第二次人民币保卫战

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　　第二次人民币保卫战

　　人民币汇率近期安静了许多，或许是因为央行“下狠手”，或许是因为暴风骤雨后的宁静。总之，人民币破“7”的话题虽是老生常谈，但其走势的“一举一动”依然聚焦着全球市场的目光。

　　都说汇率走势是国家意志，但汇率市场的天量存量，使得一国央行很难左右汇率的具体走势，除非是美联储这样的大佬，可全球放眼望去也就这一家。

　　宁静之前的暴风骤雨，人民币汇率摇摇欲坠，央行于1月3日到4日连续两天介入离岸和在岸人民币市场，以支撑濒临崩盘的人民币汇率。难道中国希望在美国当选总统特朗普就职前牢牢控制住人民币汇率？

　　这次，中国央行设定了一个高于预期的人民币每日交易中间价，国有银行出售美元，离岸分量人民币借款利率上升。种种这些都显示国家已经进行干预，以阻止人民币汇率进一步下跌，从而防止人民币跌破兑美元的7比1大关。

　　2016年12月31日，中国央行行长周小川在新年致辞中强调，2017年挑战异常严峻，央行将坚持“稳中求进”的工作总基调，同时把防控金融风险放到更加重要的位置，守住不发生系统性金融风险的底线。同日，周小川还表示，明年要围绕外汇储备维护国际收支的基本职能，做好外汇储备经营管理工作。2017年1月4日中国外汇管理局决定加强监管。同日晚间，中国央行重磅出手，从12月开始的一个月，一场“蓄势已久”对空头的屠戮开始。隔夜离岸人民币兑美元暴涨逾700点，最高触及6.8887元，与美元的跌幅完全脱节。与此同时，在岸人民币升值约250点，两地价差倒挂高达419点。如此“暴力”的手法，似乎跟2016年初，央行在离岸市场痛击“空头群”如初一辙。

　　央行选择在这个时间节点上出手，究竟想做什么？确切地说，央行早就出手了。先是收紧资本管制，虽然5万美元购汇额度并未缩减，但却迎来了更复杂的购汇流程，以及更严格的购汇用途监管，如果违法违规套汇，除了可能被列入“关注名单”，此后两年都会被取消5万美元的购汇额度。外管局还重申购汇不得用于境外买房和证券投资。除此之外，利率方面央行也出手了，和以往一样在离岸市场“抽紧流动性”，因为在岸市场流动性一抽紧股市、债市就会联动大跌。

　　结果是，新年首个交易日，1月3日，香港离岸人民币HIBOR，即香港银行同行业拆借利率全线走高，人民币隔夜HIBOR暴涨至17.7584%，升至逾三个月以来新高；一周的HIBOR升至14.5360%，三个月的跳升至报10.02%。离岸利率飙升意味着提高做空人民币的成本，此时收紧境外流动性并做干预，让人民币打破年初贬值共识。

　　新的一年来临，意味着居民5万美元一年的换汇额度重新开启。这是一个非常关键的时间点，对于任何希望在人民币汇率市场上有所斩获的资本，都不会错过这个最关键的布局时机。因为在最关键的时间点，可以用最小的筹码，发挥最大的作用。所以，从去年年底开始人民币要大贬值的声音，再次热闹起来，海内外的空头都希望在此时刻，击溃人民币汇率。一贯以严谨、精确著称的彭博社的金融终端，也搞了个人民币破7的“乌龙”。

　　此次央行重磅出手，一方面有助于稳定人民币预期，避免重蹈去年年初人民币骤贬导致的恐慌性购汇；另一方面，如此巨大的涨幅将给所有空头一个措手不及，迫使其中的大部分认赔离场。由于投机者绝大多数是人民币空头，一旦市场逆转，空头被迫止损或者回补将会造成踩踏，形成空头杀空头的局面。空头做空人民币总是失意的话，以后就不敢轻举妄动了。

　　央行的“仗”打得差不多了，至于人民币是否就此企稳，还要看未来美元走势以及中国宏观经济的变化情况。而在中国农历春节之后人民币又该如何走？如今特朗普已经正式上台了，央行需要花更多的心思考虑了。（文/博闻 图/网络供图）