牛牛理财日报：优质基金分批买入（第123期）

   　上周基金净值普遍下跌，目前市场的整体估值水平已经回落到比较合理的水平，宏观经济和上市公司业绩支撑下的中长期牛市基础并没有改变。鉴于此种市况，本期理财日报就是要建议你：以分批买入方式布局优质基金。

　　〈理财市场今日资讯〉：

　　欧盟三高官今抵京施压人民币汇率

　　美：受次债危机和经济增速下降影响，美元贬值趋势难挡

　　欧：欧元

　　中：今年1月至今，人民币对美元升值5.5%，但对欧元等非美元货币贬值

　　这是一场货币战争。

　　以美元贬值为转机，全球金融格局正在悄悄变化。变化就意味着美、欧、中等各利益集团需要博弈，需要调整。

    基金经理认为震荡将延续 部分基金开始加仓

　　昨日，尽管港股在美国股市周五强劲反弹的带动下高开高走，但并未提振A股市场信心，上证综指和深证成指分别下跌1.46%和0.99%，金融、钢铁等权重股再度领跌。对此，基金经理认为市场调整仍未结束，在担忧全球经济增长放缓、进一步宏观调控政策出台等国内外不确定性因素影响下，未来一段时间市场仍将反复筑底。但中短期看，二线蓝筹股及部分小盘股的吸引力增加，长期看，金融、消费等板块仍值得看好。有基金经理表示已开始着手加仓。

　　套利研究：期锌近月合约有望持续走强

　　近期现货市场出现了小幅升水，铜近月合约的弱势格局有望得到改善，买进抛远格局建议考虑适量介入；铝近强远弱格局呈现,以买近抛远为主.国内外套利可以进行买国内抛伦敦的头寸；大豆(4463,-33,-0.73%,进入该吧)国内消费也日渐升温，套利可谨慎进入买进抛远头寸；国内糖市套利操作，价差缩小之时，可建议低位介入买近抛远头寸。

　　股指期货时间表推出可能打破目前低迷格局

　　总的看，对实体经济的分歧在未来一段时间内将继续存在，这在一定程度上将影响大市反弹的高度。另一方面，投资者信心下降也是制约大市反弹的主要原因之一。

　　今年以来的二轮大行情基本上都与大量新的投资者涌入市场有关；从某种意义上说，这二轮的上升行情具有一定的不理性，前一次是新投资者不理性直接入市，后一次是基金被动地做多(也有一定不理性)。最主要的是，市场的整体心信也在下降。

　　农行一行两制四川先行试点

　　今年年初，国务院确定“面向三农、整体改制、商业运作、择机上市”的改革原则后，中国农业银行的股份制改革就只剩下一个制度性障碍：如何弥合政策性业务与商业性原则之间的分野。

　　据悉，农行正在试图给出一个折衷的解决方案，已制订《农业银行服务三农总体实施方案》，并在八个省级分行展开试点。

　　分红险遭冷遇 特别红利救市

　　前两年曾经红火一时的分红险，如今却活得不太滋润。一度稳坐银行“贵宾席”的银保分红险，如今已被基金取代。近日，为增强分红险的竞争力，保险公司陆续掏腰包增发红利。为竞争保险公司增发红利

　　上周，泰康人寿出台了特别红利方案，采用现金分红方式。2007年12月31日前保单生效的泰康人寿分红险客户，在2008年的保单生效对应日，除获得年度分红之外，还将获得现金特别红利。现金红利累计近18亿元，其中，特别红利近8亿元。

　　〈理财产品最新动态〉：

　　资金充裕 国债指数创两月来新高

　　在资金面宽松、市场预期稳定等多重利多因素的推动下，昨日债券市场延续了上周的反弹行情。分析人士认为，这波反弹行情有望维持一段时间，短期品种有可能成为未来行情反弹的领头羊。

　　昨日上证国债指数收盘上涨0.14%，报110.21点，为9月11日以来的新高。当日共成交3.14亿元，成交较为活跃和涨幅居前的以中期券种居多。中债银行间债券总指数净价指数收报109.9998点，上涨0.022%，短期品种成交增加较多。

　　 现货金27日亚市温和上涨

　　截至北京时间10时50分，现货黄金报824.90美元，比上一交易日(11月26日)收盘上涨1美元。

　　据世界黄金协会最新发布的季度报告显示，由于投资者为规避次级抵押贷款风险纷纷涌向黄金市场，全球第三季度的黄金需求依然十分旺盛。中国的实际黄金需求仍强劲增长，第三季度需求年率增幅达25%，这表明9月份金价上涨对中国的首饰消费需求没有产生明显影响。中国前3个季度的黄金首饰需求一直十分稳定，同比增长23至24%，其中第三季度的需求达到了74.8吨。

　　近弱远强 金属长期牛市格局并未改变

　　上周基本金属市场继续承压，基本金属价格大多出现较大的跌幅，其中：铅、锌、镍的价格跌幅都在10%左右；而前期跌幅较大的铝价表现出较强的抗跌性。而黄金价格在美元弱势和能源价格上涨的支撑下，反弹强劲，再次站稳800美元的关口，一周涨幅接近5%。

　　〈牛牛理财每日支招〉：

　　以分批买入方式布局优质基金

　　上周基金净值普遍下跌，鉴于目前市场的整体估值水平已经回落到比较合理的水平、宏观经济和上市公司业绩支撑下的中长期牛市基础没有改变，建议投资者可以采用分批买入的方式布局优质基金。

　　基金净值普遍下跌

　　上周市场调整幅度进一步加深，上证指数一周下跌5.34%。积极投资开放式基金核心资产指数下跌5.68%，重仓股指数下跌4.24%。234只偏股型基金净值9涨225跌。其中，148只股票型开放式基金平均下跌2.37%；86只混合型开放式基金平均下跌2.04%。

　　股票型基金方面，受益于中小盘风格股票的活跃，中小板ETF基金上周表现良好，以1.86%的净值增长率排名第1，重点配置信息技术业的中银增长、合丰成长在重仓行业良好涨幅带动下，净值增长分别为1.11%、1.05%，排名第2和第3，重点配置医药行业的嘉实增长的净值增长率为0.14%，排名第5。此外，刚成立的封转开基金长盛同德净值增长0.68%，排名第4。

　　混合型基金方面，受益于重仓行业钢铁板块的较好涨幅，中银收益、易方达价值基金净值增长0.32%、-0.13%，排名第1和第4，操作风格灵活的东方精选以0.02%的净值增长排名第2。此外，富国天瑞、广发聚富基金也表现出良好的抗跌性，上周净值增长率为-0.10%和-0.39%，分别排名第3和第5。

　　投资者持币观望心态浓厚

　　受市场调整影响，开放式基金净值继续缩水，基金核心资产较差的表现也使得开放式基金整体未能超越同期市场表现。中小盘风格基金由于前期跌幅较大，上周表现较为抗跌。目前投资者心态趋于谨慎，多只正在营销期的基金申购情况不甚乐观，基金发售“一日售罄”难再现。在没有热点突破的情况下，短期市场或将继续维持震荡调整的走势，但鉴于目前市场的整体估值水平已经回落到比较合理的水平、宏观经济和上市公司业绩支撑下的中长期牛市基础没有改变，政策面松动、业绩释放、奥运情绪等因素均有可能触发和带动新的行情，建议投资者可以采用分批买入的方式布局优质基金。

　　封闭式基金投资价值上升

　　上周，积极投资封闭式基金核心资产指数下跌5.84%，重仓股指数下跌4.28%，37只封闭式基金净值1涨36跌，加权平均下跌2.51%，跌幅略高于开放式偏股型基金，这与封闭式基金投资风格多以大盘风格为主，而大盘风格股票上周表现相对落后有关。

　　二级市场，35只封闭式基金价格1涨34跌，基金价格指数下跌4.04%，封闭式基金折价率上涨1.12个百分点，由前一周周末20.01%上升到上周末的21.13%。从规模来看，大型基金价格下跌4.33%，小型基金价格下跌2.57%。

　　受市场震荡影响，封闭式基金整体价格下挫，前期受分红预期刺激走强的久嘉、丰和、科瑞等基金下跌幅度较大，小盘基金基金金盛(3.674,-0.04,-0.97%,进入该吧)每10份派发现金红利12元的大比例分红公告使其成为全周唯一价格飘红的基金，二级市场价格的调整使得封闭式基金整体折价率有所提升。在封闭式基金全面和丰厚年度分红预期尚未改变的情况下，部分基金二级市场价格随市较大调整使得其投资价值上升。建议投资者对于这类基金中可分配收益较高、净值表现比较稳健的品种保持重点关注，逢低逐步建仓。

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