[上海证券报]券商看市：底部未必明确

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据上海证券报3月21日报道，周四（20日）沪深股指先抑后扬，迎来多日杀跌后的第二根阳线。股指是否已经探明底部？究竟是反弹还是反转？应该加仓还是减仓？种种问题仍然困惑着许多投资者。为此，记者就上述市场较为关注的话题，采访了部分券商研究所的分析师。

　　 底部探明仍待观察

　　 记者在采访多位分析师时，感受到了券商对于此轮反弹，乐观中的谨慎情绪。多数分析师认为反弹来临意料之中，但要说探明底部还为时过早，可能还将二次探底。

　　 国金证券策略分析师陈东表示，连续调整后，市场估值水平有了明显回落，尤其是钢铁、金融、机械等品种，较低的估值水平为市场短期的反弹奠定了基础。另外，3月份后市场迎来“大小非”解禁压力相对“稀薄”的阶段时机，与之前最困难的一段时间相比，资金面供求关系明显改善。

　　 对于市场是否已经探明底部，大多数券商的研究人员则表现得相对谨慎，认为大盘探明底部还需要一段时间。东方证券张扬表示，底部的形成是一个很复杂的过程，很难判断什么位置是底部。只能说，现在的位置是个底位区间。如果长线投资的话，收益肯定比风险要大。安信证券分析师柳世庆认为，真正的底可能还没有出现。在央行信贷还没有出现放宽的迹象的前提下，市场很可能维持震荡格局，还会不断寻底。

　　 短线反弹幅度有限

　　 针对反弹究竟能维持多久，到什么幅度，多数券商分析师均表示，此次反弹行情还不是大级别反弹行情的开始。“反弹的力度大不到哪去”，东方证券张扬指出，幅度先看到 4000点。安信证券柳世庆也表示，即使市场在持续调整后出现反弹的迹象，也不会是真正的大级别反弹行情的开始，短期风险还是很大。海通证券陈久红表示认同，指出大盘的上涨，肯定会引发不小的解套盘。

　　 那么什么时候市场才能迎来“像样”的反弹行情呢？部分券商研究人员认为，大盘真正回暖，还要等绩优股止跌企稳。光大证券穆启国表示，目前的反弹结构还不是很健康，权重股仍然拖累大盘，他预计4月份的行情会好转。安信证券柳世庆认为，如果物价上涨的压力得到舒缓，市场将会迎来像样的反弹。东方证券张扬则表示，反弹前要将之前大家所担心的问题都消除掉。比如管理层能有效地控制以圈钱为目的的恶意融资，如果能解决这个问题，或许比出台降印花税政策还要管用。

　　 投资思路选两头

　　 如果按照上述反弹至4000点的预测看，短线可操作性并不是很大。对此，部分券商研究人员提出了两种选择股票的思路。东方证券张扬表示，首先建议关注前期的超跌板块，如地产金融等品种；其次，可以将注意力回到大盘超跌前的主题投资板块上，如创投、农业、奥运、三通、新能源等。但他提醒投资者，中小市值股票的反弹存在一定危险，不知道什么时候它们的上涨会戛然而止。

　　 海通证券陈久红建议投资者，如果仓位满的话，反弹上去应适量减仓，见好就收。华泰证券研究所表示，市场普遍开始把2008年的股市定调为调整市，投资者选股和选时应该慎重。除抓住主题性相关热点投资机会外，在投资策略上建议关注主营业务增长稳定和竞争力强的公司。