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金融市场陷入疯狂 黄金近期有望反弹
文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇
我们认为12月美联储加息基本已是“板上钉钉”，但近期市场基本已经消化了加息的因素。加上近期黄金的跌幅明显太大，在市场冷静下来之后，金价出现反弹的概率较大。
牵动着整个市场神经的美国总统大选终于尘埃落定，毫无从政经验的共和党候选人特朗普战胜选前被一路看好的前国务卿希拉里，成为新一任美国总统。金融市场也因此引发了巨震，避险情绪一度席卷市场。但市场很快接受特朗普胜选的事实，将目光重新聚焦到美联储升息的前景上，美元指数大幅冲高至99点上方，风险资产也因此全线上涨。黄金在近期则是走出了“过山车”行情，在特朗普一路领先的选情下，黄金一度上涨超过50美元/盎司，但靴子落地后价格却大幅回落，接下来的3个交易日累计重挫超100美元/盎司。截至11月11日收盘，现货黄金价格收报在1227.2美元/盎司，创下5个月以来最低水平。
美国大选结束后，美国10年期国债收益率大幅上涨，截至11月11日报收在2.15%，比之前一周大幅上扬36个基点，创下自今年年初以来的最高水平，表明市场对于美国升息的预期急剧升温，这直接压制了黄金价格的表现。实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR？Gold？Trust近期大幅减仓13吨至934.56吨，特别是在美国大选结束后两个交易日中累计减持了超过15吨黄金。
特朗普在美国时间11月9日的获胜演讲中提到了一系列振兴美国经济的措施，这也是华尔街风险偏好转向的最重要原因，资金开始疯狂撤出政府债券，进入股市、大宗商品等高收益市场，而黄金这类避险资产则是机构投资者最先抛售的对象。在外汇市场上，美元指数则开始逼近100点整数关口。
美国大选告一段落后，市场焦点开始重新回到美联储下个月的加息当中。我们认为12月美联储加息基本已是“板上钉钉”，但近期市场基本已经消化了加息的因素。加上近期黄金的跌幅明显太大，在市场冷静下来之后，金价出现反弹的概率较大。而美元指数在经历了疯狂的上涨后，将再次面临100点整数关口的阻拦，我们看好美元在近期回落，而黄金则有望反弹至1250美元/盎司上方。
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特朗普胜选后市场关注FED加息前景，美指探底飙升站上99关口。一方面，特朗普在胜选演讲中语气较为温和，提振了市场的风险偏好，因其演讲中并未提到美国-墨西哥边境墙，也没提到此前曾表示要废除或重谈的北美自由贸易协定（NAFTA）。另一方面，市场也认为，如果特朗普兑现承诺，提高公共支出并对廉价进口设置壁垒，那么美国通胀将有望进一步上升，美债收益率因此大幅上升，受此影响，美元指数本周大涨超2%，为去年11月来最大单周升幅，最终收于99关口上方。
另外，资金流向方面，由于11月11日是美国假日，因此CFTC并未公布截至11月8日的对冲基金在COMEX黄金期货上的持仓头寸变化。但从行情的变化来看，黄金在大选日的上涨和接下来两个交易日的暴跌应该都伴随着大量主力多头资金的增仓和减仓。我们预计当前的非商业净多头持仓已经跌至15万手下方，这也是近期打压金价下跌的最直接原因。
11月21日-11月27日重点资讯提示 日期 北京时间 重要资讯 11月21日 07：50 欧元区10月消费者信心指数 21：30 9月芝加哥联储全国活动指数 11月22日 21：30 加拿大9月零售销售月率 23：00 美国10月成屋销售总数年化 11月23日 21：30 美国10月耐用品订单月率 23：00 11月密歇根大学消费者信心指数 11月24日 15：00 德国三季度季调后GDP 20：30 美国当周初请失业金人数 11月25日 07：30 日本10月核心CPI年率 17：30 英国三季度GDP年率
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