热股视点丨开开豪车，泡泡妹纸，GTA5，荣誉登顶

2017年11月10日 16:00 华盛证券收藏本文

编者注：热股视点，帮助投资者追踪及透视热股。随着GTA5销量突破8500万，成为美国有史以来最畅销的电子游戏，游戏制作和发行商Take-Two第二财季净营收也达到4.436亿美元。文章由华盛学院胖虎编译，为您介绍Take-Two。

新闻资讯

《侠盗猎车手5》(Grand Theft Auto V)，是由Take-Two旗下工作室Rockstar Games出版发行的一款围绕犯罪为主题的开放式动作冒险游戏。本作于2013年登陆Play Station 3、Xbox 360平台，2014年登陆Play Station 4和Xbox ONE平台；多人模式《侠盗猎车手Online》于2013年正式开放，PC版本于2015年推出。

自发售之日起，GTA5在美国地区已累计售出超过8500万份PC、便携设备和主机版本拷贝。根据著名市场调查公司NPD Group统计，这一数字使得GTA5成为美国有史以来最畅销的电子游戏，无论是销量还是收入，均无出其右者。

投资逻辑

曾几何时，我们每天早上起床后，开着跑车，逛逛酒吧，泡泡妹纸，时不时在街头找个看不顺眼的揍上两拳，对，这就是我在GTA5里面的生活，你可以在这款开放式游戏里面，干你想干的，做你想做的，因此，一经问世就圈粉无数，迅速占领了全球大多数PC和家用游戏机。

作为游戏制作和发行商的Take-Two受益于GTA 5的持续热销，公司最新发布的第二财季财报显示，公司净营收同比增长6%，达4.436亿美元，报告净亏损为270万美元，去年同期净利润达3640万美元；如果不将GAAP递延收入算在内，该公司的预订净收入为5.77亿美元，同比增长20%；公司调高了对2018财年第三财季和整个财年的整体预期。

随着GTA5的荣誉登顶，公司财报的喜人预期，公司股价也是创出历史新高，而且近期更是跳空高开。

Take-Two

全球主要的游戏开发和发行商，公司是欧美第三大上市游戏公司，总部位于纽约，旗下拥有著名Rockstar和2K工作室。

发展历程

公司成立于1993年，1997年登陆纳斯达克上市，1998年收购BMG游戏公司，2004年取得《文明》系列版权，2008年传闻竞争对手EA以每股25美元全现金方式，总计价20亿美元收购公司遭到拒绝。

行业特征

游戏制作具有周期性，具体与游戏开发周期、发行时间相关；游戏平台包括PC、游戏机的升级周期，以及新兴平台例如手机、平板电脑的生产将影响行业发展；通过公司历史数据，经济环境的不景气会降低公司产品需求，定价产生压力，但是不同市场具有不同特征，例如，日本因为经济的持续低迷而促进了游戏产业的发展；游戏发行方式的改变，有物理的光盘到如今的数字版发行模式，也对公司的盈利收入产生影响。

经营模式

公司与游戏主机制造商索尼、微软签订合作协议，产品可以在多种平台发布；通过与第三方渠道商、零售商合作，采取物理形态与数字版本共同发售模式；与NBA官方合作，开展NBA 2K电子竞技联赛。

主打产品

公司旗下2K工作室以策略和复合类型游戏著名，《文明》系列、《生化奇兵》系列被广大玩家所熟知，当年销量均登临各国榜首；Rockstar知名IP包括：《GTA》系列，工作室还开发《马克思佩恩》系列、《荒野大镖客》系列。

核心科技

沙盒游戏由于其创造性的随机突发事件和高度自由化成为全球玩家所喜爱的主要类型游戏，公司旗下工作室Rockstar开发的《GTA》系列当年荣获众多最佳游戏奖项，是游戏界和玩家评价最高的游戏之一，发售多年，仍保有大量玩家。

热股视点

基于第二财季业绩，Take-Two调高整个财年收入预期，预计全年净营收为17.4-18.4亿美元，高于之前的16.2-17.2亿美元；净利润从之前的1.12-1.4亿美元调低至6300-9100万美元，造成净利润预期下调的原因是预期成本的增加，之前预计的商品销售成本为7.32-7.81亿美元，现在则上调至8.93-9.44亿美元。

随着公司明年又有重量级IP发行，公司在游戏行业迅速发展的背景下，制作具有代表性的类型游戏，未来，公司大概率将会乘着产业的东风继续发展。下图为公司未来发行游戏计划。

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