散户之道：变得专业一点(2)

　　选择股票

　　机构投资者选择股票，通常也会迫于投资制度和风险控制等要求，网尽A股1400多家上市公司，从中精选股票构建股票池。

　　散户需摆脱的一个误区是，多选择一些股票投资，可以规避选错和业绩波动的风险。但股票选多了，容易研究不透，或无法及时追踪。散户只要选对少数几只自己能看懂的大牛股，如万科这样的10倍股，就可以战胜很多投资专家。

　　根据“全球最佳选股者”彼得•林奇总结的定律，散户可以选择公司利润增长率等于其市盈率的股票，建立自己的股票池，再进一步精研。林奇曾言，只要散户在逛工作场所、购物中心、汽车展览厅、饭店时足够地留心，他就可能早于专业投资者寻找到未来能赚大钱的大牛股。散户们不一定要以股价波动的贝塔值等作为决策的依据；有时近似的正确比精确的错误要好。

　　很多投资大师的选股基于两个古老的准则：开拓新的市场，且盈利也随之上涨的公司；一家现在深陷困境，但未来经营会趋向好转的公司。后者，如建信基金吴剑飞先生的“买进有缺陷的公司”，是要狙击市场的盲点，这需要散户具有逆向思维，也更需要耐心。市场可能在一段时间内忽视企业的成功，但最终会加以肯定。

　　散户或许不适合投资互联网这样晦涩难懂的行业，但正如林奇所言，他们可以通过投资相关行业而受益：(1)投资于从网络交易中受益的非网络公司，或者网络交换机和相关设备装置的制造企业；(2)投资于能将网络业务与传统业务紧密结合、相互促进的公司，比如拥有实时信息更新网站的权威媒体公司；(3)投资于通过使用网络业务削减成本、提高效率、增加盈利的实业公司，比如安装扫描仪的超市连锁业。

　　散户在选股时需要注意：

　　(1)不要把自己看成统计分析师、宏观分析师，更不是

证券分析师，而要把自己看成企业分析师或实业家。巴菲特就曾说，他的基于实业的、有控制性的投资，和普通的证券投资并没有实质性的差别。换句话说，不做投行，却要有投行意识；

　　(2)不要热衷于经历太大变化的公司。对散户来说，选股的确定性是很重要的。迅速转变的公司也许可能结出巨大的果实，但也更有可能遭遇风暴而成为残花败柳。

　　(3)以过高的价格买入优秀公司的

股票，也会变成高风险的投资。世界上最优秀的公司，大都经历过股价暴跌。买高绝对盈利、低市盈率的优秀公司，仍然是重要的准则；

　　(4)一只低价位的股票的股价，总是能够跌到更低的价位，如果它的业绩不够理想。所以要铭记，没有业绩的支撑，即使再低的价格也不一定有足够的安全边际。

　　(5)基金喜欢大公司或绩优蓝筹作为防御组合，但他们不见得就抗跌。1973～1974年，漂亮50就曾经历过30%～50%的暴跌，直到20年后才收复失地。

　　(6)不要忽视那些定期派发一定股息的公司，这些公司可能拥有较为诚实的品质和对股东的责任感。

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