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新浪财经

玩转QDII淘金境外(3)

http://www.sina.com.cn 2007年08月20日 22:29 《私人理财》杂志

  如何玩转QDII

  QDII投资范围放宽后,可以直接投资海外股市,这不仅仅意味着投资者有机会获得高收益,同时也意味着投资者将承受更高风险。对于中高端投资者而言,购买QDII理财产品不仅仅追求收益,更是作为个人投资理财组合中的补充,除了看重QDII产品的高收益,更是利用这些产品的挂钩区间,对于自己投资的品种进行对冲。如东亚银行推出的QDII理财产品,直接挂钩于英镑兑美元汇率,为单边触发看跌型,这无疑与传统的外汇交易正好形成对冲。

  同时,银行、保险公司、基金公司和券商机构将相继推出QDII产品,QDII产品选择余地多了,面对如此众多的产品,投资者该如何选择、进行理性投资呢?

  首先,投资者清楚了解QDII产品的具体投资对象是选择自己投资方向的关键。结合市场上现有产品的实际情况,可以将QDII产品主要分为投资于境外

股票、投资于境外基金类产品以及投资于境外结构性产品这三大类。

  投资于境外股票的QDII产品可直接获取港股上涨带来的收益,但由于QDII本身的政策限制,投资股票资产不能超过总资产的50%,使得该类产品的盈利能力有限。此外,由于部分产品只限于香港市场的股票配置,使得整个产品对单个市场系统风险的抵抗能力较弱。而QDII产品也可投资于结构性产品,这类产品特点投资者较为熟悉,产品收益主要取决于产品挂钩资产的相对表现或波动情况。这类产品风险小,但收益也相对有限。因此,理性投资者应该从自己实际的

理财需求出发,寻求与自己对市场预期相同,并在自己风险承受范围之内的QDII。

  其次,考虑汇率风险。汇率风险已成为当前QDII投资者的最大顾虑。同收益值的人民币收益和美元收益显然是不同的,

人民币升值预期强烈的情况下,显然人民币收益更具吸引力。投资美元收益产品时还需要得到额外的美元贬值的汇率风险溢价和换汇成本补偿。对投资者而言,将美元收益率减去汇率风险的损失,才是到手的人民币收益率。

  第三,考虑资金流动性。具有相同预期收益率的产品对投资者的吸引力也不尽相同。长期限的投资品种流动性就比较差,在同类别的产品中会要求更高的收益率来补偿。另外,赎回条款的设置也是影响流动性的原因,流动性好的相应收益安排会比较低。投资者在考虑收益率的同时,还要考虑手里闲钱的流动性,选择适合自己的QDII产品。

  此外,提醒投资者注意的是,目前除QDII产品外,境内居民投资港股事实上还存在着以下三种“途径”:一是投资者本人携带身份证、银行卡及一张能够证明固定住址的电话账单或水电费账单到香港银行或证券营业部直接开户;二是投资者通过境内证券公司或其他中介机构在香港开户;三是投资者通过境外证券公司或其内地代表处在香港开户。但这三种途径均因违反我国现行法律和证券市场管理体制而被认定为违法行为,不受境内法律保护。通过QDII产品间接投资港股,是境内居民投资港股的唯一合法渠道。

  文/本刊记者 罗瑜

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