5000点上我们如何投资股市

　　上证指数首次历史性地登上5000点大关，而且，这轮上攻5000点的行情，是在国际股市受美国次级债危机大幅震荡的背景下完成的，股民无不欢欣鼓舞，市场信心再度膨胀。与此同时，面对这一前所未有的历史性高度，许多股民、基民也在彷徨———面对新高，股票、基金该怎么投？

　　记者 吴玥 　　

　　股市篇

　　大势———短线上冲，中线回调

　　上周，市场强势上扬，指数连创新高，至周末上证综指已成功站上5100点，周涨幅9.69%，创近半年来最大涨幅，成交7906亿元。

　　从指数的具体表现看，周一大盘在外围市场周末强劲反弹的刺激下大幅上涨，其后以震荡盘升为主，其中，周三受央行加息影响，市场再次出现加息长阳。

　　那么5000点后，大盘能否继续冲刺？股民又该如何操作呢？

　　资金：充裕依旧从资金面来看，虽然央行连续加息，但在通胀加剧的情况下，小幅加息难以改变目前实际负利率的局面，因此居民储蓄“大搬家”将会继续，不直接投资

　　7月30日，基金日开户数猛增至22万，继5月31日以来首次超过A股开户数；8月2日基金开户数较前一日猛增8倍，高达60万户；8月23日新增基金开户数依旧超过20万户。截至8月14日，基金市场上新增投资者已接近200万户，个人投资者超过1560万户。与此同时，8月发行的几只新基金均以当日超过募集上限而被紧急叫停，甚至出现首日申购金额突破740亿的疯狂场面。

　　国联安基金表示，近来基金开户数、购买量的快速上升，不仅在流动性方面给了市场有力的支撑，并且通过基金形式入市的资金量相对稳定，有利于降低市场的波动。工银瑞信基金也表示，面对历史新高，虽然股票投资者日渐迷失，但“借基入市”的热情却依旧不减。

　　业绩：中报超预期国联安基金表示，上证指数虽已突破5000点，但市场压力不大，主要原因在于上市公司业绩优异。从目前已公布的900家公司中报看，总体涨幅达到80%，超越之前预期上线，证明目前上市公司盈利能力处于快速上升阶段。

　　上投摩根基金指出，出色的利润增长，首先得益于主营业务稳定增长以及成本和三项费用的有效控制。数据统计显示(截至8月24日)，剔除3家无可比性公司(南山铝业等)后，789家上市公司共实现营业收入10856.28亿元，同比增加25.51%。而营业成本约8107.60亿元，增加21.86%，三项费用合计发生额约为1204.25亿元，增加23.82%。营业收入的增长都超过成本和费用的增加，表明了主营业务处于稳定健康的提升。分行业来看，社会服务业和金融保险业的营业总收入都实现了超过50%的增幅，房地产业和建筑业分别以45.55%和45.30%的营业收入增长紧随其后，而采掘业和金属非金属行业也分别实现了30%以上的收入增加。

　　其次，投资收益和公允价值变动收益，也为中期业绩做出了重要贡献。根据新会计准则关于交易性金融资产的规定，789家上市公司2007年上半年投资收益总计为251亿元，同比猛增142.5%;公允价值变动收益合计约为13.84亿元，同比增长77%。上投摩根特别指出，投资者对这部分收益应该用审慎的眼光来看待。基于经济成长预期和牛市赚钱效应，一些上市公司纷纷投资其他公司的股权，形成了交叉持股现象。当市场环境发生不利变化后，内在的估值将难以支撑虚高的股价。因此，投资者应该分析公司的主营业务成长是否具有稳定性和可持续性。

　　总体而言，基于中报的超预期，机构投资者普遍表示，目前市场的上涨是出于强劲的内在增长需求，具有持续性特征。

　　氛围：做多热情不减从市场氛围来看，上周，开放个人投资者投资境外市场和央行加息两大利空接踵而至，明显地表现了管理层对目前过热的宏观经济的担忧和希望泛滥的流动性能够分流的愿望。但市场却对利空置之不理，被场外资金再次当作了进入的良机，这也进一步印证了目前市场上升动力强劲。

　　以往经验表明，当市场对利空不予理会或者出现该跌不跌的时候，说明促进市场上涨的动因给市场信心的刺激效果，是有利且不受干扰的。

　　对于后市，上投摩根基金认为，除非投资者的信心彻底丧失而导致全球市场崩溃，或者美国经济从此受到重创而导致其国内消费剧降，否则，我国的实体经济和资本市场不会受到太大影响。因此，在宏观经济持续向好，

　　虽然市场强势不改，但汇丰晋信基金表示，从技术面看，短线指数的快速上升，使得指数与短期均线的偏离扩大，同时不能有效放大的成交量，也表明了市场存在一定的惜售心理。然而面对着不断升高的A股市场的估值压力，面对着日趋偏紧的宏观压力，面对着接踵而来的大规模的扩容，场外资金面对历史高位又显得比较犹豫。指数在突破5000点后，可能会出现方向感的缺失，在短线冲刺后，中期指数有出现大幅震荡的可能，调整可能随时到来。