瑞达期货：沪铜振荡反弹 勉强站上48000关口

外盘走势：亚市伦铜振荡走高，其中3个月伦铜运行区间为6018-5972美元/吨，现上涨0.53%至6006美元/吨附近，下方技术支撑关注5900美元/吨，上方反弹阻力关注6200美元/吨。持仓方面，7月19日，伦铜持仓量为33.1万手，日减3036手，为连续第四个交易日减少，本周伦铜减仓整理，显示多空交投谨慎，无意追涨。

现货方面：据报道，7月21日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格47640元/吨-47710元/吨。今沪伦比值仍低于8，进口铜出货量大减，持货商无资金压力，且对铜市抱持续乐观情绪，早市报价即明显上抬，平水铜与好铜价差仅有10-20元/吨。且刚刚进入7月下旬，即已出现票据需求问题，市场供应显紧，持货商报价挺，接货者仍多为长单交付需求者，下游保持刚需采买，市场成交不温不火。若比值维持低位整理，进口铜出货持续受阻，下周贴水仍有望再缩。

内盘走势：沪铜主力合约1709探底回升，但还未有效摆脱近一周的高位整理平台，日内交投于47410-48110元/吨，尾盘收于48000元/吨，日涨0.44%，日收盘价创下年内4月6日来的高点（48460元/吨），目前沪铜仍有效企稳于均线组之上，上涨趋势依旧。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1708合约和1709合约正价差持平至110元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数延续隔夜跌势，进一步跌至94.1附近，创下去年6月23日来的新低。此外，美国7月15日当周初请失业金人数为23.3万，为连续第124周低于30万的门槛，为20世纪70年代来最长周期，且好于预期的24.5万，显示美国就业市场明显改善。铜业资讯方面，国际铜业研究组织（ICSG）最新月报显示，4月全球精炼铜市场短缺5.3万吨，3月短缺1.8万吨，1-4月全球精炼铜市场过剩8万吨，去年同期短缺18.5万吨。

行情研判：7月21日沪铜1709合约振荡反弹至48000元/吨，表现强于其他基本金属，目前沪铜反弹格局维持良好，建议维持偏多思路，继续关注秘鲁罢工事件进展。操作上，建议沪铜1709合约可背靠47500元之上逢低多，入场参考47800元附近，目标关注48500元。