杨家骍：焦煤期现结合方面新的尝试和探索

　　新浪财经讯 8月24日消息，由中国煤炭工业协会、中国钢铁工业协会、中国炼焦行业协会主办、上海钢联电子商务股份有限公司独家承办的2017年（第六届）中国煤焦矿产业大会于2017年8月23-25日在深圳（福田）香格里拉酒店召开。

中铝国际贸易有限公司总经理 杨家骍

　　中铝国际贸易有限公司总经理杨家骍在发言中介绍，2011年，中铝内蒙古国茂签订了TT焦煤的进口、运输、销售的执行，全面负责TT焦煤的进口、洗选以及销售。自2011年运营自今，中铝国贸蒙古焦煤进口量大增，累计进口量已经突破1千万吨，是当前蒙古焦煤最大的进口商。

　　据其介绍，从焦煤业务角度来看，期货方面，目前口岸进口的主要是3号煤和4号煤两种煤，质量特点都是低硫、中挥发、高强度，这两种焦煤都可以达到交割标准，而且具有30元的升水。从相关表格数据来看，近来山西煤和蒙古煤的交割量越来越大。

　　此外，杨家骍分享了中铝在焦煤期现结合方面新的尝试和探索。第一种方式是作为仓单服务商为客户提供标准的仓单；第二种方式，作为期转现服务商，为具有交割意向的多头客户提供蒙古焦煤的定向交割；第三种方式是作为基差交易贸易商；第四种方式是可以作为跨品种贸易服务商，为焦化企业定量供应焦煤。

　　　以下为文字实录：

　　主持人：各位来宾大家下午好，欢迎各位回来，在精彩的上午主题演讲之后，我们开启下午属于我们的脑力激荡。在国家供给侧改革以及行业自身变化的情况下，煤焦矿各个产业发生了很大的变化。蒙古是继澳大利亚之后国家炼焦煤之后另外一个国家，占到了进口量的40%以上，并且在期货交割中比例不断提高，这个国家就是蒙古。蒙古焦煤的情况对后续影响越来越大，我们有请中铝国际贸易有限公司总经理杨家骍先生为大家带来2017年蒙古炼焦煤的增量与价格走势分析。

　　杨家骍：主持人，各位嘉宾，下午好。非常感谢大会组织者能给我们这样一个机会在此发言，跟大家沟通一些情况。我是行业当中的一个新兵，非常荣幸能在这样一个盛会，有这样一个非常好的学习沟通交流的机会，也非常感谢各位嘉宾专家给我们的教义。

　　下面先把我们企业的情况做一个简单的介绍，中铝国际贸易有限公司是中国铝业股份有限公司的控股子公司，全面负责中铝公司的铝、铜、等能源的买断经营、销售代理及进出口业务，是中铝业务公司的营销和贸易的窗口。中铝国贸的战略定位是打造客户乐于交往合作的一流工业品供应商。2011年，中铝内蒙古国茂签订了TT焦煤的进口、运输、销售的执行，全面负责TT焦煤的进口、洗选以及销售。自2011年运营自今，中铝国贸蒙古焦煤进口量大增，累计进口量已经突破1千万吨，是当前蒙古焦煤最大的进口商。我将从以下几个方面对焦煤业务做介绍：

　　蒙古国的煤炭资源现状，首先谈谈蒙古国的资源情况。蒙古焦煤在国内现货方面的使用情况，蒙古焦煤对国内期货的影响以及我们公司在焦煤期现结合方面的尝试。

　　第一部分，蒙古国煤炭资源的情况。我国主要是通过策克和毛都口岸进口焦煤，2016年累计进口1017万吨，今年7月份进口167万吨，同比增长了18.82%，预计到年底，全国进口量将达到1300万吨左右，甘其毛都口岸2016年累计进口1287万吨，预计到年底进口量将达到2千万吨，满都拉口岸去年进口80万吨，预计年底是达到130万吨。总的来看蒙古国的煤炭分布非常广，呈现中间高两边低的特点，也就是说它的资源范围从东向西是广泛分布，从煤质上看，蒙古国中部煤炭变质程度比较高，是我公司目前进口的优质主焦煤。东部、西部两边变质程度分别是褐煤以及三分之一焦煤，这是分布情况。其次由于蒙古国的交通运输条件的限制，物流成本是比较高的，蒙古国具备开采条件的矿井都分布在蒙古国的南部，也就是贴近中国的口岸部分。也就是说蒙古主要是依靠中国的市场来支撑其煤矿的开采，因为物流成本比较高，它的动力煤到中国基本上没有经济效益，所以目前开采并且出口到中国的基本上都是焦煤和三分之一焦煤，动力煤基本对中国市场没有什么大的关联。

　　第二部分，蒙古焦煤对国内现货的表现。我们可以看一下进口资源的结构情况，从各国焦煤进口量的比较来看，蒙古煤的比重是逐年增加的，2016年度我们共进口蒙古焦煤2365万吨，进口澳洲焦煤是2826万吨，这两个数字已经接近持平了，照这个趋势来看，我们可以预计在边贸稳定的情况下，蒙古焦煤势必将超过澳洲煤，将来要成为中国最大的进口焦煤的来源。中铝国贸从2011年开始进口蒙古焦煤，图中表现的是中铝国贸蒙古焦煤最佳的销售半径范围，目前的销售除了临近地区的乌海、包头地区以外，向西延伸到了西江八一钢铁，还有唐山，向南延伸到河北石家庄地区，之所以形成这样一个扁平的椭圆形的销售半径，而不是正常的圆形，主要是由于蒙古国焦煤基本是依靠陆路运输，运距越远成本越高。这个和山西煤和澳洲煤相比不具备竞争优势。从蒙古主焦煤流向分布来看，这是经过我们统计，蒙古煤在各个地区的市场上的比重是这样的情况，销往唐山地区的占整个总量的40%，内蒙地区用量占总量的33%，西北地区占到12%，其他地区主要是河北地区，包括邯郸、石家庄。另外在个别时期，在澳洲煤进口价非常高的情况下，蒙煤也具备下水的条件，但是这个要看市场的机会。对于内蒙和西北地区，目前蒙古焦煤已经成为主力煤种。从经济上讲，蒙古焦煤具有不可替代性，在唐山地区，由于其具有的地理位置优越，唐山这个地区既可以利用山西煤也可以用澳洲煤，客户对资源拥有更大的选择权。但是这两年随着物流条件的逐步改善，蒙古煤已经成为唐山地区非常主要的力量，比重越来越大。

　　第三部分，蒙古焦煤在期货方面的表现。可以看焦煤的具体指标情况，目前口岸进口的主要是3号煤和4号煤两种煤，质量特点都是低硫、中挥发、高强度，这两种焦煤都可以达到交割标准，而且具有30元的升水。从这两个表来看，近来山西煤和蒙古煤的交割量越来越大了，其原因我们认为第一，蒙古煤的煤质完全能够达到交割指标的要求，而且我们在经营当中坚决秉承单一蒙古煤不参配的郑重承诺，这样就保证了它的品质的稳定性。第二个原因是蒙古煤周期比较短，机动性比较强。第三是大商所近年来在不断完善交易规则和质量标准，为焦煤的交割提供了便利。在这过程中，我们也将密切配合交易所的工作。随着后期蒙古煤进口量的不断增加和物流成本的降低，以及蒙古煤自身的质量特性，我们也会继续探索期现相结合的贸易方式，不断扩大交割量。

　　第四部分，中铝在焦煤期现结合方面的尝试和探索。第一种方式是作为仓单服务商为客户提供标准的仓单，也就是合同的标的物就是标准仓单，客户可以通过预付保证金锁定仓单成本，在这种模式下，对于买方双方都可以结合不同的贸易模式，生成不同的期现交易策略。比方说在临近交割月，我公司开始备货，客户决定交割，我们可以为企业生成仓单。第二种方式，作为期转现服务商，为具有交割意向的多头客户提供蒙古焦煤的定向交割，这样的好处是确保货物的质量水平稳定，中铝国贸焦煤的销售以及交割均能保证蒙古的单一煤种，质量优良，因此在交割当中具有较高的性价比，客户可以在交割月前实现期转现，可以保证现货的品质。第三种方式是作为基差交易贸易商，实质还是现货交易合同，是以期货盘面作为基础，我们可以锁定现货对期货的升水水平和升水幅度，客户以确认函邮件等方式，在期货盘面上进行点价，现货的收货价格是以期货点价的价格加升水，这种贸易模式对于买卖双方同样可以衍生出各种交易策略，可以转移部分期货风险。第四种方式是可以作为跨品种贸易服务商，为焦化企业定量供应焦煤，在现货层面为焦化厂锁定固定的加工利润，或者是通过相同的合约月份的焦煤焦炭价格比，来确定一个换货比例，对于焦化厂来讲可以通过和中铝的矿货贸易，在确定焦炭销售价格的情况下锁定采购成本，也可以在锁定焦煤采购价格的情况下锁定焦炭利润。我们目前探讨的就是这四种交易模式。

　　我们欢迎各位客户、各位朋友和中铝国贸一起携手，共同为市场的繁荣，为各自经营发展做出努力，欢迎八方来客，谢谢大家。