豆粕敢问路在何方？

    由巴西总统贿赂为导火索引起的跌幅

     5月18号（上周四），巴西总统特梅尔深陷行贿丑闻，有可能被弹劾，雷亚尔有贬值风险，刺激巴西农民出来卖大豆，电子盘交易巴西贬值问题，巴西豆农或加快销售进度利空美豆，这一消息打破美豆窄幅震荡的僵局，下探942.6；人民网最新消息，巴西总统特梅尔表示不会辞职，辞职就是认罪，“黑天鹅”事件短期对大豆市场造成一定压力，目前看巴西大豆出口增加对大豆市场有一定利空影响，但是具体影响深渊程度还需要看黑天鹅时间如何收场，后期得持续关注巴西总统特梅尔行贿丑闻的进展情况。

     豆粕供应压力巨大

     随着美豆的大幅回落，中国进口大豆成本也随之下跌，令油厂压榨利润略有改善，后续大豆到港庞大，数据显示，5月份最新预期维持在900万吨，6月份最新预期维持在850万吨，7月份预期维持在820万吨。5-7月大豆到港总量2570万吨，较去年同期2298万吨增加272万吨。最新预估2016-17年度我国进口大豆进口量在8950万吨左右，将较2015-2016年度的8321万吨增长7.55%。大豆供应充足，油厂开机率超高，而近期豆油厂开机率回升使得豆粕产出理增多，国内豆粕库存因此快速攀升，截止5月21日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量101.45万吨，较上周的87.39万吨增加14.06万吨，增幅16.08%，较去年同期66.05万吨增长53.59%，供应面压力有增无减，继续施压于国内豆粕行情。豆粕市场上，尽管周内受投资者逢低买入、技术性买盘及美豆出口需求强劲等利多支撑美豆期价走势，但民间预期美豆种植面积高于美农业部预估、投资者获利了结及市场供应宽松等利空因素则对美豆期价形成抑制。中国油粕现货市场的影响来看，油强粕弱，饲料终端需求疲软，令中国豆粕价格不断走弱，油厂基差报价持续下滑。目前看来现货市场整体看来供大于求，是导致现货价格不断下滑的原因。

     豆粕还是靠天气吃饭

     美国中西部春季突降大雨，积水如此严重，以至于农户们开始在网上发布他们在田里冲浪的视频。虽然这些视频看起来很欢乐，但是春季大雨让农户们心情着实郁闷，因为不但农田泥泞，中断春播工作，而且多雨天气还可能导致作物病虫害滋生，不过由于美豆种植进度有所加快，弥补了种植初期因为降雨而延迟的进度。降雨也导致阿根廷中部地区大豆收割部分中断。饲企提货节奏缓慢，现货库存趋增，且进口豆到港量大，厂家相对承压;但压榨亏损支撑工厂挺价心理仍存，且美豆种植阶段天气状况的不确定性或提供潜在利多，市场表现愈发谨慎。如果天气出现明显问题，豆粕预计会像去年那样炒起来，但如果再次风调雨顺，美豆再度丰产，则在9月份美豆丰产上市压力显现之际，豆粕期货价尚难言底。短期而言，国内豆粕现货将延续弱势运行为主，国内豆粕现货行情尚难言底。基本面消息可以判断一个品种的趋势，但期货上操作可不能光看基本面的消息，基本面消息充满了不确定性，真正假假、消息滞后，谁知道主力怎么用基本面消息呢，所以操作这方面就要看具体的行情分析了。