下半年翻身仗怎么打(2)

　　震荡行情凸显三大投资机会

　　工欲善其事，必先利其器。基于上半年的普涨型牛市发展到现在的结构性牛市的现实，下半年A股市场投资策略应把握财富效应和价值成长两条主线。因而，下半年投资重点将主要集中在消费升级、外延性增长、节能环保以及人民币升值等方面，投资者的投机性风险应该适当降低，采取相对集中的价值投资策略。

　　1. 沪深300成份股带来投资机会

　　西南证券研发中心张刚认为，下半年若推出股指期货和融资融券业务，沪深300成份股有望成为阶段性市场热点。除了目前权重比较大的

　　天相投资首席策略分析师仇彦英认为，若下半年推出股指期货，对市场总体的影响没有大的变化，更关注的是对成份股的作用。股指期货的推出对成份股有一个明显需求上的提升。虽然目前股指期货推出的时间仍然有很大的不确定性，但这种预期的存在就会对沪深300有一个持续的需求上的刺激，所以未来围绕着沪深300是一个支持策略。

　　2. 关注升值和通胀下的价值重估机会

　　人民币升值是支持本轮牛市主要的基本面背景，而人民币升值与美元贬值呼应使得房地产价格呈现加速增长势头。此外，在流动性过剩带来的长期低利率货币环境难以扭转的情况下，我国工业化、城市化进程的加快，房地产消费需求旺盛，房地产价格上涨势头将保持较长时期。

　　宏源证券研究员黄辉认为，在人民币升值的前提下，地产龙头企业将是人民币升值的最大受益者。特别是北京地产股也兼具有奥运题材，在地产板块中表现尤其抢眼。若是之前涨幅过大的奥运题材的地产股，可谨慎回避。同时，随着资本市场活跃，市场规模扩张，证券公司迎来超常规发展的历史机遇。经纪业务、投资银行、新增业务为券商带来丰厚的业务发展空间。因此，今年下半年，房地产、证券、保险等上市公司业绩存在大幅增长可能，值得关注。

　　3. 关注外延式增长的投资机遇

　　整体上市与资产注入等股东行为是全流通过程中实实在在的趋势，这种不可逆的趋势决定了A股市场还会有更多优良的资产涌现出来，并最终从长期影响上市公司的经营状况，也就是说外延式增长最终会成为转向内生性增长的途径。

　　特别是借助资本市场进行的中央企业整合方式可继续关注：一是产业整合带来的整体上市机会，包括“换股IPO”、“换股并购”、“增发收购”三种模式；二是内资并购，蕴藏着丰富的投资机会；三是随着人民币升值以及全流通的真正到来，外资并购活动将会逐步增加。

　　天相投资金融创新部经理于善辉建议关注实质性重组和资产注入的概念。特别是大股东资产注入等外延式增长将成为下阶段上市公司业绩增长的主要方式，也是投资者下半年应重点关注的投资机会。而大股东资产注入、定向增发、引进战略投资者将成为全流通背景下企业外延式增长的直接途径。

　　稳健避险板块是下半年的投资主题

　　随着单边上涨行情的结束，A股市场进入剧烈震荡期。在此背景下，规避风险以及寻找稳健超额收益的板块成为下半年新的投资主题。

　　1. 环保能源板块—后起的新秀

　　产业扶植政策和税收优惠政策使得节能环保产业得到国家有力的支持，产业前景非常乐观。节能减排在今后相当长的一段时间里将成为中国经济的着力点，新能源行业也获得前所未有的发展动力。对资本市场来说，也带来了全新的投资机会。

　　银河证券分析师孙卓认为，在政策“和谐社会”的背景下，风电、太阳能等新能源将会带来投资热潮中的机会以及并购整合的机会。一是那些拥有节能减排技术产品的企业将直接受益，如太阳能、风能、水电、核能、生物能生产企业，以及污水处理、废气处理、垃圾处理企业将受到产业政策和财政政策的支持，发展前景看好。二是节能减排带来的产业资源整合机会。政府将从土地和信贷方面进行控制，使得新项目的增长受到抑制，产业中的已有企业竞争压力将减轻。此外，不符合效率和环保要求的落后产能将被淘汰，进行产业资源有效整合。建议关注轻工机械(600605)、内蒙华电(600863)、长江电力(600900)等个股。