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美国实际收益率不断走高，金价面临下行风险
美国实际收益率是金价和美元走势的主要驱动因素。今年1至2月，美国（基于通胀预期的）实际收益率下滑，推动美元走低，金价走高。在驱动金价走势的主要因素中，美国实际收益率仍占主要主导低位。
但从长期来看美国实际收益率和黄金这种负相关关系似乎出现逆转。
下图为美国实际收益率（5年期国债收益率-5年期通货膨胀率）与黄金价格自2008年以来的价格走势图。
自去年11月以来，黄金价格与美国实际收益率走势呈现正相关关系，分析师团队Topdown Charts认为，这对当前金价是巨大的下行压力，可能使黄金跌至1000美元。
简单的来说，美国实际收益率的走高一般会提高黄金的机会成本，即使黄金由于其避险特性受投资者追捧而走高，但最终价格总是回归至与美国实际收益率相当的水平。
在美联储逐步加息的当下，美国实际收益率未来或将进一步走高，按照黄金和美国实际收益率的长期负相关关系，当前金价必须大幅下行，再能回归正常水平。
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