银行调整理财产品销售类型

　　应对“零收益”和大幅亏损危机银行调整理财产品销售类型

　　证券时报记者 张若斌

　　本报讯从今年初开始，商业银行销售的理财产品频频被曝“零收益”和大幅亏损，银行理财产品正在遭遇一场前所未有的信任危机。对此，多家银行纷纷表示，在风险频频的投资市场，理财产品出现零收益，反而彰显了结构性产品的优势；同时，银行也从单一的推销产品，改为鼓励客户自由选择“做多”或“做空”，并采取多种措施，消除“时间差”。

　　据不完全统计，从2007年11月到今年2月，一共有10款、涉及5家银行的理财产品出现了零收益情况。出现零收益的这些产品，大多为联接境外股票市场的保本挂钩类结构性产品。记者发现，该10款出现零收益的产品中，有分属3家银行的7款产品，基本属于同一类型。对此，有专家指出，该7款产品的研发均出自同一家海外投行之手，中资银行在其中仅仅扮演了一个“经销商”的角色。“由于国内资本市场发展得并不完善，中资商业银行普遍缺乏定价系统，所以，诸如此类的复杂结构性理财产品，基本上是购买外资银行或国外投资机构设计的产品。可能中资银行在该产品推出前缺乏仔细的测算，片面关注了投行的部分数据，才导致了最后‘零收益事件’的产生。”

　　有专家表示，这些挂钩类理财产品真正的生产商就是美林、高盛、巴克莱等国际投行。国内银行把客户的本金拿去购买固定收益商品后，再把能够得到的潜在收益用于购买国际投行开发设计的各种衍生品，使投资人的投资收益可以联接到不同标的的资产。所以，国际投行在投资上的输赢决定了国内投资人的收益，而银行在当中赚取的只是代销费用。一旦国际投行在趋势判断上看走了眼，零收益的结果就会出现。有些产品则是因为国际投行在结构设计上存在严重缺陷，预期的最高年收益率根本无法达到。对此，浦发银行向记者表示，针对客户投诉，该行及时调整了产品类型，近期推出挂钩类理财产品均分为“看多”和“看空”两种，交由客户自行选择，同时大力促销一些收益稳定的短期产品，取得了不错的效果。

　　“时间差”也是银行理财产品出现偏差的一大因素。从银行的理财师拿出方案，到资金部分定价格，最后交由银监会审批，一般需要15个工作日，再加上15天左右的产品销售期，就已经有一个月左右了，而市场情况可能在此期间发生巨大的变化，导致原本能大幅盈利的理财计划变为亏损。对此，银行目前普遍实行两个办法，一是“打提前量”，预测近期市场的走势；二是缩短销售期，以交通银行的沃德理财产品为例，一般仅有两个工作日的销售期，及早出发，才能充分获利。