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牛牛理财日报：内地资金赶集H股(第二十三期)http://www.sina.com.cn 2007年06月28日 17:21 新浪财经
香港回归十周年的气氛日渐浓郁，而香港资本市场与内地资本市场的联动性也日渐增强，今天理财市场上出现了新的动向。股市上午出现昙花一现的红盘，下午放量杀跌，沪指跌164点报收于3914，股民损失惨重。看起来股市的确已经走到了分水岭，后市走势不乐观。穷极思变，港股跃入人们眼帘，大量资金逃离股市后，选择进入了另一个股市。 1.55万亿特别国债紧缩流动性 酝酿已久的国家外汇投资公司资本金方案最终明朗，财政部拟为此发行特别国债1.55万亿元人民币，购买约2000亿美元外汇。 十届全国人大常委会第28次会议昨日上午举行第二次全体会议，审议了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整2007年末国债余额限额的议案。受国务院委托，财政部部长金人庆就这一议案作了说明。 沪指返4000 基金重仓股出彩 上半年的行情接近尾声，基金拉抬重仓股做市值的动力再现。周三，沪深大盘在权重股以及一批基金重仓股拉抬的带动下震荡上扬，上证综指、深证成指均收复5日、20日均线，沪市也再度站上4000点大关。美中不足的是两市合计成交依然只有2000多亿元，表明市场的谨慎气氛依然没有改变。 由于持续两天的反弹两市成交一直未能有效放大，因此投资者对反弹行情的持续性持谨慎态度。一种观点认为，市场目前的观望气氛比较浓厚，这就使得上行空间受限，在宏观政策面没有明朗之前，多头不会轻易向新高发起挑战。预计后市振荡的可能性较大，同时个股分化也将越来越严重。 股指期货各项细则正式发布实施 经中国证监会批准，中国金融期货交易所今天正式发布股指期货《交易规则》，其配套实施细则亦于同日发布。 中金所《交易规则》和《违规违约处理办法》日前也获得中国证监会批准，于27日正式发布。中金所同时发布的配套实施细则还包括：《交易细则》、《结算细则》、《结算会员结算业务细则》、《会员管理办法》、《风险控制管理办法》、《信息管理办法》、《套期保值管理办法》。 交易规则》及其实施细则的正式发布，是股指期货准备工作中的阶段性成果，标志着股指期货的准备工作取得了重大进展。在《交易规则》及其实施细则出台之后，市场参与各方将依据相关规则加快准备工作，推动股指期货的上市进程。 QFII指数基金4个月内已遭遇140亿港元海量赎回 最新的统计数据显示，A股市场目前规模最大的被动型QFII基金———新华富时ishare A50中国基金(ishare A50 China fund)，在过去的4个月内发生了严重赎回。截至6月25日，该基金已经被累计赎回了8260万份，以最新基金份额净值推算，累计赎回的基金份额价值约140亿港币。这使得该基金有可能已失去业内最大QFII基金的“桂冠”。在过去4个月内，该基金连续发生大规模赎回，其频度之密、幅度之大远超国内基金。而类似的大规模赎回在近期并非鲜见。2007年5月9日，该基金也曾出现高达2180万份的赎回，占到当时基金存续规模的15%以上。此外，在过去5个月内，规模在5%以上的赎回并不少见。 值得庆幸的是，该基金的连续赎回，并未对A股市场造成太大影响。由于，该基金的运作是借助第三地的一个套利机制，并非直接入场资金，所以，对市场的影响得到了一定程度上的折冲。而QFII额度本身的稀缺性，也一定程度缓解了单个机构投资者的赎回影响。对于中国证券市场的波动性，境外的个人投资者显然需要重新适应。 A+H指数即将推出 可以反映两地股价关系及差异 昨日，香港恒生指数服务公司与与上证所信息网络有限公司签署了信息许可使用合同。恒指服务公司今后将可使用上海证券交易所的股票行情数据编制相关指数。 恒指服务公司人士表示，涉及A股的产品和服务已经开发完毕，在得到上证所的授权之后，将在本周五对外公布具体的A+H指数和所设计的产品。但该人士没有说明是否得到授权设计包括股指期货在内的衍生品种。 据了解，恒指服务公司主要负责编制、计算及管理恒生指数及一系列其他股市指数，其中包括恒生中国企业指数、恒生中国H股金融行业指数、恒生综合指数、恒生综合行业指数、恒生流通指数系列等。 〈牛牛工作时每日理财指南〉: 内地资金赶集H股 据摩根大通测算，A股2007、2008年的平均市盈率分别为34倍和28.1倍，而H股相应为16.6倍、14.2倍，比A股便宜近一半。巨大的套利空间刺激了内地人抢炒H股的新热潮。 国内热钱的跨境流动，在某种程度上可以缩小A股与H股之间的价格偏差，但指望A、H股出现同价则可能并不现实。 尽管如此，内地资金仍汹涌奔港市而去，而港股受此刺激亦迭创新高。 像天堂一样诱人，不过我已不在A股，”深圳的私募基金经理陈鑫得意地告诉记者，“两个月前，我把大部分的钱挪去了H股，现在最诱人的天堂是香港。”不过， H股最近一路向上的走势，也把久经沙场的他吓了一跳。
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