国联期货：玉米市场的分析及做多计划

　　新浪财经讯 12月21日消息，大连商品交易所举办的2017年“十大期货投研团队评选”（全品种组）现场评审活动在大连期货大厦召开。新浪财经全程直播本次活动，国联期货作为第五队出场演讲。

国联期货

　　以下是国联期货演讲实录：

　　国联期货：大家好，我是国联期货研发部的王一雨，今天我说一下玉米市场的分析及做多计划。首先来看一下时间分析法，首先我们可以用时间分析法来把握一个大致的方向，因为市场是蕴含规律的，历史行情基本面会固化在某一个阶段。比如说10到11月份的时候新玉米上市了，这时候会有一个季节性的压力，市场表现经常是回落或者寻底。12月份的时候，就是现在，每年年底农民需要还贷，所以资金会出现偏紧，此时价格松动，期货阶段性走跌概率比较大。每年2月份消费转旺，因为存在备货的行情，此时是做多活采购最好时机。每年3月前后，过完春节市场消费逐渐步入淡季，到5、6月份的时候，新玉米开始播种，小麦也陆续上市，供给压力逐渐变为现实，所以市场经常以调整来表现。

　　在时间分析法基础上，我们会用基本面分析法进行具体分析。我们罗列了近期利空和利多的因素。利空方面有东北新玉米集中上市，年底存在还贷压力，收购价格前期出现一波回调，企业存在观望的心态，深加工补贴尚未明确。在利多方面重点看一下前三个，第一是供给侧改革持续推进，第二是国内供需缺口不断拉大，第三是深加工燃料乙醇政策扶持。十三五规划提出在2020年乙醇燃料产量达到每年400万吨，而玉米作为乙醇深加工主要原料，后期价格非常看好。另外，近期存在季节性需求回升和政府入市收购启动，玉米底部存在支撑。因为今年中储粮计划收购5000万吨2017年产的新玉米。下面看一下农业供给侧方面，玉米种植面积2015年之后连续两年下降，2016年削减面积是3000万亩，2017年削减2000万亩。这样一来，面积削减的计划是可以提前完成的，所以去产能是超出预期的。面积的下降势必带动产量大幅下降，所以需求又在逐年回升，这样导致的切口必须依靠库存弥补，所以市场步入上升轨道。

　　第二方面中国去库存开启了，产区缺口正在逐年扩大。产量不变了话，需求每年增加1200万吨，缺口会呈现扩张趋势。所以在2018、2019年缺口会扩大到3600万吨，这个缺口是非常大的，所以库存必定会急剧下降。因此我们可以看出最坏的过剩状况现在已经过去了，未来几年库存下降的趋势是非常明显的。所以，价格必定会步入上涨的周期。

　　接下来看一下，这是我们部门汇制了玉米1805日K线，12月份的时候我们画出小幅回调，因为这个时候存在年末还贷资金紧张的问题，所以价格会出现一波回落。在2月前后，这是一个上涨的趋势。因为此时存在年前备货的行情，这个涨势通过历史行情分析来看，大致可以持续到3月份前后，目标位我们看高至1980元每吨，这也是之前达到的高点。随后3月过后，玉米需求会出现回落，所以行情上反应的也是小幅回落。

　　接下来说一下玉米做多的计划。在接到这个任务的时候，也就是上周玉米点位是1770元，在比赛中11月份看多玉米到明年3月前后，上个礼拜1770元时我们制定了做多的计划，从目前盘面来看，玉米已经涨至1800元以上了。所以，我们止损位或许提高至1750元，目标位始终保持在1980元，这个要求持仓到3月进行平仓。这里风险收益比我们计算了一下是1：5.25，所以预期收益还是比较高的。

　　最后，我重复一下我们部门的比较有特色的分析方法，就是时间分析法。因为它可以将历史行情基本面固化在每一个阶段，比较实用，而且准确度比较高。时间分析法可以让我们穿越现在时空进入未来世界，以上就是我陈述的内容，谢谢大家！

　　主持人：有请五号评委于成刚先生来提问。

　　于成刚：高点在1980元的价格依据是什么？

　　国联期货：通过波浪理论，以及通过长期玉米是看涨的涨势到3月前后，我们觉得它的高点是在1980。

　　于成刚：问题没有了，我交流一下时间分析法，我觉得这就是季节性分析。

　　国联期货：时间分析法就是季节性的规律，跟农产品相关性比较强。

　　于成刚：如果顺季节就没有什么机会了，机会就在反季节。包括玉米，我说一下自己的观点，刚才我想问一个问题，这个价格是怎么估出来的？

　　国联期货：是通过区间的判断，进场时机是从行情开始出现转折的时候选择进场，加上我们对于大趋势的判断。

　　国联期货：谢谢评委。

　　主持人：一般纯粹的技术分析包括时间分析法，在这样的场合通常都不太占便宜。请五位评委对于国联期货的表现进行打分。请各位评委举牌：一号评委5.5分，二号评委6.3分，三号评委6.1分，四号评委5.4分，五号评委5.5分，最终国联期货得分是5.76分。接下来，有请刚才提问特别认真，听的也特别认真的二号评委王军先生对第一组5支队伍进行点评。