华泰期货：贵金属日报20170207

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美元经历了1月的调整逐步企稳，降低对金银的影响；但是欧洲政治风险的上升拉升了市场对于贵金属的避险需求（美债利率回落，较欧洲利差进一步收窄），美元和金银呈现阶段性同涨。

数据显示，美国经济延续增长格局，1月LMCI环比回升1.3，而美联储信贷调查显示银行贷款标准存在放松预期。相反，非美地区利率水平短期形成升势——在法国脱欧和政治丑闻、德国默克尔不确定性升温以及英国事件的催化下，欧洲利率形成强劲反弹；日本央行虽通过加大购债限制10年期利率涨幅，但是日本经济的企稳迹象以及日银对于未来更乐观展望抬升了日债利率；国内虽然不存在持续加息的经济基本面，但是继续强监管下利率依然存在回升空间——在市场避险推升下金银短期反弹强劲。

但是后期特朗普新政的推进力度依然是美元结束调整的最大风险（虽然短期看市场对于新政令的阻力施加很大压力），我们对贵金属维持看空不做空的观点，前期反弹多单逢高减仓。