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　　陈 静

　　高铁、核电是最能代表我国高端制造业的两张名片，相关核心企业资本运作相继展开，核电板块热度有望持续。

　　6月2日，中国核电IPO正式启动网上申购，同时，中国电投集团和国家核电公司合并成立国电投，并确定了新公司的领导层。核电巨头的资本运作步入高峰期。

　　业内人士认为，高铁、核电是最能代表我国高端制造业的两张名片，相关核心企业资本运作相继展开，核电板块热度有望持续。

　　 公开资料显示，目前中电投旗下拥有上海电力、吉电股份、漳泽电力、东方能源、露天煤业、中电远达等多家上市公司。此前，相关股票因央企整合预期均表现不俗。申万宏源认为，广核中核上市，中核建披露招股信息，中国核电产业的资产证券化进入快车道。重点推荐中电远达，积极推荐粤电力A、皖能电力、福能股份、湖北能源、浙能电力、赣能股份等。其中中电远达“集万千宠爱于一身”，受益于环保、核电和国企改革预期。

　　 核电作为一种清洁能源，是未来社会能源主流趋势之一。2000年以后我国核电行业加快发展，但截至2014年末装机占全国电力总装机容量1.49%，2014年发电量占全国总发电量仅2.39%，与国际平均水平相比还有较大提升空间。国泰君安分析，中国核电装机容量国内核电市场第一，发电量市场份额超过40%，龙头地位显著。其上市后的表现有望带动电力板块参股核电公司估值上行，相关受益标的包括浙能电力、大唐发电、申能股份、华能国际、赣能股份、皖能电力、长江电力、湖北能源、上海电力等，比如申能股份和浙能电力持有多家核电公司股权。

　　 此外，“华龙一号”正式开工，2015~2020年我国核电产业的复合年增长率要达到18%，同时需要开工建设近40台核电机组。广证恒生指出，核电主设备国产化率持续提升及海外万亿核电增量市场为国内核电设备商打开空间。核电板块今年催化因素多，继续看好主设备龙头+订单弹性龙头两条主线：上海电气、东方电气、控制棒驱动机构设备民营龙头浙富控股，以及核电业务高弹性的丹甫股份、江苏神通和中核科技。

　　行业研判

　　申万宏源 跨境电商发展快

　　 2015年3月12日，国务院同意设立中国(杭州)跨境电子商务综合实验区，此前国家外管局将跨境电商单笔交易金额上限自1万美元提高至5万美元，这将促进该行业发展。预计到2017年跨境电商交易额将达到8万亿元，静态测算跨境电商供应链服务市场6200亿元。最看好第三方轻资产配套服务商，相关标的如网宿科技、华贸物流；同时在资本、机制(政策)和技术驱动下，跨境综合物流市场集中度有望逐步提升，可关注外运发展、中海科技、物产中大等。

　　中银国际 纸包装缔造新生态

　　 云包装和云印刷是印刷包装行业互联网化的方向，看好进军云包装的美盈森、合兴包装。云印刷在国外已有成功先例，国内市场空间在300亿元以上，成功关键在于规模迅速扩大以降低成本、极致的客户体验以及资本支持，因此看好有先发优势和有成熟产品线的企业，如参股成熟境外云印刷公司的企业东风股份、美盈森。

　　华泰证券 中韩自贸协定带来机遇

　　 中韩自贸协定正式签署，港口和海运行业首先受益，建议关注大连港、天津港、连云港、唐山港、营口港、锦州港和日照港；海运公司包括渤海轮渡、天津海运。

　　 我国自韩国进口主要集中在高附加值的设备产品、精密仪器、电器以及贵金属制品等，中国出口韩国的电动机、变压器和手提包等关税将明显下调，建议重点关注江苏舜天、鲁泰A、山东如意、大杨创世等。

　　投资策略

　　 国金证券 掘金长江经济带

　　 长江经济带覆盖11省市，主要涵盖三大跨区域城市群：上游成渝经济区、中游城市群、下游长三角地区。长江经济带建设优先利好建筑建材、交运板块，同时建议关注环保水务、旅游板块。

　　 长江经济带的发展离不开大量的港口、铁路、公路、机场等基础交通设施的发展。这些基础设施的发展又离不开当地建筑公司的发展建设，推荐四川路桥、鸿路钢构和苏交科。同时，“长江经济带”战略会促进产业转移和内需的拉动，由此带来人流物流的增长，利好交运行业，包括港口航运、铁路公路、航空运输、物流通关等。依托长江黄金水道的交运行业会首先受益，推荐重庆路桥和赣粤高速。环保水务板块巴安水务、重庆水务、武汉控股值得关注。旅游板块黄山旅游和张家界将受益。

　　 东方证券 体育产业再迎风口

　　 在体育产业政策改革红利下，体育产业的消费升级蕴含巨大发展潜力，长期来看5万亿元的产业规模可期。一旦中国启动谋划申办世界杯，有望给予包括足球在内的整个体育产业注入强心针。中国的体育产业具有“营销型”经济特征，传统的体育用品制造及销售业务占比超过70%，未来结构调整是重点。同时，随着田协全面取消对马拉松赛事的审批，马拉松赛事日渐成为群众体育运动的排头兵。以港股智美集团“四季跑”为代表的路跑运动存在广阔发展空间。

　　　 体育产业市场化仍处于初级阶段，贵人鸟等上市公司积极投身体育产业运作，将创造巨大价值，利好体育概念相关公司市值提升。根据体育产业链各个环节的关系，有3条投资主线：（1）有核心竞争力的赛事运营营销公司：雷曼光电、国旅联合、中体产业、江苏舜天；（2）体育传媒公司：乐视网、华录百纳；（3）体育用品公司：探路者、贵人鸟、浔兴股份。同时，建议关注体育旅游相关标的中青旅和峨眉山A。