牛牛理财日报：股民基民改金民(第一百一十三期)

    今日指数深幅震荡，尾盘回暖。受利空消息影响，今天大幅低开后，出现低位震荡走势，盘中多方反扑，考验5000点整数位支撑，午后大盘股的率先止跌反弹刺激了市场人气，券商、地产类个股带动股指出现缓慢回升，但反弹没有资金响应，力度有限。个股方面，跌多涨少，成交量仍持续萎缩。 今日沪指开盘5181.17点，收报5187.73点，下跌127.81点，跌幅2.40%，287只个股上涨，573只个股下跌。

    与股市的一片惨绿相比，

　　〈理财市场今日资讯〉：

    世界金价已找不到顶

    自10月底以来，黄金价格可谓气势如虹。11月2日COMEX金价一举冲过800美元的整数大关。11月7日，世界金价在跃升840美元/盎司之后曾试图冲击850美元/盎司的历史高位。 国内金价的表现也十分抢眼，上海黄金交易所黄金主力合约Au99.99的价格也冲破了200元/克的历史新高。

   分析人士表示，最近一周以来原油价格持续创下新高，美联储在12月降息的预期依然浓厚，加之黄金ETF不断地购入黄金，这些因素的推动有望使黄金一路走高，并且近期仍有冲击历史高点的可能。

　　股民基民变金民5个月收益20%

    “6月底，我炒金时国际金价是650美元/盎司，现在涨到了835美元/盎司，166元/克买进，现在涨到200元/克，投资收益达到了20%，我买了1000克金条，赚了3万多元。”8日，长春市民赵先生笑着告诉《市场报》记者。

    长春某金店张经理说，目前A股剧烈震荡，赚钱效应剧降，而金价却一路攀升。国际金价已从年初的每盎司601.5美元涨至835美元，升幅约38%。很多股民和基民开始投资黄金。据统计，6月份以后，在该金店投资实物黄金的新增客户中有两成以上是股民。

    对此，专家表示，7日国际金价再次刷新28年来的新高，黄金的避险与增值功能是显而易见的。但目前金价上升速度较快，因此不排除会出现短期回调以及波动的可能，投资者选择在高位买金也有一定的风险。通常来说，家庭投资，黄金的投资比例有10%就足够了，最好不要将所有钱都投资黄金。

    此外，一些收藏文化型金条如果不是权威机构发行的限量版品种，最好不要参与，同时，金银首饰的人工费过高，投资功能要比金条逊色许多。

　　存款准备金率达到13.5%创历史新高

    中国人民银行周六宣布，决定从11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第9次、也是2003年以来第14次上调。至此存款准备金率已达13.5%，创下1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以来的历史最高水平。

　　学界研判10月CPI反弹几成定局

    从本周一开始，PPI(工业品出厂价格指数)、CPI(居民消费价格指数)、城镇固定资产投资等一系列最新经济运行数据将密集出炉。虽然今年9月份CPI已从6.5%回落至6.2%，但受到上月末肉食品价格反弹以及油价上涨影响，10月CPI反弹有可能再创新高，这已在学界达成共识。

　　银监会警示外资法人行贷款风险

    上周召集会议要求注意贷后风险，严控贷款流向，防止贷款资金进入股市

    一家外资银行的参会人士称，会议对外资法人银行提出信贷从紧的要求，尤其是紧缩房贷。《第一财经日报》日前获悉，银监会上周四召集外资法人银行召开会议，就信贷等问题对其进行风险提示，提出要注意贷后风险，严控贷款流向，防止贷款资金入市。这是银监会首次召集外资法人银行参加此类会议。

　　上周股市空气弥漫 基金市场惨绿一片

    上周市场“空”气弥漫，前期领涨的大盘蓝筹股一路狂泻，带领上证综指在一周之内接连跌穿四大整数关口，最终五大主要指数全线失守60日均线，其中上证综指全周大跌8%，创出自1998年8月份以来的最大单周跌幅。股市的系统性风险，开放式基金未能幸免，基金净值出现全面缩水的局面，截至目前已有20多只开放式基金净值跌破1元；虽然封闭式基金也遭遇重创，但是跌幅远远小于股市，显示出一定的抗跌性，年度分红行情依然可以期待。

　　〈理财产品最新动态〉：

　　中石油4根大阴线套住了谁 1000亿资金在哭泣

    顶着“亚洲最赚钱公司”光环登陆A股市场的中国石油并没有让它的股民赚钱。自11月5日上市之日起的一周内，它的股价就一直在走下坡路，超过900亿元资金被套牢；并且，这种令人沮丧的走势还连累了一海之隔的H股。

　　6只个股跌出百元俱乐部 高价股跌幅超大盘

    股市的持续回调让百元股俱乐部严重减员。短短一个月的时间曾经拥有14名“会员”的百元俱乐部如今只剩下8只。

    记者统计后发现，上周三沪深两市还有10只百元股，但是截至上周五，中信证券(99.58,5.17,5.48%)(600030)和吉恩镍业(93.28,1.12,1.22%)(600432)已经跌出百元股行列。这并非个例，从10月8日至11月9日一个月的时间里A股已经有6只个股跌出百元股行列，两市高价股集体遭遇“寒流”。

　　迷失的QDII

    8月底获批的华宝兴业、海富通和10月上旬获批的工银瑞信、长盛，其QDII产品早已设计完毕并上报证监会审核，只等相关部门签字，但至今迟迟未能获准发行；11月初刚获得QDII资格的银华、汇添富更是遭遇“封口令”，正式推出时间可能比市场预期晚。

    种种“不妙”迹象令近期大热的QDII发行蒙上霜色。相比已经发行的4家QDII“赶集”一般推出，监管层对剩下7家已经获批QDII资格但还未发行的基金QDII，态度明显由“热心”转向谨慎。

　　10月QFII跑赢国内股票型基金 平均回报率3.61%

    QFII的A股基金事隔数月后终于再次胜出国内基金，10月份获得业绩数据的13家QFII基金平均回报率达3.61%，高于国内股票型基金。不过，当月QFII的A股封闭式基金折价率大幅扩大，但申购赎回情况总体稳定。

　　多只基金暂停申购 投资者左右为难

    目前，暂停申购的基金中，博时基金旗下有6只基金，华夏基金旗下5只基金，南方、大成、广发等基金公司旗下均有2只以上基金暂停申购。控制基金在一定时期内的规模，可以杜绝很多绩差基金的随意扩张，能有效的净化投资者对于低净值基金的选择范围。但对于投资者来说，无法摊低自己的投资成本，心里面也许会很不舒服。

　　基金封转开四季度现高潮

    继基金隆元上周五终止上市后转为南方隆元产业主题股票投资基金后，上周五又有两只封基的“封转开”方案获持有人大会通过，分别是易方达旗下的基金科讯(3.681,0.00,0.00%)与大成基金旗下的基金景阳(3.973,0.00,0.00%)，会议结果分别报送中国证监会核准。

    据统计，今年四季度已有5只基金在实施“封转开”，它们分别是基金同德、基金隆元、基金兴安、基金景阳、基金科讯。其中，基金同德已完成封转开过程，而基金兴安、基金景阳、基金科讯的“封转开”方案均获持有人大会通过，目前都已停牌。

　　封基密集转开 年内欲为股市输血数百亿

    大盘已经连续三周大幅震荡，成交量也萎靡不振，自11月以来市场充满了对流动性充裕可能逆转的担忧。不过，自11月底开始，基金兴安、基金景阳和基金科讯三只封闭式基金将在年内完成“封转开”，加上即将开始集中申购的原基金隆元(现名南方隆元产业主题基金)。“封转开”的这一波小高峰预计将新增募集资金400亿元。

    分析人士认为，四只封闭式基金的转型扩募，有望吸引新的资金入市，缓解目前对市场流动性的忧虑。

　　27只基金跌破面值

    上周股市深幅调整，一贯坚挺的基金重仓股也未能幸免，受此影响，上周偏股型基金普遍表现不佳，27只基金跌破面值，而在270只偏股型基金中，净值缩水幅度超过4%的基金达到214只。部分在10月份申购拆分基金的投资者发现，在经历上周的深幅调整后，他们所申购的基金净值目前已经跌破了1元面值。

　　保险QDII生不逢时

    千呼万唤的保险资金购汇境外投资终于开闸。11月6日，中国平安(117.21,-1.60,-1.35%)（601318.SH）和华泰财险率先拿到资金“出海”资格，首批获准以自有外汇或者购汇方式投资香港的H股和红筹股。

   “产品会在细则出台后出来，目前细则正在部门间协商，具体时间也没定。”11月7日，保监会资金运用处一人士告诉记者。没有操作细则“保驾护航”、此前银行系QDII（合格的境外投资者）和基金系QDII出师不利以及近日港股急跌……此时获批的保险QDII显得格外小心翼翼，似乎有些生不逢时。

　　〈牛牛理财每日支招〉：

　　可转换债券基金的防御价值

    可转换债券基金可以回避股市下行的风险，不仅仅适合保守投资者在投资股票型基金时作为卫星基金，对激进的债券投资者也同样适合。目前还没有出现纯粹意义的可转换债券基金，但随着股市估值越来越高风险越来越大，相信随着国内可转换债券市场的发展，可转换债券基金的出现只是迟早的问题。

    在国内，目前还没有出现纯粹意义的可转换债券基金，主要投资于可转债的基金也仅有一只。但我们认为，可转换债券基金在一个动荡的市场里，对防御基金的下行风险有着特别的价值。

    可转换债券基金的风险

    可转换债券在受益于债券/股票双面客身份的同时，也同时承受着双面客身份带来的煎熬。其中一个风险就是利率风险。当利率上升时，可转换债券的股权价值和债券价值双双受到打压而让可转换债券价格下跌。同时，可转换债券往往只有中等到垃圾的信用评级，因为发行可转换债券的往往是小公司，而这些公司的历史业绩都不长。信用风险是天生加在可转换债券的紧箍咒。

    如何选择可转换债券基金

    正如上文提到的一样，先锋可转换证券基金几乎100%的资产都配置在可转换债券上，一般来说这类基金还有一些股票头寸。该基金的基金经理拉里·克利(Larry Keele) 自1996年以来经受住不同市场动荡的考验，为投资者提供了良好的回报。在资产配置时，克利会先研究可转换债券的发行结构和价格，接着是债券的信用等级，而债券的股权价值是他需要买入前最后的分析。总体来说，基金经理的经验，保守的投资策略和低费用使得该基金成为可转换债券基金投资者的不二选择。

　　封基集体抗跌

    上周封闭式基金的下跌幅度只有大盘的一半，封闭式基金风险相对较低的优势得以体现。根据天相数据统计，从四季度以来，封闭式基金的份额加权平均净值增长率为-5.55%，而开放式基金中股票型基金达到了-6.75%。仅从11月5日一天来看，上证指数下跌143点，而封闭式基金中只有10只出现下跌。

    最近几周，封闭式基金二级市场的整体走势要强于大盘，如此好的表现主要是因为对于封闭式基金大比例年度分红的预期。虽然封闭式基金的折价率已经达到今年以来的新低，也有不少基金已经部分实施了分红。但是从封闭式基金的最新数据来看，封闭式基金年度分红的投资价值尚未被完全消化。

    不少业内人士表示，封基是当前震荡市场环境下少数值得投资者增持或持有的品种。需要提醒的是，目前封闭式基金更多的表现为防御价值，而非进攻性品种，如果投资者以追求绝对收益为目标，那么目前投资封闭式基金同样是不合时宜的。

  　　过往理财资讯一网打尽：《新浪理财报告》