期指高位盘整后上周五向上突破，主力IF1504合约收盘报4377.0点，周涨幅4.07%。与沪深300现货指数涨势相比，期指总体表现滞涨。基差方面，上周期指四个合约相对沪深300现货指数一度出现全部贴水。上周五期指虽重新回归升水状态，但远月合约与近月合约价差缩小，期限结构曲线由陡峭至走平甚至远月端有下探趋势。这说明A股强势上拉后一方面套保盘有所增加，另一方面市场对于中远期行情也有担忧。

　　量能方面，期指总成交量均值由169.95万手小幅下降至166.74万手，总持仓均值由23.36万手下降至22.10万手。虽然上周五期指突破上攻，总持仓量增加了15038手，但整体来看2月底期指突破3500点区间后入场的增量资金已经大部分流出。量仓同减不利于期指持续上涨。

　　主力持仓方面，上周前三个交易日，由于期指上涨主要由现指带动，主力多头主动进攻不明显。上周四期指高位调整后，空头也没有发力，多空心态都比较犹豫。但上周五多头前20席位在主力合约上增加多单10698手至79507手，空头主力增加7827手至80023手，净空持仓仅为516手。上个月期指1504合约净空持仓最高值为19461手。期指四个合约总净持仓也由上个月最高3.03万手下降至9663手。期指最近一次净空持仓下降至1万手附近是在2014年11月中旬上证指数突破2500点之前，目前净空持仓再次降至低位有利于短线多头上攻。

　　具体席位方面，上周五前20名主力增持多单的席位占17个，多单增持幅度超过1000手的有5家，其中海通期货[微博]增加2809手。空头虽然仅有13个席位增持，但幅度超过1000手的有6家。大地期货席位空单增持1473手，根据其持仓历史来看，属于短线逢高加空。一贯保持净多持仓的永安期货席位在上周多单持续下降，累计减少5417手。

　　总体来看，A股突破4000点后，期指一直处于被动跟涨的状态。价差结构和资金状况显示中线行情可能并不乐观，但短线期指净空持仓已经降至低位，有利于多头上攻，期指有望延续强势。

　　（作者单位：永安期货）

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