套利研究：期锌近月合约有望持续走强

　　近期现货市场出现了小幅升水，铜近月合约的弱势格局有望得到改善，买进抛远格局建议考虑适量介入；铝近强远弱格局呈现,以买近抛远为主.国内外套利可以进行买国内抛伦敦的头寸；大豆国内消费也日渐升温，套利可谨慎进入买进抛远头寸；国内糖市套利操作，价差缩小之时，可建议低位介入买近抛远头寸。

　　锌—后市，近月合约有望持续走强　　

　　沪锌市场，在经历了三个跌停板后恢复交易,由于获利盘大量平仓与投机盘的介入,大幅回暖周五更是已涨停收盘。伦敦锌周五收报于2287.5美元/吨，当周上涨2.23%.国内沪锌市场，0801合约与0802合约交投活跃，周五1月沪锌受报于18010元。　　

　　本周LME库存至81525吨，库存减少了150吨.。主力合约0801价格周五收报于18010元，价格较上周出现了明显的涨副。沪锌0712合约与沪锌0801合约价差趋势维持于20至500元区间。沪锌801合约与沪锌0802合约价差趋势维持于0至-200元区间。10月26日，沪锌0712合约与沪锌0801合约价差为35元；11月16日，沪锌0712合约与沪锌0801合约价差为-10元。

　　总结： 近期现货市场出现了小幅升水，近月合约的弱势格局有望得到改善，买进抛远格局建议考虑适量介入.

　　铜-期近强远弱格局有望再现　

　　受美国经济的影响,国内金属持续走低在最后两个交易日得到了支撑,出现了反弹.本周LME的库存持续上涨，已增加至18.5万吨，未来有冲击20万吨库存的可能，同时现货仍然保持贴水状态，反弹力度稍弱于沪铜。本周，沪铜从59000破位猛烈下跌，触及52000时，引起了不少消费买盘、买入套保盘的介入,伦敦与上海的比价一度到过8.0,导致大量反套者的建仓,这也是本周价格大幅回暖的因素之一. 但从基本面来看美国楼市继续下滑、次按危机以及对经济衰退的担忧等利空因素打击金属市场人气，以及不断增加的LME库存和需求放缓的忧虑，令国际铜市持续承压；而国内方面，国内精铜产量激增、供应过剩以及对需求放缓的预期，导致国内铜价短期难以大幅度反弹。　　

　　本周国内铜的趋势日渐明朗,近强远弱格局产生,本周0801合约与0802合约价差维持在220至600，0802合约与0803合约的价差维持在80至-200。在801与802迁仓期间建议少量介入买前抛后头寸,目前可关注802月803的交易,可以在平水的时候介入买前抛后的头寸。

　　总结:近强远弱格局呈现,以买近抛远为主.国内外套利可以进行买国内抛伦敦的头寸。

　　创元期货 张文