欧美默许美元下跌

欧央行于昨日(20日)的议息会上，一如预期维持所有货币政策不变。在其声明中，行长德拉吉保持了宽松货币政策的大方向，并警告如经济再次下行不排除会加大买债金额的可能性。德拉吉指出，欧央行必须耐心等待经济改善及在改动货币政策时小心翼翼。就现阶段而言，德拉吉认为欧元区经济并未有承受收紧货币政策的能力。在整个声明中，德拉吉亦没有给予市场一个收紧货币政策的时间表，而这正是市场最希望知道的。

*欧元下一目标1.17美元*

由于欧元区经济踏入今年明显好转，市场基本上仍是对欧央行9月7日议息会将有机会收紧货币政策充满信心。这某程度上解释了议息会会后，欧元仍然走强的原因。另一点值得留意的是，德拉吉在整个声明中，并没有对当时已见高企于1.15美元的欧元汇价，趁是次议息会的机会出“口术”干预把其推低；这给予市场强烈感觉欧央行是在默许欧元汇价保持于1.15美元之上。这解释了在欧央行议息会后，欧元汇价随即攀越1.16美元的主因。不排除短期内炒家仍会试更高的欧元水平，以测试欧央行所能容忍欧元上升的底线。笔者看欧元初步目标1.17美元，中期目标1.20美元。

*美元贬值以改善贸易不平衡*

现在有一点是相当明显，不论欧元如何升，美元如何跌，我们也听不到有欧美的财金官员出来阻止。这给予笔者强烈感觉欧美是默许美元跌，及在合力造出这一方向。事实上，美国总统特朗普在其政策上一直想改善美国的贸易不平衡；而最有效改善贸易的方法，莫过于把美元汇价贬值。

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