2002年，在中国家电业大势转好的情况下，小鸭电器显得有点“异类”。最近小鸭电器发布中期业绩预亏公告，称继去年年终业绩出现亏损后，今年中期可能继续亏损。时下对小鸭电器来说，最需要莫过于迅速开展有效的自救行动，而此前业内风传小鸭电器将出售部分国有股的消息就不仅仅是一种推测。同时也使下半年的小鸭电器的去向多了一些悬念。

　　小鸭成赔钱“鸭子”

　　小鸭电器出现亏损，其实并不出乎意外。在中国家电业进入微利的大背景小，小鸭电器对自所面临的窘境并非不知。作为中国洗衣机行业第二集团军的领头羊，小鸭电器从去年年初开始，就一直在挖空心思地开拓利润来源，并曾成功推出纳米滚筒洗衣机、迷你滚筒洗衣机、烘干滚筒洗衣机等系列新品，并一度掀起市场热潮。但颇为无奈的是家电业整体严酷的竞争环境，还是让小鸭交出了一份不甚满意的答卷：去年，公司主营业务收入同比还是下降了27·３9%，2001年度，小鸭首次出现亏损，当年利润总额为—8207·７5万元；净利润为—7516·５1万元，每股收益为—0·３0元。

　　当然令公司管理层更为头痛的是，今年以来，亏损的势头并没有得到有效遏制。最近公司对外发布预亏公告声称：上半年由于公司产品销量减少、产品售价不断降低，预计公司主营业务和利润较上年同期还会降低。一季度报告显示小鸭利润仍在“跳水”：净利润为—2360万元，主营业务收入、主营业务利润、净利润三项指标与去年同期相比均有大幅下降，其中，净利润同比下降了856·５5%。

　　今年年初，小鸭电器为实现扭亏，制定了2002年两个经营硬指标：一，销售收入5·２8亿元；二，总体费用降低5%。但现在看来，小鸭要实现扭亏难度还不小。

　　以股权换资金或可行

　　由于小鸭在行业中的地位所限，销量、品牌知名度与对手海尔、小天鹅有差距；在中高档洗衣机市场上，又面临西门子、伊莱克斯等洋巨头的夹击，加上家电业目前普遍不景气的大环境，小鸭电器要凭借目前的主营业务实现盈利几无可能。

　　在此情况下，小鸭出售部分国有资产无疑是解困的捷径。今年7月1日小鸭电器对外发布公告声称，为盘活存量资产，拟将2·１万平方米净值为856·６万元部分厂区闲置房屋进行出售。但是对于一个亏损额达7000多万元的企业来说，区区800万的资产收益不过是杯水车薪。而此前有关小鸭转让部分国有股的说法也随之浮出水面。

　　外界分析，资金问题是小鸭电器走出困境的要害。而小鸭电器国有股占到了47%，由于近年来业绩不甚理想，要增发或配股也不大可能。在这种情况下，转让部分股权无疑是一举两得的事。

　　事实上，小鸭股权改革的愿望，此时也与山东省国有股权改革恰好有某种契合。今年5月初，山东新任省长张高丽携过百亿美元项目赴港招商会上，其中五家上市公司中，小鸭电器就名列其中。

　　虽然从目前很难看出小鸭电器部分股权转让已有可行的方案，但据来自业界的消息，可能会有两种方式。一种是初步证实小鸭电器将要转让13%的国有股给广东一家民营企业。另一种是业内秘密流传的小鸭电器的国有股中的30%有可能转让给一家德国公司，但并没有确凿的证据。

　　值得注意的是，前不久小鸭电器一次高层大换血，原副董事长、总经理白宗海和两位副总周平、李德强卸职，公司原主管财务副总、总会计师薜元清升任公司总裁，周平调为副董事长。外界分析认为，小鸭电器委任一位总会计师出任公司总裁，很有可能是出于产业并购、资本运作等方面的考虑。种种迹象表明，公司管理层调整到位以后，以股权转让为首选内容的资本运作将有可能正式提上日程。　　　　本报记者刘斌

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