深圳市翼虎投资公司董事长余定恒新浪财经讯 8月25日，由《中国基金报》社主办的“2016中国私募基金高峰论坛暨英华榜颁奖盛典”于2016年8月25日在深圳举行。
圆桌讨论由深圳望正资产公司合伙人王鹏辉主持，讨论嘉宾有广东惠正投资公司董事长江作良、上海博道投资公司高级合伙人、董事长莫泰山、上海信璞投资公司合伙人归江、深圳市翼虎投资公司董事长余定恒、北京神农投资公司总经理陈宇以及上海世诚投资公司董事总经理陈家琳。七位都是当今私募界大牛人。
余定恒认为，未来半年到一年，市场整体估值中枢震荡向上概率更大。两个方向：在低估值股中寻找最大预期差的，在成长股找故事大到无法证伪的。
以下为发言实录：
王鹏辉：谢谢陈宇总，接下来是翼虎的余总（余定恒），刚才几位老总展望的基本上是震荡市，余总是多样化的投资人，这次也拿了市场中性策略的奖，这种市场的话，中性策略会不会好一点。
余定恒：感谢中国基金报给我们颁了两个奖，一个是股票策略、一个是市场中性策略。我们是老兵，公司成长到现在十年了，我们的口号就是活着，活着才可以为投资者赚钱。回答今天主持人的问题，我们想说我们最近也搞了公众账号，每次都有一个栏目，叫做“翼虎周观察”。本来每期都是小编选主题，这次他休假没有回来，他说这次老板你帮我定一下，我就勉为其难，我觉得这个主题很契合主持人的问题，我的主题就是说我觉得交易时代已经远去，配置时代来临。过去我们是选股为主、兼顾交易和配置的风格，在大A股，如果不是综合能力很强，你想长期活着是非常艰难的。如果只有单一策略，只有一种能力的话，只能做一种风格的话，可能在某一个年份不错。但要像我们过去七年长期保持在前面，这是很难的。要做到长期活着、长期为投资人赚钱，你自己学习能力要特别强，要突破这个边界和能力圈，此时此刻到今天，过去一年给我们的感受是什么？如果还按照之前选股加交易做择时的交易会比较艰难。
我回顾一下今年操作的历程，不管是某微博事件还是权威人士讲话，还是英国脱欧或理财新规，每次按照过去经验都是要风控，然后你把仓位降下来，那你的这些股票都会卖在底部。我想现在这种阶段，市场已经没有大危机了，最坏就是黑天鹅，真正看好的公司应该持有它，我的结论是不要玩太短的交易，不管是选超级成长还是价值，你看好的，有信仰的，波动能扛得住的你就拿着。
综合来讲，我觉得未来在相对充裕的流动性和下行基本面之间，这种动态博弈过程当中，在半年到一年时间，我觉得这个时间段肯定是流动性影响占上风，至少到今天央行印钞票对资本市场都是有效的，在这个时间段我认为只有黑天鹅、没有危机，最坏的情况就是潜伏底、就是震荡，稍微乐观一点，整个市场的估值中枢还会震荡往上吧，所以跟其他嘉宾有一点差异，这是我的观点。
王鹏辉：余总是比较乐观的，只有黑天鹅，没有危机。说白了黑天鹅来了怎么办？火锅里面见，炖了吃了就得了，产生不了危机。下面有请陈家琳总，陈总以前做QFII，管老外的钱管了很多年，理念都比较成熟，从他的角度展望下半年的走势。
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