菲利普·克莱普维亚克：全球黄金市场供求分析

　　2008年5月28日-29日，上海期货交易所举办“第五届上海衍生品市场论坛”。本届论坛的主题为：经济全球化与衍生品市场的功能作用。新浪财经作为上海期货交易所的独家网络战略合作伙伴，对本次活动进行全程图文直播。以下为国际黄金矿业服务有限公司（GFMS）主席菲利普·克莱普维亚克发言。

　　菲利普·克莱普维亚克：大家下午好！我想简单介绍一下我们的公司我们有18个分析员和顾问，我们不仅对稀有金属，基础金属，钢铁进行分析，我们很荣幸每年都会对稀有金属的年度报告都翻译成了中文，而事实上我们也会在7月3日在北京推出我们中文版的黄金期货年度调查和报告，感兴趣的话请大家到我们网站去查询。

　　今天演讲主要分以下几方面，我们将很快谈谈金价的变化趋势，然后谈谈供求两方面，然后展望一下未来市场的趋势。金价今年确实得不错。在今年的头4个月已经增长了3%左右，年度同比增长已经达到了40%以上，可以看到金价表现非常的好，牛市是非常的明显，我知道在座的各位都是非常想了解，期货市场的情况，在这张图表上，反应出黄金现货切水(音)情况，在最近几个月当中金价大幅下降，由于美国利率的降低，我们看到金利率成本还是非常低的，所以现货切水就是因为美国利率大幅下降，人民币黄金价格大家也是很感兴趣的，在过去5年当中人民币的黄金价格，与美金黄金价格之间有巨大的反差，在今年头四个月当中，人民币的黄金价格反而有降低，不管怎么样就年度同比角度来看，人民币的黄金价格在头4个月当中还是 增长了将近29%。黄金并不是在真空情况下变动的，他和其他的商品挂钩。

　　我们看到在这张图表上面，黄金和石油之间有非常密切的关系，这里是我们采取的WTI的石油价格指数。最近几年黄金价格反弹，与此同时，美国商品价格指数也在大幅上升，而贸易加权美金在减少，接下来我们看看供应方面，黄金的供给两方面有下降，第一矿产的生产情况，第二非矿产金的供给。谈到非矿产金共给，可以分为两部分，第一官方销售，第二再生金。也就是说零碎金的再循环利用，我们叫再生金珠宝。

　　首先，来看看近况的生产，这张图片上，反应的是1980年到我们2008年预测这段时间全球近况生产情况，这张图表上我们看到，在80年和90年代的时候，矿产生产量是非常的强劲，这个矿产的产量增长了将近一倍，2000年以后全球矿产达到了一个顶峰，2000年开始出现了持平在最近出现了下降，2007年的时候，全球的金矿产量有所下降，今年08年的时候，我们预测供应不会有任何太大的变化，这样就会导致金价一直保持在一个高位。为什么我们看到金价会一直保持这个高位呢？就是因为这个金矿的产量并没有任何的提高。

　　当然，我们前一位演讲者谈到了，中国金矿产量在增加，中国是金矿生产领域中的例外，我们看看中国矿产的情况，根据我们的统计，在07年，中国生产的产量已经超过了南非，也就是说07年的时候，中国已经成为金矿的最大的生产国。

　　总结一下近况的生产情况，展望未来，近况生产量会保持平稳甚至会有一些下降，中国、印尼会有一些产量增加，传统的金矿生产国他的产量会减少。值得提出一点，生产的成本大幅度提高。在07年的时候，平均的现金成本达到了每盎司395美金，总的生产成本达到每盎司496美金。今年产量会持平。黄金供给不仅金矿的生产，同时考虑到开采出来的近况，非矿产金，黄金他消费方式并不像其他的商品一样，只要有合适的价格，黄金是可以通过开采再循环利用的，07年底的时候，我们预测这种非矿产金差不多达到16.1万吨。在这些16.1万吨当中，52%用于珠宝首饰的生产。官方持有两占18%，而私人的投资，会持有16%的非矿产金。