商品分化 黑色系普遍走升焦煤大涨近5%

7月19日，商品早盘走势分化，黑色系普遍走升，焦煤涨近5%，铁矿石涨逾3%，焦炭涨近2%，受发改委频繁调控影响，动力煤小幅飘绿；化工品多数飘红，玻璃触及年内高点，逼近涨停，PVC涨逾2%；有色金属整体偏弱，沪锌、沪铅跌逾1%，铝镍飘红；农产品震荡走弱，油脂油料疲软，鸡蛋涨逾1%。

截止午盘收盘，玻璃涨4.92%，焦煤涨4.85%，铁矿石涨3.90%，PVC涨2.27%，焦炭涨2.18%，热卷涨1.44%，沪锡涨1.38%，郑麦涨1.13%，螺纹涨1.08%；跌幅方面，沪铅跌1.35%，沪锌跌1.12%。

商品短期红利或持续

进入7月份后，大宗商品结束了连续4个多月的下滑行情，开始转入上升通道。从月初至今，58种主要商品中有69%的商品上涨，有28%的商品下跌，市场均涨幅为1.22%，过去半个月时间有近7成商品上涨。

“上半年商品市场表现不尽如人意是件好事情，说明市场去泡沫是有成效的，数据的‘剪刀差’也给当下市场构成事实利好。”

分析师认为，上半年经济数据进出口增长强劲和工业产能利用率提升是最大亮点。尤其产能利用率的提升，意味着供给侧结构性改革有实质阶段性成果。进出口的增长意味着需求成功做了加法，产能利用率提升意味着供给成功做了减法，一加一减改善了供需平衡，进一步带动了市场，进出口和供给侧改革正在成为市场的新驱动力，稳中向好的经济态势将刺激大宗商品价格上行。

发改委强调煤炭保供应

7月18日，发改委召开发布会对目前持续上涨的煤价提出六大稳定措施。值得注意的是，这已是一个月内发改委第五次就煤炭市场供应问题召开会议。不难发现的是，发改委一直在强调煤炭供应，以此来稳定煤价。

申万宏源研报分析认为，动力煤供需格局完全取决于内蒙古地区的变量，内蒙古按264个“体检”煤矿测算，涉及月产量约占全国月产量3亿吨的6%左右，预计7月10日后陆续复产，8月后大部分都得以复产，煤炭供需格局将会改变，有助于煤炭价格回调。

易煤研究院研究员表示，保供应下，7月底到8月中旬，这一波现货价格就会见顶，而8、9、10月消费淡季来临，煤炭价格会有所回落。不过到进入供暖季之后，煤炭价格又将出现一个温和的上涨。

铁矿高空思路不改

铁矿石经过前期大幅反弹后，进入7月后一直维持高位震荡走势，从成交量和持仓量看，市场交投比较活跃，而从多空净持仓变动看，市场分歧依然较大。

目前，随着7月开始大量MLF的到期及巨额财政缴款压力，货币短期难言宽松，同时近两周外矿发货量明显增加，预示着铁矿供给端压力将在度增加，前期推动矿价大幅反弹的主要因素已开始转向，而在钢厂实际产能利用率升至高点，铁矿石入炉品位逼近前高的情况下，短期看矿价已无继续反弹动力，目前唯一对矿价产生支撑的是由于吨钢利润引发的高品矿供需偏紧问题，钢厂利润在电弧炉未能补库地条钢供给缺口的情况下仍将延续，但高品位资源的供给将随着后期外矿到港的增加而上升，届时在这一问题缓解后，若无新因素出现，铁矿石将在度陷入下跌趋势中，矿价只有回到50美金下方才能实现供需平衡。