【媒体来源： 金理人网】

　　解读:

　　近期白银走势红绿相间，反复的行情也在不断考验市场投资者的耐性。另外，也加剧了投资者之间的分歧。

　　白银期货市场的空头氛围浓厚。数据显示，当前白银期货市场净多头头寸已跌至2014年11月以来的最低水平。德国商业银行(Commerzbank)的分析师们表示，4月21日当周白银净多头头寸较前一周差不多减半。另COTR表明，货币管理的美国COMEX白银期货投机性多头头寸连续第三周下降，减少2871手合约至42437手合约，空头头寸则增加8925手合约至32283手合约，使得净多头处于10154手合约的低水平。

　　在白银期货市场多头大肆撤离期间，实际上，美国COMEX 5月白银期货价格下跌不到1.0%。德国商业银行(Commerzbank)分析师们指出，白银净多头头寸较之前一周被腰斩，货币经理人因而在白银市场最近数周的跌势上“功不可没”，还可能表明白银价格难以在近期出现可圈可点的涨势。

　　增加白银空头底气而打压多头信心的一大原因在于，市场风险偏好大幅回暖，从而增添风险资产投资魅力。最近，标普指数刷新了历史新高；纳斯达克[微博]指数刷新了15年新高；中国A股和其他股指也在不断上涨。另外，即便是希腊国债也在近期出现反弹，由此反应市场追逐风险的狂热情绪。

　　即便有众多顶尖投资者对风险资产泼冷水，并流露担忧情绪，但市场对此不为所动，鲜有投资者对此给予重视。全球央行[微博]似乎成为了投资的指导因素，另外，全球央行和主权基金也成为了市场的主导力量。一家接一家央行公开承认对市场的反馈(上涨)感到满意。在市场机能失调的情况下，股市上涨似乎成为了央行的功绩。因此，大多数人都深陷其中而无法自拔。

　　然而，就在期货空头唱衰正酣之时，白银ETF表示不服气。据彭博数据显示，上周全球白银ETF流入了139吨，是两个月以来最大的单周流入量。而给予ETF信心支撑的，更多的是美国加息动作推迟的押注。

　　美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于周二（4月28日）开始为期两天的政策会议。上周发布的耐用品订单意外下滑、新屋销售超预期下滑，加重了市场对于美国第一季度经济放缓程度非常突出的疑虑，进而使得投资者对美联储加息前景的预期大打折扣。道明证券大宗商品主管米勒（Bart Melek）表示，基于近期数据，相信美联储可能并不会在近期采取任何重大行动，甚至可能会推迟至2016年再收紧货币政策。

　　FXTM分析师Alex Gurr表示，美联储本周FOMC声明可能会偏鸽派，金价将有很大波动。特别地，如果美联储加息预期减弱，美元将会走低。弱势美元对黄金价格构成支撑，反之亦然。另近期美元呈现疲态，昨日美元指数跌0.2%，报96.744，触及三周低位。

　　此外，市场预期中国版QE即将面世，财经博客Zerohedge认为，“中国版QE”也会推升贵金属走高。前几日，荷兰银行在报告中指出，预计未来几年中国对贵金属的需求将进一步上升，但反腐工作可能暂时令长期趋势失真。中国平均财富水平上升将支撑珠宝等奢侈品需求，有助于黄金、白银、铂金和宝石的进口。

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