2017半年度商品数据解读

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　　来源：生意社　　

　　上半年经济数据

　　7月17日，国家统计局发布2017年上半年各项经济数据。

　　其中，GDP同比增长6.9%；进出口总额131412亿元，同比增长19.6%；全国工业生产者出厂价格同比上涨6.6%，涨幅比一季度回落0.8个百分点；全国工业产能利用率为76.4%，比上年同期提高3.4个百分点。

　　总编解读

　　2017年上半年商品市场不如经济给力是件好事情，说明市场去泡沫是有成效的，数据的“剪刀差”也给当下市场构成事实利好。

　　7月17日的期现货市场表现证明了刘心田的判断。经济数据发布当天，期货市场反应强势，商品普涨，有色、黑色等品种涨幅明显，镍、焦煤等品种涨幅均超4%；有色指数收至845点，较上一交易日上涨7点，钢铁指数收至900点，较上一交易日涨5点。

　　刘心田进一步解读上半年经济数据强调，进出口增长强劲和工业产能利用率提升是2017年上半年经济的最大亮点。尤其产能利用率的提升，意味着供给侧结构性改革有实质阶段性成果。

　　事实也是如此，近期生意社整理相关数据显示，2016年以来，有40%商品产能下降，有31%商品产量下降，19%商品实现了双降。

　　刘心田认为，经济数据已然揭示，进出口的增长意味着需求成功做了加法，产能利用率提升意味着供给成功做了减法，一加一减改善了供需平衡，进一步带动了市场，进出口和供给侧改革正在成为市场的新驱动力，稳中向好的经济态势将刺激大宗商品价格上行。

　　大盘数据

　　八大行业半年涨跌幅能源指数 跌幅近12%

　　化工指数 跌幅达2%

　　橡塑指数 跌幅近16%

　　纺织指数 跌幅近0%

　　钢铁指数 跌幅为2%

　　有色指数  涨幅近2%

　　建材指数 涨幅近6%

　　农副指数 跌幅近9%

　　八大产业链半年涨跌幅

　　煤焦钢指数 跌幅2%

　　型材指数 涨幅达12%

　　基本金属指数 涨幅1%

　　通用塑料指数 跌幅近9%

　　PTA产业指数 跌幅为9%

　　甲醇产业指数 跌幅近5%

　　氯碱产业指数 跌幅近3%

　　油脂指数 跌幅近15%

　　主要商品数据原油

　　国际原油在2月中旬站上55美金后开始跌落，3月份开始，国际原油WTI开始进入窄幅整理格局，一直在45美金上下波动，4月底至5月上旬更是出现连续性下跌，6月国际油价持续动荡，从月初的48美元，下行至6月21日的42美元，几乎创出年内新低。

　　之后，国际油价触底反弹，近10个交易日连续上涨，截至6月底， WTI原油价格较低位涨幅达到9%至46美元，Brent原油期货价格涨幅达到10.5%，半年度跌幅为16.44%。

　　螺纹钢

　　螺纹钢在2017年上半年震荡上行，1-3月中旬经历了一波连续上涨，累计涨幅达25%，从3月下旬开始开启了年内第一波跌势，价格跌回执3250元/吨水平，进入5月份后再掀一波涨势，5月中旬涨势3800元/吨的年内高位，但随之很快回落，截止6月30日回落至3585元/吨，半年度涨幅为19.73%，高温天气下市场成交不畅。

　　预计短期后市螺纹钢现货价格或将小幅回调，螺纹钢价格区间或在3660-3700元/吨左右。

　　聚合MDI

　　聚合MDI从年初的21025元/吨一路攀升至2月中旬的26900元/吨年内高位后开始匀速跌落，前两个半月涨幅高达28%，2月中旬至6月底跌幅达14%，上半年累计涨幅12.99%。

　　聚合MDI也是承接着去年下半年的涨幅一路从5年低位反弹上来，随着后期陆续有装置投入生产，库存会有所回升，并且伴随着原油市场下滑的风险，长线来看，聚合MDI还是有下滑的可能。

　　铜

　　国内现货铜价2017年上半年整体来说先扬后抑，波动较为频繁，2月中旬触及年内高位49600元/吨，此后震荡回落，截止6月30日较年初涨4.68%。

　　铜6月份进口呈下滑趋势，预示消费需求欠佳，而期铜表现以跟随大势为主，成交量和持仓数据都有明显趋减，目前因国外各矿区罢工影响，对铜价均有所支撑， 上游炼厂检修期结束恢复生产，预计短期铜或将继续震荡运行，价格在45000-48000元/吨。

　　皮棉

　　2017年上半年皮棉呈M型走势，分别在2月中旬和5月下旬触及了两个波峰，5月中旬也触及了年内高位16063元/吨，上半年皮棉涨幅为0.69%。截止6月30日，国内现货市场3128B皮棉价格在15930元/吨，较1月1日15820 元/吨上涨0.69%。

　　期货方面，郑棉上半年与现货走势呼应呈M型走势，截止6月30日郑棉主力合约结算价14935元/吨，较1月3日结算价15165元/吨下跌1.52%。

　　下半年棉花市场难以摆脱利空阴影，预计下半年皮棉稳中偏弱运行，价格在15500-16000元/吨之间运行。

　　动力煤

　　截至6月30日动力煤现国内市场均价为577元/吨左右，较年初593元/吨，价格下跌2.70%。

　　动力煤价格从3月中旬至6月上旬经历了一波连续下滑，下滑幅度在7.2%，而从6月中旬开始，动力煤价格由562元/吨上调至6月底的577元/吨，上涨2.5%，动力煤止跌上扬。

　　动力煤资源偏紧短期内难以得到改变，预计后期动力煤现货或仍有上涨空间价格或在560-580元/吨左右波动，动力煤期货价格或在570-600元/吨左右波动。

　　PTA

　　PTA现货上半年呈现倒“V”走势，年初由5290元/吨上涨至5740元/吨年内高位后开始一路下滑，截止到6月30日跌至4828元/吨，上半年跌幅为8.74%。

　　PTA经过为期数月的去库存阶段，且下游聚酯产销两旺，市场供应偏紧，致使PTA价格上扬，但原油近期表现不稳定对PTA支撑较弱，预计PTA后市上涨空间受限。

　　LLDPE

　　LLDPE现货2017年上半年震荡下滑，年初价格在10170元/吨，截止6月30日价格回落至9145元/吨，跌幅为10.08%。2月中旬时候有一波小幅上升，价格一度触及年内高位10190元/吨，但很快回落。

　　进入下半年后市场呈缓慢上升趋势，目前期价已经突破前期震荡区间，实现向上突破，预计短期内仍将呈现震荡走高态势。

　　天然橡胶

　　2017年上半年天然橡胶价格大幅走低，年初价格为16333.33元/吨，年中价格为13036.67元/吨，上半年跌幅为20.18%，同比上涨16.75%。

　　天胶市场年初至2月中旬走势上涨，2月下旬至6月中旬天胶价格一路下滑，天胶格在5月底触及了年内低位，且价格均跌回至2016年10月份水平。6月下旬价格出现小幅反弹。

　　年初至2月中旬价格上涨至年内高位水平，价格达到20700元/吨，这段时间延续2016年下半年的“疯牛市场”，国外天胶供应缩减和美国对中国轮胎双反政策取消对天胶上半年市场形成了利好支撑。

　　铁矿石

　　2017年上半年铁矿石结束了此前的疯涨局面，国内进口矿整体呈现“先涨后跌”态势。其前2月涨势主要是下游钢材产业链价格回升，推动矿价上涨；而后4月跌势主要是库存过高，需求收缩，供应过大带来的大跌行情。

　　年初价格在631元/吨，年中价格跌至484元/吨，跌幅为23.25%，同比上涨15.60%。铁矿石在6月底时候价格跌至年内低位。在供应连续增加需求稳步推进的背景下，矿价走跌在所难免。