——股市——

　　五一来临！节前投资者该如何应对？

　　面对昨日沪指缩量上涨，监管层近期又密集的提示风险，节前市场投资者该如何应对？一位私募表示，后市或有三种走法：

　　第一种是蓝筹继续拉升，中小盘股调整—这种可能性最不容易出现，毕竟现在的股价已和去年底不同，蓝筹股再来一波的压力很大。

　　第二种就是蓝筹股休息，中小盘股再次活跃。这种可能性是存在的，但从技术指标来看，创业板、中小板见顶之势很明显，即使不连续大跌，也可能有较长一段时间的调整。

　　第三种可能性就是蓝筹熄火、中小盘股在短暂反弹后缺乏资金跟进，随后与蓝筹一起调整。该私募称：这种可能性最大，也符合技术指标调整的需要。他进一步表示，节前最后两天，小盘股或有报复性反弹，要密切关注中小板和创业板的量能变化，如果是缩量反弹就很危险了，这应该是减仓的最后时机。“五一”节后新股申购，或是大风险来临时。

　　记者注意到，近日民生证券在研报中表示，快牛向慢牛转变将是市场阶段性主题，慢牛在震荡中探索道路。理由如下：1。监管层积极推动慢牛；2。融资余额接近理论上限，后续提升空间有限；3。新股发行力度加大；4。五月假期或触发市场获利盘了结。

　　年报收官 中小板创业板业绩独秀

　　上市公司2014年年报披露今日收官，在GDP等宏观参数回落的大背景下，上市公司群体的整体经营也面临着调整转型的压力，整体业绩增速下滑至5.8%，远低于2013年超过一成的业绩增长水平。同时，从一季报和半年报预告看，也尚无好转迹象。不过，体量相对较小，并购转型效果更为明显的中小板、创业板群体，则依然保持了两位数的业绩增长水平，在当前的“换挡期”可称一枝独秀。

　　截至4月29日晚10时，两市有2689家上市公司披露2014年年报，合计实现营业收入约28.9万亿元，同比增长5.09%，净利润合计约2.4万亿元，增长5.8%。2014年，在外需疲软、房地产周期性调整等多重因素下，GDP增速持续回落；另一方面，经济结构调整转型，2014年上市公司业绩增速亦受到影响，且剔除金融类和“两桶油”后的数据显示，上市公司整体净利润增幅仅为4.15%，剔除前后的数据均逊色于2013年同比逾一成的业绩增速。

　　不过，中小板、创业板整体业绩增幅明显好于整体水平。2014年度中小板整体实现营业收入约2万亿，同比增12.1%，实现净利润1295亿元，其中可比数据公司增幅为17.86%；创业板公司同期营业收入3678亿元，同比增长26.6%，净利润合计421亿元，可比数据公司同比增长21.5%。

　　近两周逾5000亿资金涌入股市

　　投保基金最新数据显示，尽管有巨量打新资金回撤，但证券保证金净流出额“仅”2642亿元。实际上，撇开打新因素，最近两周证券保证金累计净流入超过5000亿元，场外资金进场势头依旧凶猛。

　　统计显示，上周(4月20日至24日)，证券交易结算资金银证转账增加额为8802亿元，减少额为11444亿元，净变动额为-2642亿元。不过考虑到上周为打新资金回撤周，这样的大幅净流出现象也在预料之内。实际上，在此前一周，由于巨额打新资金的涌入，证券保证金录得近8000亿元的单周净流入天量，如此算来，去除打新因素，最近两周保证金实际累计净流入超过5000亿元，可以说资金进场意愿持续高涨。

　　前一天公布的中结算开户数也印证了这一趋势。统计显示，上周两市新增A股账户数突破400万户，再创历史天量。有券商营业部人士反映说，最近一段时间都在加班加点完成开户任务，行情的火爆程度持续超出想象。

　　关联效应再度显现 中概股成“影子A股”

　　此前，A股市场开始狂飙，但中概股市场却依旧低迷，A股和中概股市场的关联性降至“冰点”。现在，A股的任何风吹草动都会影响到中概股相类似板块个股，这让“炒美族”多了一种寻找牛股的方式。

　　近期，华尔街分析人士发现，中概股的走势早已偏离标普500和纳斯达克[微博]指数，却开始与A股沪深指数正相关。中概股和A股的联动性日趋明显，A股走势左右着在美上市中概股的行情。本周二，受A股下跌连累，i美股中概30指数收低1.21%，但美股指数涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨0.40%，纳斯达克综合指数下跌0.1%。

　　追随A股的强劲走势，中概股俨然成为华尔街名副其实的“主角”。i美股中概30指数从3月16日的1121点回升至4月28日的1358点，累计涨幅达到18%，同期标普500指数仅上涨不到2%。

　　——基金——

　　下周24新股齐发 基金抢食“打新”

　　上周四，证监会[微博]下发了25只新股IPO批文，其中上证所10只；深交所[微博]中小板3只、创业板12只。这是今年第五批新股，也是4月以来的第二批次。从目前已公布的数据来看，25家企业共筹集资金110.44亿元，而有机构预计冻结资金将超过2.5万亿元，资金面再临考验。山西证券分析师石晋认为，随着新股发行周期的到来，股票市场将呈现高位震荡行情，这样增加了二级市场操作难度，短期在如此复杂的市况下，投资者可以重点关注打新基金。

　　目前的情况来看，今后证监会适度加大新股供给，由本月核发一次增加到核发两批次，IPO大幅提速。华泰证券研究员郝晓琳认为，打新风险收益比可观，未来打新基金预计费后年化收益在8%～10%左右，远高于同期市场上一些低风险收益率品种。

　　从今年的行情来看，打新基金多数收益超过了10%。“打新基金是把双刃剑，风险低的同时也意味着无法取得较高收益。”一位参与申购打新基金的人士对本报称，“买打新基金主要考虑到风险因素。大盘三四千点的时候，我会选择激进操作策略，但现在4500点、新股加速发行，打新基金的优越性其实是很明显的。”

　　估值洼地引基金竞相布局 银行分级基金扎堆申报

　　继前一交易日一字涨停之后，4月29日当天，银行B连续第2个交易日收报一字板，终盘报收1.206元，其整体溢价达1.61%。

　　银行B4月28日上市交易，是深交所第一只银行分级基金鹏华基金旗下中证银行分级基金的B类份额，鹏华中证银行基金于4月18日成立，募集资金接近39亿元。

　　为银行板块创设分级基金已经成为基金行业的一股风潮，WIND统计数据显示，除了鹏华银行分级和4月24日提前结束发行的富国中证银行分级以外，另外还有9家基金公司也申报了银行指数分级基金。

　　其中，中海基金、申万菱信[微博]、博时基金[微博]、中融基金、融通基金、华安基金[微博]、招商基金等7家基金公司申报的分级标的均为中证银行指数；信诚基金和易方达基金[微博]则分别申报了中证800银行指数分级基金和银行指数分级基金。

　　——房产——

　　央行[微博]降息又降准 房产投资价值几何

　　自去年11月底央行首度降息以来，目前已累计两次降息、两次降准，这一幕似乎让人联想到2008年和2012年的相似情形。在降准降息通道之下，房产投资价值几何？一直滞涨的地产股能否迎来一波行情？

　　“短期内，总的来说投房子不如投房地产股！”谈及投资策略，东兴证券房地产首席研究员郑闵钢日前表示，由于房产占资金、升值有限且不易兑现，因而不是目前的投资首选。

　　在郑闵钢看来，房地产是个周期性的行业，目前中国的房地产行业的拐点已经到来，房地产开发投资的增速已经出现下降。不过，房地产行业也并没完全进入悲观的境地，目前尚处于增速下滑的状态，“我们认为整个行业规模是一个小量的收缩，行业还是处在健康的发展，刚需市场还是比较旺盛的。”

　　央视财经评论员李犁也持相似观点。他认为，房地产行业的长期趋势已经确立，随着国民经济的发展以及人口结构的变化，特别是人口老龄化的趋势，房地产长期下降的渠道已经确立，但并不意味着它短期就没有发展前途。

　　百城“松绑”公积金政策 二季度楼市劲吹暖风

　　地方正在抓紧落实一季度末的“楼市新政”。本周，河南省住房和城乡建设厅网站发布消息，河南省政府已通过省住建厅等7部门制定的《关于促进房地产市场平稳健康发展的若干意见》，并于4月21日印发。

　　云南等省也出台了类似的落地细则，以促进房地产市场平稳发展。据记者统计，目前已有近百个城市发布了不同力度的公积金松绑政策。

　　上海易居房地产研究院研究员严跃进告诉记者，房地产对于地方经济的意义更大，关系到由土地出让所带来的财政收入，以及房屋开发和售卖环节所带来的一系列地税，并且楼市投资体量大，对地方GDP增长也有强大拉动作用。事实上，自从中央楼市新政公布后，很多地方在购房环节就已经开始按照新的税率和首付标准来执行。严跃进认为，地方出台组合新政能起到重申中央新政，并且向属地居民传达稳楼市清晰信号的作用，个别细则力度则强于中央政策。

　　——银行——

　　假日专属理财产品减少 收益率仍然在5%~6%之间

　　受到近来市场资金面宽松的影响，过往银行理财产品的节日效应在五一小长假前夕并未显现，假日专属银行理财产品相较往年有所减少，在售非结构性理财产品收益率仍然普遍在5%~6%之间。

　　记者查阅发现，昨日广州地区在售的五一假日专属银行理财产品，预期收益率在5.5%以上的仅有1款，为光大银行发行的一款产品，预期收益率为5.7%，起购金额5万元，期限178日。

　　尽管股市火爆，但预期收益率在5%~6%之间的银行理财产品对于稳健型投资者来说依然具备不小的吸引力。不过，小长假前夕，投资者在购买理财产品需要关注产品的起息日，如果起息日是在5月4日以后的，这意味着节前购买的投资者会在小长假期间损失部分收益。

　　譬如上述提到的光大银行[微博]发行的五一专属产品，其起息日期为5月5日，而该产品从4月24日就开始募集，长达十余天募集期对于首日就购买的投资者来说，这十天里的资金仅能够获得活期利率，综合来看就拉低了产品的整体收益水平。

　　这对于投资者来说有些矛盾，虽然投资者可以将资金暂时放在通知存款或货币基金中，但目前市场上较高收益率的产品很可能刚开始募集就被一抢而空，投资者需要自己权衡利弊。此外，银行理财产品收益率下行趋势已经成为共识，理财师建议投资者可抓住当前较高收益的理财产品，做中长期限的投资来锁定高收益。