文/交通银行上海市分行 叶耀庭

　　希腊债务违约的担忧至今有惊无险，欧元空头仓位在低位受到一定挤压，获利平仓，推动欧元兑美元反弹。

　　4月份，欧元兑美元以1.0733开盘后，于4月6日快速上拉至1.1035，随后走出先抑后扬的V型形态，在4月13日下探到月内低点1.0519，因守住了3月16日创下的2003年2月来的12年低点1.0456，所以下半月反弹回升，于4月28日回升到1.0990附近，月K线收出阳线，使3月低点1.0456和4月低点1.0519有确立双底形态的雏形。

　　希腊债务问题有惊无险

　　希腊与欧盟、欧洲央行[微博]和国际货币基金组织[微博]（IMF[微博]）等国际贷款人，至今仍未达成新的金援协议。希腊政府无法拿到国际债权人原先承诺的72亿欧元的最后一批贷款资金，因为国际债权人要求希腊拿出新的令欧元集团满意的财政和经济改革计划，而希腊截至目前，仍坚持不再回到财政撙节的老路，要求国际贷款人同意改革举措不应损及希腊的经济增长。

　　虽然希腊与国际债权人的磋商进展缓慢，但4月份希腊政府按时归还了IMF的到期贷款，未发生违约。而且，欧元区和希腊官员均预计，希腊可以凑齐足够的现金来履行6月之前的偿债义务。

　　最近，希腊总理齐普拉斯调整了与国际债权人谈判磋商的团队，副外长Euclid Tsakalotos被任命为谈判团队的协调人，将在谈判中扮演更为积极的角色，削减了不受欧元集团欢迎的希腊财长瓦鲁法基斯的影响力。齐普拉斯表示，对在5月11日欧元区财长会议前达成协议有信心。

　　由于希腊债务违约的担忧至今有惊无险，希腊债务问题仍有时间磋商解决，因此欧元空头仓位在低位受到一定挤压，获利平仓，推动欧元兑美元反弹。

　　芝加哥国际货币市场（International Monetary Market）的数据显示，外汇期货市场欧元净空头仓位从3月底的226560手，下降至4月21日的214645手。

　　德国债市利率触底回升

　　德国10年期国债到期收益率在4月中旬触及0.0790%附近的历史低位，主要拜欧洲央行开启QE购债举措所赐，但至4月下旬已回升到0.1630%，这对遏制欧元空头力量的进一步聚集有一定作用，因欧元资产的平均回报率不再下行。

　　市场对欧元区经济前景的看法，目前偏向正面。因为其一，欧元区经济信心回升至2011年7月来最高；德国通胀数据向好，提振了市场对欧元区将避免滑入通缩的期望。其二，德国和法国的3月制造业PMI终值小幅向上修正，意大利和西班牙的3月制造业PMI数据也良好，欧元区3月综合PMI终值创11个月高点，预示欧元区经济一季度有加速复苏的态势。其三，虽然德国央行月报指出，目前经济的潜在增长率可能不如去年第四季度的0.7%，但认为国内民间消费将在未来继续支撑经济复苏。德国4月IFO企业景气判断指数上升至将近一年来最高水平，显示欧洲最大经济体的德国经济在第二季度有强劲开局。

　　5月有望拓展反弹空间

　　目前，希腊债务违约风险仍未化解。IMF的数据显示，2014年第四季度，全球央行国际储备中，美元的占比增加至62.9%，欧元占比萎缩至22.2%。这些基本面因素仍对欧元不利，但技术面支持欧元兑美元向上拓展反弹空间。

　　技术面上，欧元兑美元日线MACD指标金叉上穿0轴，周线MACD指标在0轴下方低位金叉发散上行，预示目前处于反弹格局。首先将挑战1月下旬1.1095~1.1115一带的前支撑转化来的阻力位，如能突破，则将上攻1.1220上方的季度线布林下轨位置。欧元兑美元短线支撑在1.0850附近的5周均线。

　　欧元兑人民币目前日线自去年12月中旬来首次向上突破50天均线，预计5月份将向上拓展反弹空间，挑战位于6.90~7.10一带的100天均线压力，5月支撑将在6.72或6.61附近。