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　　 6月的市场疑云密布，沪指从5,100点以上高位一路下挫，很多投资者会认为，本轮牛市是否因此告一段落。

　　历史总是惊人的相似，当年的“530”后，大盘在N多利空打压下，仍然顽强地创出6,124点新高，那么，目前市场仍有政策呵护，牛没咽气！但从本轮牛市的整体格局来看，A股牛市已经正式宣布转入下半场。

　　下半场和上半场有明显不同。从资金流向看，A股牛市进入下半场有两大标志，一是上市公司重要股东和高管以各种理由为掩护、甚至不惜违规减持套现。自今年5月起，上市公司重要股东和高管减持资金呈现爆发式增长，其中5月减持金额1,507.5亿元，6月刚刚过半，套现金额已高达1,046.77亿元，预计5、6两个月减持金额合计将超过去年全年。牛市进入下半场的第二个标志，是成交量的阶段性萎缩。在暴跌之前，上交所[微博]的日交易量稳定在1万亿元以上的高位，而在沪指大跌307点当天，成交量则萎缩到了6,855亿。端午节后首个交易日沪指虽有所反弹，但成交量也仅为6,936亿元。

　　面对A股牛市已然进入下半场的格局，中小投资者需要转变投资思维，从上半场的携带冲锋枪上阵，转变为下半场携带突击步枪上阵。

　　携带冲锋枪上阵，不需平心静气用心瞄准就可以近距离命中多个目标，类似的是A股上半场的情形，大盘一路飘红，中小投资者跟着指数走也能有所斩获。冲锋枪的装弹量很大，一般为30发左右，如果使用滚筒式弹夹，甚至可以高达100发，冲锋枪较大的装弹量对应的是加了杠杆的入市资金，在牛市的上半场中，杠杆资金的风险相对而言不是太大，但收益则足够诱人。但是，当A股牛市已进入下半场时，我们有必要建议中小投资者换上突击步枪上阵。与使用冲锋枪相比，使用突击步枪须克制冷静，在射击目标前需要先用高清度瞄准镜识别清楚射击对象，具体到A股市场，就是要轻大盘指数，重个股研究，这要求中小投资者切实改变投机心理，以市盈率等基本参数结合业绩预期和宏观形势衡量个股投资价值。突击步枪的一般装弹量为10发，而牛市下半场，降杠杆乃至去杠杆也是必要的。

　　进入牛市下半场，中小投资者应该仔细研判宏观形势。在货币宽松政策仍将延续的情况下，市场资金的无风险利率也会持续下行，这可能助推A股指数，尤其是上证指数的上冲，甚至不排除上证指数突破2007年6,124点历史高位的可能性。但应该明确的是，在无风险利率持续下行的大趋势下，我们的股票投资应该先以跑赢基本利率为目标，而不宜过于追求高风险高回报。

　　接下来，我们可以收缩视线，将步枪的瞄准镜对准A股的重点板块。鉴于创业板估值与主板估值的严重背离，创业板面临着更大的回调压力，在牛市下半场中，我们可以将重点关注对象转移到绩优蓝筹股上来，比如银行、保险等，这一板块的市盈率相对较低，而股息率则很高。有数据为证，与创业板过百倍的市盈率相比，银行股的季度市盈率则仅在20倍到30倍之间，所以下半场的补涨是可以预期的。

　　在牛市下半场换冲锋枪为突击步枪，实际上是要求中小投资者将股票的安全边际放在首位，完成向专业投资者的角色转型，或者直接委托专业机构代为投资，大象理财网（www.1001.cn）就不失为一个可供选择的专业机构。为此，中小投资者必须清醒地认识到牛市下半场和上半场的根本不同，在此基础上，务必去除资金杠杆，只将部分自有资金投入股市，抛掉对大盘指数的过分敏感，克制跟风追涨的获利冲动，潜心在补涨板块挖掘部分有中长期投资价值的个股。当然，以上工作都做好了，你还必须做好承担一定风险的心理准备。

　　股票市场和演兵场、甚至战场一样，都是历练人性的机会和场合。在牛市的下半场使用突击步枪，不仅考验中小投资者的操作技能，更考验心理素质，保持一份必要的审慎和沉稳将会为你的财富乃至人格加分。