多变格局下的理财策略(5)

　　熊市基本到头了 牛市即将到来

　　国家理财规划师专业委员会委员

　　北京龙天和康咨询有限公司副总裁蔡小辉　　今年以来全球范围内经济增速放缓，通货膨胀日益严重，全球经济面临滞胀风险。在这样的国际经济背景下，企业将会面临什么样的理财环境，环境将发生什么变化是不得不考虑的问题。

　　首先，2008年的宏观经济有三个确定因素：第一个是经济增长，今年中国经济增长速度将有所放缓，但还会保持较高增长；第二通货膨胀率或许会快速上涨，第三是人民币升值。总的来看，在经济基本面上，国内环境不太乐观。另外有两大事件，第一个是奥运会，很多人认为奥运会对经济会产生影响，其实奥运会更多的影响是心理而不是经济。另外一件事是政府换届效应，这些都会对我们的投资判断产生影响。

　　其次，在经济体方面，OECD(经合组织)国家面临经济下滑，但是金砖四国——中国、印度、巴西、俄罗斯依然保持良好的增长。

　　第三，2007年全球股票市场依然有大量资金流入到新兴市场当中，而且是从发达国家市场留出流入新兴市场。从今年1、2月公布数据看，中国的流动性依然在不断增加，而发达国家流动性依然在减少，央行必须通过发行票据和提高存款准备金率暂时性收紧大量的流动性。

　　第四，在资产价格方面，中国依然是价格上涨相当快的市场，虽然短期内A股受到影响，现在很多人都在说熊市来了，但经济是决定股市上涨最根本的因素，现在无论国际还是政府还是学界，依然看好中国经济。

　　我的判断，资本市场保持活力的机会还继续存在着。熊市基本已经走到头了，牛市即将到来，但是什么时候到来，可能不像大家期望的那么乐观，还需要时间，我判断是在奥运会之后。牛市何时到来？散户都开始杀跌了，熊市就到头了。