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　　新浪财经讯 31日期货市场整体偏强，其中甲醇、煤炭、螺纹钢等涨幅较大，农产品相对呈现弱势。

　　针对农产品走弱，中华粮网认为随着3月底临近，粳稻托市收购即将结束，市场可收购粮源有限，粳稻市场购销逐渐趋缓，局部地区价格出现上涨的趋势，市场增加了陈粮使用比例；籼稻方面，市场主体仍等待粮库拍卖，从而缓解市场供需偏紧局面，价格整体保持坚挺。

　　目前南方已进入梅雨季节，北方气温升高，加大了稻米保存难度，主体入市保持谨慎心理。同时4月份，越南新季稻米上市，市场供应增加。因此，后期国内大米价格上涨空间有限，水分高的大米价格有下跌可能。

　　以下为银河期货收评汇总

　　国债：周一(3月31日)，行情走势回顾：周一国债期货低开高走，全天震荡。主力合约TF1406收于92.546，上涨0.01%。成交量处于历史低位，持仓量有所下降。央行公开市场操作：周一央行进行14天、28天正/逆回购和三个月央票询量，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：(1)进出口行政策性金融债招标结果出炉，三年期中标利率5.2393%，全场倍数2.82倍；五年期中标利率5.43%，全场倍数1.79倍。(2)中国人民银行主管的《金融时报》3月31日发表评论题为“中国经济需要‘降准’来刺激吗”的文章称，继续“降准”，将会延缓金融机构和企业去杠杆进程，影响中国经济结构进一步优化。为此，有必要继续坚持“总量稳定、结构优化”的政策取向。行情走势预期：本周公开市场有1000亿28天正回购到期，其中周二到期500亿，周四再到期500亿。预期本周央行公开市场续作1000-1200亿正回购，但是由于四五月份财税缴款高峰来临，为了增加流动性调控的灵活性，操作期限可能由原来的28天降为14天、28天混合正回购。除非央行公开市场操作远偏离预期，否则近期期债价格仍然维持在震荡区间92.35-93以内窄幅震荡。

　　铜：周一国内铜市高位窄幅波动。李克强讲话称不能忽视经济下行压力加大等风险，市场仍对中国将出台经济刺激措施提振经济成长抱有预期。中国周二上午将发布制造业PMI等数据，周末美国将发布非农数据。美国上修3月消费者信心指数，欧元区消费者信心创近六年半高，欧美经济较好给铜市以提振。基本面上，周一上海有色网升水130-180元，现铜整体供应有限，月末最后一个交易日中间商与下游资金受限，买兴下降，供需双方表现拉锯。最新消息，印尼已经批准freeport和Newmont两家铜矿企业大幅增加印尼公司的铜销售量，政府争取让两家公司迅速恢复出口。中铝旗下的特罗莫克铜矿因为污染环境被局部暂停，估计影响有限，我们维持关注。整体来看，铜价处于反弹之中，交易上空单离场，等待反弹结束的迹象出现。

　　铝：周一沪铝高开，围绕13000一线震荡。美俄商讨乌克兰问题未果，美国商务部公布2月个人消费支出较上月增长0.3%，欧元区3月经济景气指数好于预期，日本消费税明日起由5%上调至8%；李克强总理再次表示经济增长信心，京津冀一体化将公布，中铝秘鲁铜矿被暂停。现货市场中间商收货情绪稍显观望，但后期随着期铝反弹回升，接货情绪有所好转，持货商报价继续小幅走高，成交情况较好。建议沪铝多单持有，关注13000元/吨一线表现。 

　　锌：周一沪锌冲高回落。现货价格较为坚挺，贴水较上周五缩窄20-30元/吨左右，季末、月末，贸易商因资金紧张交易积极性有限，冶炼厂根据资金情况出货，部分品牌仍然缺，下游企业多按需采购，季末最后一天资金限制采购量少，总体市场不如上周五。湖南省今年将重点检测湘江重金属污染和洞庭湖区生态环境等。近期锌价波动相对于前期大幅收窄，短期震荡思路对待，市场多空分歧较大，短期或有反弹。

　　铅：周一沪铅低开，冲高回落。现货价格主要成交于13710元/吨，对期1405合约贴80元/吨，上周炼厂集中出货后资金压力基本已缓解，今日出货量明显减少，贸易商持货较多，市场货源较充裕，下游季末资金压力大，采购能力受限，今日成交较上周五出现下滑。上海修正行政处罚罚款限额，明确对生态环境保护等严重违法行为可按违法所得的3倍以下设定罚款，不受20万元的限制。操作上，短期内沪铅价或将震荡调整。

　　钢材：今日螺纹和热卷延续了反弹的走势，但冲高回落，上方遇到压力，同时成交量继续回升。宏观方面：今日央行公开市场进行例行询价，货币政策没有看到任何放松的苗头，并且4月在财政存款上缴和外汇占款流入下降的背景下，资金面很难出现宽松，这将继续压制钢材的价格。行业方面：随着现货需求的释放，钢材库存继续回落，其中螺纹库存上周下降33.74万吨，至957.41万吨；但热卷销售不畅，上周库存上升0.95万吨，至420.85万吨，整体的库存水平仍旧较大。操作上，今日钢价继续反弹，其中螺纹回补缺口，但上方受到较大的压力，鉴于宏观及行业基本面仍旧不佳，钢价很难

　　出现反转，因此我们维持前期反弹的看法；关注热卷期现套利的机会。

　　油脂：今日油脂低开高走，午盘回落，整体维持窄区间震荡走势，仓量变化不大。现货局地豆棕油报价小幅下调，主产区菜油报价下调100元/吨。整体上，目前市场关注点在今晚USDA年度农作物种植意向报告和季度谷物库存报告上，市场预期美豆计划种植面积为8180万英亩，预计美豆库存或降至10年低位。今日船运调查机构ITS公布数据显示，3月份马棕油出口较上月减少3.1%，至120.5万吨，出口仍然不佳，但较月初好转。近期我国油厂开机率有所提高，上周升至49%左右，截至今日港口大豆库存略降至617万吨，尽管国内进口商近期有洗船现象，但因豆粕需求不佳，大豆库存压力依然较大，豆油库存维持98万吨左右；前期传言本周将抛售菜油，但目前尚未有官方消息证实，菜油在前期急跌之后弱势反弹。操作上，油脂近期止跌企稳，但外盘油脂走势依然偏弱，豆棕油多单可以近期低点为止损持有；9月合约买棕油抛豆油套利可继续持有。

　　沥青：沥青今日开盘高开低走，最高价4290，最低价4168，收盘价4174，与收盘价相差无几。交易量和持仓量较上周平均水平无太大变化。沥青持续走弱，与其他工业品反弹的行情有所差距，一方面是由于沥青产能过剩、下游需求持续萎缩导致，另一方面是由于许多中石化[微博]下游炼厂生产沥青只是作为附属产品，其他生产企业介入期货程度也较低，并没有太多挺价的力量。此外，广东地区雷暴天气也影响了沥青的开工用量。实际上，沥青期货价格从4200跌破4100点就表明了下游需求真正回到了2008年水平，显示了大家对沥青后市弱势的统一看法。未来沥青价格是否会进一步下跌，除了要持续关注国际油价外，更重要的是关注宏观投资政策和对地方债务危机的处理，这关乎着沥青下游需求是否能够被重新启动。

　　PTA：今日PTA高开低走，增仓调整，主力合约至6600附近。目前PX已上涨超过90美元/吨，基本消化厂家降负的利好，今日PX的4月ACP谈判结果将出台，若能达成则对PTA产生阶段性支撑，反之则对PTA支撑不力，需关注。PTA现货早盘成交在6550-6600元/吨附近，期现价差近平水。PTA厂家3月结价多在6550元/吨，4月合同报价在6700-6800元/吨。目前部分厂家减量供应合同货，现货低价货源较为紧张。下游聚酯产品量升价涨，库存水平下降。考虑PTA厂家计划4月下旬-5月初重启负荷，估计负荷将由6成提升至75%以上，估计对期价上涨空间产生压力。综合看，目前基本面较好，操作上建议低位空单离场观望，继续关注PTA负荷及聚酯产销变化。

　　焦煤焦炭：今日焦煤焦炭冲高回落，成交量双增。焦煤方面：上周国内样本钢厂和独立焦化厂焦煤总库存继续下降至987.22万吨，降幅为8.38万吨，环比降幅有所增加，但仍然处于偏高位。焦炭方面：上周除东北地区以外，其他地区独立焦化企业开工率普遍下降1-2%，西北地区下降10%，今日唐银钢铁、承钢等准一级冶金焦采购价再降60元，开工率的下降有利于供应压力的缓解，但现货成交的疲弱也仍然对市场信心形成压制。操作上，近期焦煤焦炭在螺纹、铁矿石等黑色品种走强的带动下，也出现反弹，但由于现货市场缺乏信心，市场做多氛围并不强烈，继续受阻于上方压力，预计短期走势或趋于整理。