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　　文/孙鑫淼 许之娟

　　受到中美股市调整及油价波动影响，许多新兴市场也回落。

　　5 月28 日的A 股受到利空影响，暴跌6.5%。6 月1 日的A股如亢奋的公牛，暴涨4.71%。5.28 之后，人们对股市越来越小心翼翼了，而全球资本市场的情况又如何呢？

　　进退两难

　　中原金融高级副总裁林春满认为,港股现在进入进退两难期：“5 月开始香港股市进入调整期，但未能预估到内地竟然只有少于半个月调整期便再发力向上，很快就突破前阻力4500 点再向上，最大原因是MSCI 纳A 股入指数的憧憬以及内地推出内地香港基金互认的机制。香港股市较受技术走势控制，国企指数15000 点关口迟迟未破，短期理应要休息一段时间。”

　　林春满认为，最近市场仍有机会炒作6 月10 日的MSCI 纳入A 股的可能性，但MSCI 已透露会弹性考虑而非在指定日子公布，5 月26 日富时已抢先一步过渡性纳入，行内人普遍认为今年MSCI 会纳入A 股，但是中国股市还未完全对外开放，实行上比较难，事关200 亿~1500 亿美元的环球资金。

　　沪股通及QFII 等渠道未有足够额度让外资进入，现阶段纳中国A 股入MSCI 指数会引发“资金大塞车”，而中国内地会否在这个时候引外资亦是未知之数，这一步可能是最关键的一步，现在未是最佳时机，估计内地希望资金真正进入是今年底到明年的时候，当然MSCI亦可先宣布后引资。

　　林春满表示：“其实用心计算一下，MSCI 纳A 股为指数已经是旧闻，另外该消息对资金的影响力有极大的分野，港股后市极不明朗，A 股疯狂但港股暂时冷静，现在看淡6 月的投资者仍然较多，只要有消息刺激可立即倒头大跌，但大户出手极快，如果上证指数冲破5000 点大关，大户便可能会快速倒头买入港股，恒指国指会突然急升。而不得不提的是，现在香港有很多大户，资金多得不得了，而他们也不是个个赚，散户如果想跟随反而易被流弹击中，6 月应量力而为。”

　　除此之外，林春满也表示：“中国制造业PMI 回升至50.2，显示未转坏但亦未有动力，此趋势在8 个月的大升市几乎完全没有进步，大慨已能推断股市与经济发展关系不大。”

　　全球市场乏力偏软

　　在环球市场方面，中原金融高级副总裁林春满认为，美国升市乏力，美股未有新景象，去年汇市的升势与及大盘股的盈利增长放慢仍旧是最大障碍，暂时只有科技股或部分工业股是可以继续向上的板块，黑马则是能源股，因为早前调整已经完结。现在关键仍是那60 美元油价能否被真突破，现在油价在60 美元关口徘徊，需要升至63美元才能确定。”

　　同时，林春满认为，欧洲经济偏软，欧洲已经进入中期浮沉市达两个月，量化宽松招数亦差不多尽出，而现在希腊又再一次发债务炸弹，希腊问题一日不解决，欧洲都难以有全面上升的能力。如6 月能暂缓希债问题，欧洲7 月便有机会转势上升，估计会受改善的盈利推动上升。而比较起美国，欧洲上升幅度可以更大，只是稳定性较低，不稳定因素亦多，其中包括中东呼吸综合症会否传入欧洲以及上市公司盈利会否转差。

　　除此之外，林春满认为，新兴市场将再趋弱。受到中美股市调整及油价波动影响，许多新兴市场也回落，泰国SET 指数更跌穿1500 点关口，印度仍旧维持年初位置的27600 点左右水平，其表现为年初至今第二弱的新兴国，第一弱是沙特阿拉伯。印度受到热浪影响整体动力，更重要是中国抢尽新兴市场资金，6 月印度如未能吸引更多资金，恐怕今年难有大升动力。惟一能依靠的是盈利增长，印度有机会在未来四季度盈利多升3 成，以全年看，现在是吸纳好时机。”