参会报名：由新浪网主办的“2015中国银行业发展论坛暨第三届银行综合评选”定于7月9日在北京金融街威斯汀大酒店举行。[报名入口]

　　文/田野（发自美国纽约）

　　最新调查显示，金融危机后美国股市逐步迈入牛市，但投资股票市场的人数比例却是20 年来最低的。目前美国成年人中，只有48%的人在股票市场上有投资，而30 岁以下年轻人，投资股市的人数比例仅为26%。

　　一半人不投股市的四大原因

　　美国银行利率网站2015 年4 月发布的一项调查显示，尽管美国股市这几年让投资者赚到了钱，但52%的美国成年人却没有投资股市，投资股市的人数比例只占成年人口的48%。美国人投资范围较广，包括投资房地产、投资退休基金、投资退休储蓄账户、个人退休储蓄账户、共同基金以及上司公司的股票等。按照美国投资走向，股市和楼市是美国人投资的两大主体，当股市不好时，资金会转向楼市，当楼市不灵光时，资金会向股市流动。美国股市这几年被称为牛市，标普500 指数从2009 年到2015 年上涨了200%。美国成年人中有61%的人每天要买一杯咖啡喝，一年下来差不多要支出1200 美元。如果一个人在2009 年将一年喝咖啡的1200 美元投资到股市，到今天他的股市账户中的资金会达到3600 美元。但美国人是宁喝咖啡也不买股票，而原因是没钱投资股市。

　　美国银行利率网站的一份调查反映出美国人不投资股市的一些原因，第一是美国人缺少足够的钱去投资股市。美国有线电视网曾报道，现在美国家庭的中位收入与1995 年差距不大，这意味着在20 年光景里美国人的收入是在原地踏步。很多家庭对家庭财务缺乏安全感，因此对投资股市信心不足。这种心态和情形在年轻人当中尤为盛行，30 岁以下的年轻人投资股市的人数比例只有四分之一左右，尽管年轻人赶上了牛市的好时光，但手中没钱的也只能眼睁睁看着别人赚钱。在年收入3 万美元以下人群中，差钱成为不在股市投资的主要原因，维持生活是这类收入人群的主要财务目标，要想投资股市也是力不从心。

　　美国人不投资股市的第二个原因是人们感觉自己对股票市场的知识不足。投资股市不是赌博，要了解股票市场也不是一件轻而易举的事，因此很多人对投资股市望而却步。美国的各类教育啥都教，但专教如何炒股或是投资股市的课程却不多，对股票市场知识不足成为年轻人不愿投资股市的一个主要原因。

　　美国人不投资股市的第三个原因是很多民众不相信股市和股票经纪人。美国人投资股市很少自己玩票，往往是由股票经纪人来安排投资方式，既然自己不懂，把钱交给别人来玩，心里有些不踏实。在50 至64 岁人群中，有不少人经历了股市投资大缩水的惨痛经历，他们多把这些账算在股票经纪人身上，这也是这个年龄段人群不再进入股票市场的重要原因。普天寿公司曾做过一项调查，在经历股市投资缩水的人群中，有58%的人对股市投资没有了信心，40%的人再也不想在股市上投资。

　　美国人不投资股市的第四个原因是民众认为投资股市风险太大，在所有投资中，股市的风险最大这是人人皆知的，想想辛辛苦苦赚来的钱说不准啥时就打了水漂，这底气就去了一多半。

　　投资股票人数比例连续下降

　　美国人投资股票有着较长的历史，从2000 年至2006 年，美国成年人中有60%的人投资股票。2007年美国成年人投资股票的人数比例上升到65%。但从2008 年以后美国成年人投资股票的人数比例持续下降，2008 年投资股票的人数比例为62%，2009 年为57%，2010 年为56%，2011 年为54%，2012 年为53%，2013 年为52%。

　　美国股市近几年不断创历史新高，但投资股市的人数比例却是直线下降，这表明美国人投资股市不完全是看股市是否走高，而是要看自己有没有钱来投资。盖洛普的一项调查显示，美国人投资股市的人数比例与失业率有一定关联，失业率低则投资股市的人数比例高；反之，失业率高，投资股市的人数比例则下降。例如1998年至2008 年，美国的失业率一直保持在6%以下，这一时期美国人投资股市的人数比例除一年外均在60%以上。2007 年，美国的失业率在4.5%，投资股票的人数比例为65%。2009 年美国的失业率上升到9%，投资股票的人数比例立即下降到57%。

　　2013 年与2008 年相比，美国投资股市的人数比例从62%降为52%，下降了10 个百分点。按年龄段观察，18 岁至29 岁人群投资股市的比例从33%降为27%，下降了6 个百分点。30 岁至49 岁人群投资股市的比例从72%降为58%，下降了14 个百分点。50 岁至64 岁人群投资股市的比例从71%降为61%，下降了10 个百分点。65 岁以上人群投资股市的比例从63%降为57%，下降了6 个百分点。不同收入人群投资股市的人数比例在2008 年至2013 年期间也都呈下降趋势。年收入3 万美元以下人群投资股市的比例从27%降为21%，下降了6 个百分点。年收入3 万至7.4 万美元人群投资股市的比例从66%降为50%，下降了16 个百分点。年收入7.5 万美元以上人群投资股市的比例从88%降为81%，下降了7个百分点。

　　哪些美国人在投资股市

　　那么美国都是哪些人投资股市呢？首先高收入群体是股市投资的主体，越是富有的人投资股市的资金越多。其次是白人，白人投资股市的资金是非白人投资股市资金的3 倍。第三，教育程度也影响人们对股市的投资。在高中文化程度的家庭只有35%的家庭投资股市，而在大学以上教育程度的家庭有72%的家庭投资股市。第四，研究表明智商较高的人更喜欢投资股市，看起来要想在股市玩得转，不仅要有钱，还得有头脑。

　　白人和教育程度高的人群投资股市的人数比例较高，他们青睐股市的一个原因是从长期投资的角度看，股市的表现是亮丽的，股市财富的增长与时间成正比。即使是投资规模不大，但经过几十年的投资，人们也可以为退休积攒出不小的养老资产。在1990 年代，美国各个收入段的人群都有较高比例人群进入股票市场。但2001 年以后情形开始发生变化，收入最高的20%人群仍热衷于投资股市，而其他收入段的人群退出股市投资的人数比例开始上升。2007 至2009 年的经济危机是导致更多人离开股市的一个主要原因，即使2010 年后股市反弹，更多的人或是由于差钱，或是因为“一朝被蛇咬、十年怕井绳”而对股市望而生畏。

　　美国人投资股市但不炒股

　　在美国谁拥有股票或是炒股是一个有趣的话题。一般而言，炒股的美国人少，而拥有股票的人分布在各个收入段人群中。这主要因为美国工薪族投入到退休储蓄中的资金大部分被投往股票市场，所以在美国炒股不流行，但股票投资却是工薪族的常规投资方式。美国股票市场基本上是富人的游戏场所，10%最富有的人占据了80%的股市市值。当然股市也为中产阶级和低收入者敞开大门，可谓姜太公钓鱼愿者上钩。根据统计数据，在美国收入最低的20%家庭，拥有股票的家庭占11.4%。在收入较低20%家庭，拥有股票的家庭占26.4%。在中等收入20%家庭，拥有股票的家庭占49.7%。在较高收入20%家庭，拥有股票的家庭占69.5% 。在收入最高20% 家庭，拥有股票的家庭占87.3% ，其中收入最高10% 家庭拥有股票的家庭高达93%。

　　美国人拥有股票的基本策略是在资本市场上长期投资，而所谓短线的炒股并不流行，这也就鲜有大妈式退休人员热衷炒股的现象。美国投资股票市场的人主要集中在35岁至64 岁年龄段的人群，人们既不会借钱炒股也不会把住宅或是生意抵押出去来炒股。美国人投资股市很实在，股市没有永远的牛市也没有永远的熊市，只有永远的股市。只要坚持长期投资的策略，最后总会变成赢家。美国投资股市人群按年龄段划分是中间大两头小，年轻和老年人投资股市人数比例低，介于两者之间的中年群体投资股市人数比例较高。有关数据显示，美国35 岁以下人群中，投资股票的人数比例为38%。35 岁至44 岁人群中，投资股票的人数比例为53%。45 岁至54 岁人群中，投资股票的人数比例为54%。55 岁至64 岁人群中，投资股票的人数比例为57%。65 岁至74 岁人群中，投资股票的人数比例为49%。75岁以上人群中，投资股票的人数比例为34%。

　　各个年龄段人群投资股票的人数不同，更关键的是不同年龄段人群投资股票的金额差异也较大，65 岁以上人群投资股票的中位金额最高，这也体现了美国人股市长期投资的特性，反映出投资与年龄存在着正比，真可谓人越老越值钱。在35 岁以下投资股票的人群中，其股票投资的中位值为7100 美元，属于小打小闹之类。35 岁至44 岁投资股票人群中，投资中位值为2.35 万美元，也是小本买卖。45岁至54 岁投资股票人群中，投资中位值为4.4 万美元，55岁至64 岁投资股票人群中，投资中位值为5.92 万美元，可谓比上不足比下有余。65 岁以上人群基本上属于退休族，几十年在股市上的投资也算积攒了一些金融资本，65 岁至74 岁投资股票人群中，投资中位值为11.74 万美元，75 岁以上投资股票人群中，投资中位值为8.02 万美元。