记者发自上海

　　虽然国际货币基金组织[微博](IMF[微博])建议美联储今年不要加息，然而近日公布的美国非农就业数据大超预期，这将大大增加美联储年内加息的概率。

　　6月5日，美国劳工部(DOL)数据显示，美国5月新增非农就业人数28万人，大幅好于彭博社调查的经济学家预期的22.6万人，失业率小升0.1个百分点至5.5%，备受关注的劳动参与率、时薪都有所上升。受此消息刺激，美元指数强势收复96点关口，最新报96.37点。

　　交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏在接受《第一财经日报》等媒体采访时表示：“当前美国的GDP、CPI数据等都不支持美联储加息，但出于各种考虑，美联储也很可能先在9月前后加息，之后根据经济情况再降息或维持不变。”

　　非农数据创半年新高

　　5月非农就业数据中，28万的新增就业人数创下去年12月以来新高。

　　此外，美联储主席耶伦(JanetYellen)最为关注的时薪和劳动参与率也进一步增长。5月劳动力参与率62.9%，前值62.8%；5月平均每小时工资环比0.3%，预期0.2%，前值0.1%；每周工时34.5小时，预期34.5小时，前值34.5小时。

　　让人好奇的是，尽管非农就业数据亮眼，但5月失业率却意外从4月的5.4%回升至5.5%。不过，美国劳工部长Perez在数据公布后称，美国经济可以进一步发展，失业率有进一步下降的空间。

　　其实，此前5.4%的失业率早已远远低于美联储原定的加息门槛，而5.5%的失业率也不会阻碍美联储的利率决定。

　　德意志银行证券首席美国经济学家JoeLaVorgna认为，本次进一步证实了实体经济要比GDP所显示出的程度健康得多，且他也相信失业率很快会继续下降。

　　此前，一系列数据也已暗示了此次非农将表现强劲。美国劳工部上周四公布的数据显示，美国上周(5月30日当周)初请失业金人数超预期下降，表明在经济增长放缓的背景下劳动力市场仍持续复苏。

　　具体数据显示，美国5月30日当周初请失业金人数减少8000人，至27.6万，为连续13周低于30万关口；预期为27.9万，前值由28.2万修正为28.4万。

　　“美联储通讯社”Hilsenrath在非农报告前发表评论称，即使5月非农报告显示美国劳动力市场大幅改善，美联储仍不大可能在6月加息；“债王”格罗斯(BillGross)在数据后表示，美联储9月加息的可能性仍有50%。

　　IMF喊话：

　　推迟至明年再加息

　　不过，如果你认为凭一个强劲的非农数据就能推算出美联储加息时点，这就想得太过简单了，IMF的喊话也让市场陷入迷茫。

　　IMF总裁拉加德[微博](ChristineLagarde[微博])上周四呼吁美联储等到2016年上半年再提高利率。她认为，虽然美国持续增长的基础支撑仍然存在，但是“未来经济增长的弹性具有巨大的不确定性”。

　　此外，拉加德表示，美国加息太快可能会导致世界范围内巨大的市场波动。她说：“在权衡这个风险后，我们认为，有理由等到出现比目前更确凿的工资或价格通胀的明显迹象之后，再提高利率。”

　　分析人士指出，尽管美联储决策具有独立性，但是IMF的喊话可能造成推迟加息的压力。当前，主流观点认为，美联储将在今年9月加息，IMF的话音一落，市场对于美联储将加息时点推迟至明年的预期再次抬头。

　　令人疑惑的是，耶伦5月也曾表示，如果美国经济能如预期那样恢复，货币政策可以开始走向正常化，今年某个时候加息是合适的。

　　针对诸多矛盾信号，洪灏解释称，十年期美债是全球最为聪明、流动性最强的市场，其收益率是探测加息与否的参照指标，近期债市再现波动(美债收益率飙升)，这一定程度上说明国际投资者对于加息的预期。

　　此外，俄克拉何马大学金融学教授WilliamL.Megginson在接受《第一财经日报》记者专访时表示：“此前美元一路飙升，这也是阻碍美国加息的主要原因，强劲的美元的确对出口造成打击，此前美元贸易赤字扩大便是一大证据。”

　　至于美联储究竟何时及如何加息，美联储二号人物费希尔(StanleyFisher)的一句话或许可以给出暗示——随着货币政策正常化的推进，届时有可能加息，也可能降息。

　　费希尔3月时曾表示：“循序渐进地加息几乎不可能实现，因为经济将无法避免地遇到冲击，比如油价意外下跌、地缘政治局势变化，这都将对预算和信心造成重大影响。”

　　当前，唯一能让市场暂时放心的是，美联储前主席格林斯潘(AlanGreenspan)从2004年起的连续17次加息的这场“旧戏”可能不会重演。