亿元，营收增长132%。市值则从493亿增长至超过3800亿（最新市值），排名超越洋河股份和泸州老窖，从第五位跃升至第三位。

　　从产品结构来看，山西汾酒在次高端升级上已经取得了突破，青花汾酒2020年营收规模达到36亿元，营收占比26%。全国化顺利推进，从最开始的“13320”战略升级成“1357+10”战略，即保持“1+3”板块（山西、京津冀、鲁豫、陕蒙）稳定，加大对江浙沪皖、闽粤琼、两湖、东北、西北板块5个小板块和四川、云南、重庆、广西、贵州、江西、西藏7个机会型市场的拓展。目前在南方多个省份已站稳脚根，多个市场销售过亿。

　　随着公司业绩增长，2019年11月29日，山西汾酒发布公告，李秋喜再度担任山西汾酒董事长。

　　李秋喜这四年

　　山西汾酒2017年以来的逆袭和李秋喜主导的全方位改革脱不开关系。

　　从整个行业背景来看，2017年白酒进入一轮新的景气周期，高端及次高端扩容带动了整个行业的增长。

　　在这样的大背景下，山西汾酒先后完成了混改、引入战略投资人、整体上市等重大事项，并且顺利完成了承诺的三年业绩目标，李秋喜正是幕后的操盘者。

　　盘点一下李秋喜2017以来的改革措施：

　　一、混改

　　山西汾酒的混改从2014年就开始了，但是进入实质性阶段是从李秋喜2017年主政后开始的。

　　2014年，汾酒销售公司和新晋商酒庄合资成立“山西汾酒创意定制有限公司”，其中汾酒销售公司占51%股权，这标志着汾酒混合所有制改革正式开启。之后这一模式广泛推开。

　　2017年2月，李秋喜与山西省国资委签订了军令状，山西汾酒成为首家和山西省国资委签订协议书的试点企业，也是山西省国企改革的突破口。李秋喜承诺：2017年、2018年、2019年收入（酒类）增长目标为30%、30%和20%，三年利润（酒类）增长目标为25%、25%、25%。三年内完成汾酒集团整体上市。

　　在签订责任书之后，山西省国资委向汾酒集团下放了八项权利，给予了汾酒集团董事会在经营方针和预算决算方面的自主权。

　　在用人上实施聘任制，山西汾酒从销售公司入手，解聘了经理层、部门负责人，用市场化的方式聘任管理层。同时进行人员精简，推动组织扁平化，建立了差异化薪酬体系。

　　2018年12月推出了股票激励计划，制定了从2019年到2021年的三年考核目标，以2017年业绩为基数，2019年营收增长率不低于90%，2020年不低于120%，2021年不低于150%。

　　从实施效果来看，2017年签订的军令状业绩目标已全部完成。2018年股票激励计划中制定的2019年到2021年三年业绩考核目标也已经完成。

　　二、引入战略投资者

　　2018年，山西汾酒控股股东汾酒集团与华润创业控股公司华创鑫睿签署股份转让协议，汾酒集团及其一致行动人将11.45%股份转让给华创鑫睿，持股比例从69.97%降至58.52%，华创鑫睿成为公司第二大股东。山西汾酒此前股权集中并且一股独大的局面得到改变。

　　华润在雪花和怡宝品牌的运作方面积累了深厚的经验，其旗下包括啤酒、饮料、食品等业务板块，拥有全国性快消品经营网络，还拥有华润万家超市。这些因素对于山西汾酒的全国化来，将起到很大的助力。

　　二、整体上市

　　2018年1月，汾酒集团整合原有四家个性化品牌营销公司，成立汾牌系列酒营销公司并纳入统一管理。

　　2018年-2020年，山西汾酒加速收购汾酒集团旗下酒类资产，既提升了产能，也解决了汾牌系列酒无序价格竞争的乱象。此前系列酒由集团生产，山西汾酒向汾酒集团采购成品酒销售。收购相关资产后，系列酒的生产环节被纳入了上市体系，既减少了关联交易，又解决了品牌混乱无序竞争等问题。

　　比如汾牌之前由汾酒集团经营，2018年营收规模约在7亿元左右。上市公司收购后，考虑“汾”字对主品牌的影响，对其进行瘦身。

　　2020年底，在汾酒全球经销商大会上路，李秋喜总结改革历程，“2016 年是汾酒改革的蓄势期，也是收集拼图块的过程；2017 年至 2019 年，是汾酒改革的发力期，是大刀阔斧梳理、重树拼图的过程；2020 年是汾酒改革的巩固期，拼接出了复兴的雏形，同时，2020 年是汾酒全面完成‘4421’攻坚战和‘十三五’发展规划的收官之年，也是从‘汾酒速度’到‘汾酒模式’转化的关键之年”。

　　生于1961年的李秋喜2021年就已满60岁，进入了退休年龄，这番总结某种程度上也是对自己四年管理生涯的总结。随着李秋喜的谢幕，山西汾酒下一个目标——全国化将交给下一届领导。