华泰期货：PTA、天胶日报20170518

PTA：聚酯产销回落，PTA震荡整理

昨日聚酯产销回落，PTA震荡整理，主力9月夜盘报收4926，1-9价差扩大至172。市场成交较为清淡，多以贸易商之间成交为主，主流供应商继续回购仓单。流现货与09合约报盘在140元/吨上下，商谈在140-145元/吨上下；仓单与09合约报盘在145元/吨上下。白天472-4810仓单成交，4778-4786自提成交。

上游PX报价缓升，亚洲隔夜CFR盘报830美元/吨（+1），折算PTA成本5202元。PX6月报828美元/吨，7月831美元/吨。二季度PX维持检修计划调节供应，但PTA装置也有检修计划。

PTA装置方面，本周上海一套75万吨/年的PTA装置开车重启，目前处于提负状态中；台化兴业120万装置仍在检修，利万70万以及逸盛65万小线亦在停车；下旬还有逸盛220万大装置的检修计划。

下游方面，昨日江浙涤丝产销回落，至下午3点半附近平均估算在8成左右；直纺涤短产销回落明显，大多在5-7成附近，较高100-150%。

整体来看，5月PX装置仍有检修，PTA自身供需面亦因装置检修有望趋紧，终端织造尚未进入淡季，产业面预期不悲观。就期货盘面而言，价格持续下滑后加工差被压缩至偏低水平，随着现有装置检修提前以及老装置复产的推后，期价有低位反弹需求。策略上逢低多9月，风险方面关注商品市场整体氛围以及油价走势情况。

天胶：胶市还在进行消耗性反弹，13800还在反复

消耗性反弹参与起来难度偏大，尤其是过程管理的交易方式会更加难受，市场突破13800之后，最高运行至14030，并没有表现出持续性。还是建议以13300-13800作为参与反弹的风控区间，明天是橡胶产业在云南开会，这两天产业会进行对充分的交流，对盘面也会形成较大的影响。