2005年贵金属币发行悬念多

　　发行量预计比往年大，奥运币将占较高"权重"

　　中国人民银行日前公布了2005年中国贵金属纪念币项目发行计划，由于2005年是我国为第29届奥林匹克运动会发行纪念币的第一年(计划连续发行四年)，所以奥运币的具体发行时间、发行量成为海内外收藏投资者十分关注的内容。

　　同时，在为奥运币顺利发行让路以及确保精品的前提下，2005年的发行计划必然会作出重大的调整，哪些项目将被"忍痛割爱"，哪些项目继续保留，这同样是收藏投资者十分关心的内容。

　　根据已经公布的发行计划，结合投资者关心的问题，笔者谈一些个人的观点。

　　相比较奥运币的发行时间，奥运币的发行量大家更为关注，这个最重要的信息缺失，让人猜测多多。客观地说，奥运币发行量多少为宜，作为发行部门而言是很难决策的，发行量少容易产生暴炒的后果，发行量大则容易使发行失败，更何况具体发行量的多少为宜还与其他很多因素密切相关。2005年的发行计划其内容是"待定"，那么今后三年的发行计划是否同样还是"待定"呢？

　　这牵涉到一个重要的问题，即第一年的发行量是否还带有探路的作用，今后三年奥运币的发行量是否可以根据实际情况进行必要的调整呢？当然，2005年发行计划中缺少奥运币的明确信息，我个人理解是各方目前尚未对奥运币发行量到底多少为宜达成共识。

　　2005年的发行计划共有7个项目，的确比2003年和2004年分别减少了4个和2个。但是项目的减少并不等于发行量的减少，因为奥运币的发行量"权重"很大，否则何必要减少其他项目呢？基本可以判断的是2005年的发行量将比近年其他年份要大，甚至大许多。

　　除了奥运币和传统的生肖、熊猫两大类题材外，2005年发行计划中基本上就是重大题材的天下了，重大题材常常是严肃有余而精彩不足，所以相比较之下奥运币的社会影响会更加突出、更加引人关注。彩色金银纪念币是近年发行计划中最夺人眼球的品种，此次则为奥运币而"牺牲"了，这又为市场留下了一个悬念，难道类似西游记彩色金银纪念币这些品种将"隐居"四年？其他像中国石窟艺术、观音、民俗等近年连续发行的题材是否也会如此呢？

　　我认为如果2005年奥运币发行比较顺利，则上述题材的品种可能不必等待四年的时间，在2006年及以后年份的发行计划中个别品种就有重新露面的可能。

　　2004年"长春会议"披露的熊猫金币改革事宜在2005年公布的发行计划中已经初步有所显现，即扩大1盎司金币的发行量，减少其他4个规格的发行量，2005年1盎司熊猫金币的发行量为150000枚，而2004年为120000枚，1盎司金币增加了3万枚。

　　同样其他四个规格的金币2005年的发行量均比2004年减少，其中最小的1/20盎司的规格减量幅度最大，从2004年的400000枚减少到2005年的200000枚，发行量减少了一半。

　　由于目前大家的关注重点在奥运币身上，所以对熊猫金币的发行量变化不敏感，实际上就扩大收藏投资者队伍、通过熊猫金币的收藏投资倡导安全的金币投资理念、让黄金投资者了解熊猫金币进而了解金银纪念币等，都会对目前的金银纪念币市场产生长远而深刻的变化。

　　2005年贵金属纪念币发行计划对二级市场的影响，可以从即期影响、中期影响和长期影响去分析。

　　由于奥运币发行的信息没有披露，所以币市行情短线并不会因为发行计划公布而产生明显的波动，仍然会根据币市自身的运行规律运行，即维持相对低迷的行情现状，唯生肖鸡金银纪念币会因为供求关系而表现比较突出。

　　中期影响将因为奥运币发行信息的明朗而明朗，加上宣传及营销体制的改革，二级市场将会在领会和把握政策意图的同时产生新的赢利点和赢利模式。

　　至于长期影响，则主要因为2005年发行计划由于奥运币的发行，中国金币总公司有了许多重要而明确的改革步骤和措施，因此会对金银纪念币行情产生革命性的变化，毋庸置疑的是原先的利益平衡格局将被打破，新的利益平衡格局有一个产生过程，而金银纪念币新的市场机会和市场风险也就全部包孕其中了。