钢价下跌、加快优质煤炭产能释放、房地产调控加码，黑色系期货价急跌，焦煤现货坚挺，预计焦煤价中短期底部震荡。
一、技术面
上图是焦煤1801合约30分钟走势图。右侧的下跌非常流畅，基本在20均线下方运行，20、65、250均线空头排列且发散。黑色系主力合约急跌，主要跌幅集中在近10个交易日。铁矿石8月22日见顶，跌24.94%，焦煤8月25日见顶，跌25.59%，焦炭8月29日见顶，跌21.84%，螺纹钢9月4日见顶，跌15.90%。铁矿石、焦煤基本面更差，本轮上涨没有创新高率先开始下跌，见顶可能极大。
二、市场预期急速转向
市场之前主要炒作热点是四季度供给侧改革和环保限产话题，螺纹钢、焦炭供求偏紧，焦炭升水一度超过20%。9月以来，钢材降价引发市场恐慌，市场关注点转向基建投资、房地产投资增加下降。
国家发改委新闻发言人严鹏程18日表示，为促进市场供需平衡，防范价格异常波动，国家发改委将会同有关部门，加快优质煤炭产能释放。具体来说，督促指导主要产煤地区，在增减挂钩、减量置换前提下，有序推进建设煤矿项目核准审批手续办理，严格按标准对部分优质产能煤矿重新核定生产能力。同时，加快具备条件的煤矿试生产和竣工达产，持续增加有效供给。
煤炭方面，在保证安全前提下有序释放优质产能，持续增加有效供给 ； 优化去产能的节奏和时序，紧紧抓住处置 “ 僵尸企业 ” 这个牛鼻子，重点退出长期停工停产的煤矿，妥善处理去产能与稳供应、调结构的关系，尽量做到不因去产能影响供应出现大的波动 ； 引导企业积极履行社会责任，落实平抑煤炭市场价格异常波动备忘录，促进煤炭价格稳定在合理水平。
我们判断“去产能”有所调整：加快优质煤炭产能释放，持续增加有效供给，优化去产能的节奏和时序。宏观政策从去产能转向去杠杆。
周末，房地产调控加码。重庆、长沙、石家庄、南昌、南宁、贵阳、西安等多个城市发布楼市调控政策，“限售”成为各城市调控的主要内容。今年上半年限售令已在多个城市颁布，这次七个城市的继续跟进则是全国房地产调控进一步加强的信号。
8月25日焦煤1801合约见顶，到9月25日焦煤现货价格依然坚挺，据WIND数据，开滦十级焦煤平均价从1340涨到1510元/吨，邯郸主焦煤车板价从1310涨到1420元/吨，唐山肥煤车板价从1385涨到1485元/吨。焦煤期货价格深度贴水，短期下跌空间有限。
三、市场预判及风险控制
综合上述基本面和技术面，我们预计焦煤价中短期底部震荡，长期继续下跌可能大。当前位置新建仓适合短线交易，做空JM18001。中线老空单逢低逐步平仓。
1、仓位控制：焦煤品种上资金使用率不超过48%，手数400手。
2、止损：突破止损价满一个交易日后未能回到止损价另一侧至少先减半仓，团队中由专人负责止损。配合使用时间止损（建仓后超过一定时间不能赢利减仓）和移动止损。
3、计划调整：根据基本面情况、量价走势调整交易计划。
红塔期货
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责任编辑：宋鹏
