投资：证券投资与并购新手段

　　投资：证券投资与并购新手段

　　企业的投资分对内投资与对外投资，对外投资包括企业的短期有价证券的投资，以及并购行为。

　　在我国的资本市场成立之前，国内企业需要现金时，主要向银行贷款；现金有剩余时，也主要存在银行。我国金融市场，特别是资本市场的发展，为企业投资于有价证券提供了良好的契机。当企业现金超过日常经营需要时，大多数公司会选择投资于短期的有价证券，原因有三，一是在持有期间可以获得利息或红利收入；二是如果选择的好，还可以赚取买卖差价获取资本利得；三是投资于短期有价证券，流动性较好，当企业经营需要现金时，可以随时出售有价证券。

　　同时，金融市场特别是

资本市场的发展，也为企业的并购提供了坚实的基础。

　　自1993年我国发生首个以控制权转移为目的上市公司并购案例以来，到2005年累计有约有1049家上市公司披露过并购事件。金融市场的发展，不仅使企业的并购方式多样化，也使收购公司支付对价的手段更加灵活。

　　收购公司支付对价的手段主要有现金支付、

股票支付、资产支付、承债式支付，以及这几种支付的组合。其中，无论国内还是国外，通过股权支付实行收购的方式都颇受欢迎。由于国内受股票发行方式的限制，股票支付手段在企业购并交易中广泛盛行尚需时日。不过，敏锐的企业早已抓住了一些难得的机遇，如较早前的清华同方(600100)与近期的宝钢集团。

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