买茅台比买国债还赚钱？
理财有国债，国酒有茅台。中国白酒是世界酒文化当中的一大特色，而白酒当中的“高富帅”非茅台莫属，挂杯、柔和、回甘，只是稍作遐想，那醇香的味道便开始让人直咽口水。茅台是大家生活中的一款消费品，它跟国债又有什么联系呢？
茅台作为生活中的消费品确实与国债的联系不大，但茅台背后的“贵州茅台酒股份有限公司”的股票可就与国债有关系了。之前，《钱生钱》杂志曾提到，如今处在名义利率为正，实际利率为负的时期。受到负利率和经济增速放缓的影响，无风险资产的收益率也开始一路下行，例如十年期国债的收益率就一路走低，从三年前的4.6%左右下降至如今的2.8%左右。
虽然国债等无风险资产收益率在下行，但是在货币超发的大背景下理财还是要理的，于是大家开始齐心协力寻找“性价比”更高的资产。一部分人选择了安全性高，但收益略胜国债的投连险；另一部分人选择了互联网金融的非标产品，赚得盆满钵满；还有一部分人选择股票，这部分资深股民依靠自己敏锐的眼光发现了一只风险和收益堪与国债比肩的股票——贵州茅台。
茅台的股票之所以可以与国债比肩，是因为茅台在国内有刚性需求的支撑，业绩稳定，并且有着较高的分红，因而具有与国债类似的属性。茅台的股票价格当前在307元上下波动，股息率按照当前307元的价格来折算为2.6%左右。如果茅台的股价在未来下跌到287元，那么其股息率将与收益率为2.8%左右的十年期国债持平。
根据历史数据来看，茅台的分红收益率超过10年期国债收益率时，会引发资金流入茅台的股票。所以，在很多投资者看来，在十年期国债收益率长期下行的趋势背景下，茅台287元对应的18倍市盈率可以看做是当前茅台估值的“铁底”。所以，无论是在安全性方面，还是收益性方面，此刻茅台的股票都可以与国债“叫板”。
茅台一直都是白酒中的高端品牌，二十年前它更多的是出现在政务、商务的宴请活动上，很少出现在工薪家庭的餐桌上。如今，一向高端的茅台不只会出现在高端的宴请场合，也会出现在寻常百姓家的餐桌上。究其原因，是因为近些年居民收入的增长速度高于白酒价格的增长速度。自2012年以来，居民可支配收入增加40%以上，而白酒的价格在2012年~2015年出现了50%回落，之前觉得贵的白酒以现在的收入水平来看觉得不贵了，于是消费者就进行了“消费升级”，这推动了大众对高端白酒消费需求的增长。这些消费需求的增长也构成了茅台坚实的业绩基础，让其股票在回报率上更加可观，在资产荒的大背景下足以与国债抗衡。
虽然从数据上来看茅台股票在风险性与收益型方面足以与国债“媲美”，但股票终究是股票，“铁底”是否真的能“铁”还是要市场说了算，跌穿了可没人负责，而国债则是有国家信用兜底。茅台股票的收益率在某种程度上确实高于十年期国债的收益率，但至于如何选择，还是要看你是更喜欢茅台“微醺”，还是国债的“踏实”。（文/大冬瓜 图/网络供图）
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责任编辑：蔡越坤
