二00八年贵金属预测分析五

　　由于铂供应短缺，汽车制造商铂族金属存货量相对较低，铂ETFs发行以来投资需求不断增长，铂价有望再创新高。这必将以损害首饰需求和工业消费者的利益为代价。其他材料或纳米技术对铂的替代作用前景渺茫，显然不能缓解市场的紧张程度。供应紧缺将导致铂价攀升、租赁利率上涨以及波动性加大。全球经济下滑以及首饰需求下降的拉动，是2008年最有可能阻止铂价突破2000美元的主要因素。

　　钯价表现平平使铂钯的价格差令人吃惊。随着许多汽车制造商在铂族金属之间替代以及存货状况紧张加剧，钯也有望加入到牛市大军中来。2008年，钯价看涨。钯在柴油机催化转换器的使用中继续替代铂，因此，预计汽车业将推动钯价攀升。

　　16.罗纳?奥康内尔ROC咨询公司,伦敦金：730美元/盎司~950美元/盎司，均价：880美元/盎司

　　金价的支持因素显而易见，但黄金本身还具有独立的供求基本面因素。高涨且不断波动的价格打破了许多实金需求占据优势的价格敏感地区的供求平衡，尤其是印度次大陆。这些地区实金需求下降，回收金供应复苏。这意味着一旦投资者资金流入放慢甚至外流，金价将急剧下跌。

　　2008年年初，黄金得益于美元再次走软、对通胀的忧虑、地缘局势紧张、次贷危机蔓延以及对商品市场的普遍看好。这些因素足以轻而易举地推动金价突破900美元，并朝着1000美元挺进。但这些因素都是由职业投资者推动的。

　　银：12.50美元/盎司~17.25美元/盎司，均价：14.00美元/盎司

　　白银基本面并不像黄金那样活力充沛，但白银也从投资和投机引发的通胀中获益。2008年，白银有可能出现供大于求的状况，这将导致白银价格走低。但如果金价走高，白银可能会追随黄金的走势。摄影业白银需求持续下降(这种下降被工业需求抵消)，但矿产银量正在增加。

　　铂：1350美元/盎司~1650美元/盎司，均价：1575美元/盎司

　　铂继续从稳定的基本面当中获益。2008年年初，铂库存量较少。由于市场预计将出现供不应求的状况，铂价有望维持在较高的水平上。铂面临着来自首饰业和汽车业中钯需求不断增加的挑战。铂在汽车行业中仍是唯一被使用的铂族金属。

　　矿产铂不断增长，尤其是在南非，但市场预计在2009年前不会出现供过于求的局面。虽然北美本土汽车制造商处境艰难，但全球汽车制造业相对活力充沛，并将继续对市场起到支持作用。

　　钯：320美元/盎司~425美元/盎司，均价：390美元/盎司

　　钯存货量维持在较高水平上，但市场基本面中的支持因素仍相对坚挺。俄罗斯是否会出售其存货一直悬而未决，但不排除钯价有试探400美元的可能性。汽车业、首饰业及电子业为主的工业钯需求保持强劲。从理论上来看，钯的高存货量预示着其全年表现会逊于铂，但钯在柴油机领域对铂的威胁使其保持着强大的竞争力。

　　17.弗雷德里克?帕尼祖提

　　瑞士MKS金融公司,日内瓦

　　金：780美元/盎司~1001美元/盎司，均价：872美元/盎司

　　2007年，黄金价格上涨了30%。今年主要影响市场的因素仍然是美元疲软、次贷危机以及官方和私人投资的进一步多样化。次贷危机的影响不断蔓延是个值得关注的主要问题。各家央行有意缩减美元敞口，增加黄金储备。这些因素与其他因素一起导致额外资本流入金市。金价可能会大幅波动，短期内有望升至1000美元以上。

　　银：12.00美元/盎司~19.00美元/盎司，均价：16.00美元/盎司

　　2007年，白银价格只微升了13.5%，表现令人失望。实物白银过剩以及实质性投资需求的缺乏阻碍了银价攀升。2008年市场重新陷入失衡的风险可能会限制银价大幅上涨。然而，美元预期压力以及其他贵金属带动的影响将助推银价涨至19美元。但因为有大量实物白银提供，银价涨幅有限。白银在 2008年将从积极活跃、波动性强的表现阶段向风平浪静的状况转变。

　　铂：1420美元/盎司~1700美元/盎司，均价：1563美元/盎司

　　2007年铂价增长了34%，2008年再次向其他贵金属发起挑战。供需平衡的不稳定表现仍是关键问题。日益强劲的ETFs投资需求将使市场进一步趋紧，也预示着面对亚洲地区日益增长的需求，市场有供应紧缺的风险。美元疲软加剧是另一个支撑因素。铂价上升必将引发稳定但短暂的借贷利率的增长。实物铂紧缺仍是问题的关键。

　　钯：320美元/盎司~420美元/盎司，均价：365美元/盎司

　　2007年钯价仅上升了9.6%。2008年钯市场的状况不会改变。实物钯供应过剩将使其价格的涨幅受到限制。从多元化角度来看，当和其他金属绑定时，钯可以从边际资金流入中获益。我们预计钯将维持2007年的窄幅交易状况。

　　18.鲁珀特?普雷斯特

　　伦敦标准银行

　　铂：1375美元/盎司~1720美元/盎司，均价：1525美元/盎司

　　展望后市，铂走势依然强劲。工业、汽车业和首饰业由于全球经济下滑引发的需求萎缩被强劲的投资需求抵销。预计资金对商品市场兴趣浓厚，而中国需求仍然强劲。由于预期全部金属价格都将上涨，铂极有可能走出一波出人意料的上涨行情。

　　钯：320美元/盎司~415美元/盎司，均价：355美元/盎司

　　钯的基本面虽然不如铂有吸引力，但预计后市钯价将上升，会尝试突破400美元。供应过剩将使钯的上涨面临极大压力，但在350美元之下投资需求非常旺盛。