今年下半年以来，超过20亿港元的险资已进入了港股。
光大证券H股（6178，HK）昨日全球发售，中国人寿斥资8000万美元（约合6 ．2亿港元）成为基石投资者。而中再集团（01508，HK）斥资7.4亿港元成为7月11日上市的国银租赁（01606，HK）的基石投资者。另外，华夏人寿及中再集团亦分别增持港股，耗资近10亿港元。前海开源基金首席经济学家杨德龙昨日对南都记者表示，目前国内机构购买港股的渠道比较单一，以前主要通过QDII渠道及沪港通渠道，将来深港通开通亦是一个渠道。
“加上深港通开通在即，与我们合作的保险机构资管部负责人坦言，相对于沪港通，深港通所对应港股标的更具有估值优势，从而导致部分险资从沪港通退出并筹备深港通。总体而言，险资非常看好未来港股市场表现。”玄甲金融投研总监衷亚成昨日对南都记者表示。
“资产荒”下，低估值港股备受险资青睐
南都记者从昨日披露的光大证券H股（6178，HK）全球发售资料中获悉，目前的八家基石投资者中，有三家保险机构。中国人寿、The PrudentialInsu-rance CompanyofAmerica以及三商美邦人寿分别斥资8000万美元（约合6.2亿港元）、3000万美元及2000万美元。
这是今年以来，内地保险集团第二次作为基石投资者出现在香港新股IPO中。据国银租赁（0160 6，HK）全球发售资料显示，中再集团按发售价认购3 ．708亿股，在7月11日国银租赁上市后，中再持股比例为10.87%，为此斥资7.4亿港元。
至此，中国人寿及中再集团作为基石投资者的资金近14亿港元。
作为国内最大的机构投资者之一，中国人寿、中再集团以及平安保险等保险公司，被视为港股基石投资者的主要来源之一。
基石投资者在公司IPO时就与公司签订协议，保证基石投资者获得所协议的股份。玄甲金融研究院的一份研究报告显示，从投资收益率角度看，基石投资者并没有获得比二级市场购买、供股、定增等方式更高的收益。但区别在于，基石投资者能够以较优的价格集中获取大量筹码，同时利用信息不对称获得超额收益或大股东的兜底收益承诺。
除了作为基石投资者、参与定增等方式外，险资亦通过二级市场增持港股。
7月13日，华夏人寿斥资9.7亿港元增持哈尔滨银行（06138，HK）4.867亿股，持股占比由13 ．12%增至16.10%。7月7日，中再集团亦斥资246万港元增持300万股亨得利（03389，HK），持股占比由5.96%增至6.02%。
玄甲资管研究院表示，保险机构主要看中港股市场的公司股票低估值以及高股息率，不仅能够覆盖险资成本而且还能获得未来估值回归或估值重估下的资本利得收益。在“资产荒”下，港股市场的确是一块估值洼地，从而获得低风险偏好险资的青睐，未来险资将通过更多灵活的方式参与港股市场。
“深港通”对机构更具吸引力
前海开源基金首席经济学家杨德龙对南都记者表示，目前国内机构购买港股的渠道比较单一，以前主要通过QDII渠道及沪港通渠道，将来深港通开通亦是一个渠道。不过，国内机构对港股配置不多，QDII额度也不多。
玄甲金融投研总监衷亚成昨日对南都记者表示，随着近期基金子公司管理新规两份征求意见稿出台，一方面增加了基金子公司的资本约束，另一方面Q D II额度紧张，两方面因素叠加造成QDII通道费暴增。
不过，衷亚成认为，通过QDII通道原则上可以购买港股市场所有投资标的，而通过沪港通渠道仅能购买标的港股的股票，因此两者的替代效应有限，即QDII通道成本的增加并不会显著导致沪港渠道增加。
近期部分险资布局港股的策略则发生了新变化。玄甲金融投研总监衷亚成对南都记者表示，此前险资通过沪港通积极布局港股市场，但随着近期港股市场创年内新高，市场普遍预期会有一定幅度的调整，导致一部分险资获利离场。
“加上深港通开通在即，与我们合作的保险机构资管部负责人坦言，相对于沪港通，深港通所对应港股标的更具有估值优势，从而导致部分险资从沪港通退出并筹备深港通。总体而言，险资非常看好未来港股市场表现。”衷亚成对南都记者表示。
耀才证券集团市务总监及亚太区首席分析师郭思治在昨日的媒体简报会上表示，“深港通”的效益比“沪港通”大，因为深市的市盈率平均达40倍，香港只有约10倍，上海则有14倍，加上人民币汇率有下行的势头，即是说内地资金来港可避开人民币下行的风险，估计市盈率较低的股份会率先被资金吸纳。到了后期，二线及三线股亦会大翻身，所以看好下半年股市，更加看好明年第一、二季股市。
杨德龙昨日对南都记者表示，港股最近走势较A股要强，确实港股走出了V形的反弹。上半年时，曾指出A股和港股都处于历史的大底，恒指18000点是历史性的大底。
“现在内地机构投资者博弈深港通，布局港股也是一个正确的思路。”杨德龙对南都记者表示，一旦“深港通”开通，对A股和港股反弹都是一个很好的促进作用。
而南华金融首席策略师岑智勇亦于昨日对南都记者表示，港股估值全球最平，有吸引力。他预计深港通会在年内推出。
采写：南都记者梁小婵
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责任编辑：蔡越坤
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