原油供应骤减 高盛惊呼油价“周期性复苏”

　　最近加拿大大火和尼日利亚爆炸导致的原油供应骤减，令高盛惊呼供过于求已经“逆转”，不过高盛依然认为油价长期熊市格局并未改变。

　　高盛分析师Damien Courvalin和Jeffrey Currie等人在最新报告中《基本面波动令油价再平衡平添变数》中称：“原油市场从储量接近饱和，到供不应求的转变远比我们此前预期的要早，因此我们上调上半年和年底的WTI油价预期至45美元和50美元。

　　高盛表示，受尼日利亚输油管道爆炸影响，原油市场的再平衡已经开始。市场很可能在5月陷入供不应求的局面，加拿大火灾和尼日利亚输油管爆炸带来的产量下降影响将贯穿至整个下半年。

　　巴克莱分析师在最新报告中也表示：“原油市场再平衡的过程看起来比此前预计要快得多。在油价反弹势竭之际，尼日利亚供应骤降又为油价进一步上涨提供了动力。”

　　不过，从长期来看，高盛依然看空油市。高盛指出，由于以上两地的逐渐复产、两伊（伊朗、伊拉克）产量增加、美国页岩油产量超预期等因素，该行将国际原油市场每天的需求缺口从此前预计的90万桶下调至40万桶，并预期2017年初将重新回到供大于求的局面。

　　高盛将今年下半年的WTI油价预期从三月时的45美元提高至50美元，并将2016年全年的平均油价预期从每桶38.4美元上调至每桶44.6美元。高盛还将2017一季度的预期从55美元下调至45美元。不过高盛认为，明年年底时油价会回升至60美元。下图为高盛的最新预测：

　　如果转换成走势图是这样的：

　　高盛指出，原油市场的这一剧变符合该行的一直以来的观点——长期过剩可能造成短期的紧缺，长期熊市也可能出现周期性的复苏。

　　高盛指出，尽管过去两周内的突发事件导致每天的全球原油供应骤减150万至200万桶，但油价仅上涨了2美元，这表明库存依然很大。在许多高库存的国家，突发效应对原油市场的实际影响非常小。

　　高盛认为，今年国际原油需求每天将增加140万桶，这个数字高于此前120万桶的预期。该行押注中国等新兴市场需求将会回暖。

　　强劲的汽车销售让我们提高了印度和俄罗斯的原油需求预期。尽管我们认为欧洲和美国的经济活动和能源需求将弱于此前预期，但我们认为近期的刺激政策将支持中国需求回暖。总的来看，我们认为2016年原油需求将增加140万桶，多于此前预计的120万桶。

　　不过高盛的算盘可能要打错了。“权威人士”上周已经在人民日报的访谈中表示，不能通过加杠杆来硬推经济增长，四月的信贷和社融数据全面回落也印证了政策的转向。也许三个月后，高盛又将再次大幅下调中国的需求预期。

　　目前，受美元走弱和供求预期改善影响，国际原油已经从年初不足30美元的低位大幅反弹逾60%。