近期国内豆粕受到节前补货影响以及抛储影响反弹后又震荡回落。十一过后，由于外盘美豆目前出口销售进度偏低，中国买船将支撑期价。另外季节性来看，节后一个月豆类相对震荡或反弹概率较大。
策略：买入豆粕1月合约2700-2730，共1000手，占用保证金270万，3成资金。止损2680，目标2800-2850左右．风险收益比：1：3
风险因素：10月份宏观因素不确定性较大，一旦出现商品市场整体回落应及时离场。
近期国内豆粕受到节前补货影响以及抛储影响反弹后又震荡回落。9月末的季度库存报告存在利多预期。另外，十一过后，由于外盘美豆目前出口销售进度偏低，中国买船将支撑期价。另外季节性来看，节后一个月豆类相对震荡或反弹概率较大。风险方面：美豆当前处于季节性寻找底部过程，行情仍有反复，加上10月到港较大，粕类震荡概率较大，难以走出单边行情。
美豆走势分析：出口节奏是目前粕类走势的关键
美豆目前关注最后单产以及新作的销售进度情况。当前美豆单产与最终单产的差距已经不会太大。下图为2010年-2016年美豆预测年度单产预估与最终单产的偏差情况。9月平均偏差为1%，后期美豆更多关注出口节奏。
图：USDA预测年度单月预估与实际单产差异分月对比：
截止9月中旬，目前美豆出口销售达到31%，是最近7年来最低的出口销售进度。后期一旦中国买船进度上升，美豆价格底部将得到足够支撑。从目前的进口到船压榨利润来看，套盘榨利不及前期，油厂采购有所缩量，采购不足10船。近月美西豆价格优势依旧，10月船期吸引采购，巴西豆存在质量优势，近月船期也有少量成交。
豆粕以及大豆库存分析
全球大豆供应充裕，11-12月大豆月均到港量或高达900万吨的历史新高。但因十九大召开，华北油厂开机率受到较大影响，10月份豆粕价格或难有大的下跌。预计10月上中旬豆粕库存仍有小幅下降空间，短期基差料维持偏强走势。继续关注后期需求及库存变化情况。
季节性分析：
从历史的美豆节前后节后一个月表现来看，豆粕后期震荡或者偏强概率稍占上风。最近的6年里，美豆10月份上涨超过8%的有2年，另外3年振幅在8%以内。豆粕上涨超过8%的有8年，震荡的有2年，另外7年下跌超过8%。
表：2000-2016年美豆及粕类国庆后一周走势季节性表现
交易策略
目前美豆出口销售进度偏慢以及中国油厂压榨利润回升可能吸引中国买家采购。可逢低买入豆粕，但同时美豆季节性低点可能尚未出现，加上中国抛储大豆的落地。豆粕震荡可能性也较大。
买入豆粕1月合约2700-2730，共1000手，占用保证金270万，3成资金。止损2680，目标2800-2850左右．
风险因素：10月份宏观因素不确定性较大，一旦出现商品市场整体回落应及时离场。
大陆期货
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责任编辑：宋鹏
