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当前淀粉市场的“繁荣”其实有较大成分是透支了未来的需求，因此，淀粉行业高利润、高开工率状态是不可持续的，期货市场上可以考虑通过买玉米、卖淀粉来获利。
本周，国内玉米淀粉出厂价格涨跌互现。3月1日，吉林长春地区淀粉出厂报价为1880～1920元/吨，比上周上涨20元/吨；黑龙江绥化地区1850～1900元/吨，持平；山东德州地区2050～2100元/吨，上涨50元/吨；河北秦皇岛地区2000～2050元/吨，下降20元/吨。
如果不考虑固定成本和补贴，吉林长春地区每加工1吨玉米理论盈利295元，比上周下降8元/吨；山东滨州理论盈利233元/吨，比上周下降40元/吨。如果考虑补贴，吉林淀粉企业每加工1吨玉米，理论利润仍接近500元，处于近年高位。
截至2月28日，全国淀粉行业开工率77%，与上周及上年同期均持平。其中，东北地区淀粉行业开工率为77%，华北地区为82%。尽管近期环保力度加强，但目前来看，深加工企业受到的影响较小，大多仍处于正常开工状态。
事实上，自去年10月以来，淀粉行业总体处于高利润、高开工率的状态，目前来看，下游需求增加的确在一定程度起到了支撑作用。玉米淀粉价格跌至2009年以来的新低，不仅纸厂、糖厂及食品等企业普遍增加了对玉米淀粉的需求，甚至出口订单也在增长，深加工企业也普遍反映厂内几乎无淀粉库存。
值得注意的是，随着近来淀粉价格的走高，出口机会将下降。据称，东北地区淀粉价格在1800元/吨左右时，淀粉有出口机会，但目前已普遍高于此价。由于前期淀粉价格较低，许多下游客户提前签订了许多订单。贸易商反映，大客户甚至已经提前签订了5月甚至6月的订单。这意味着，当前的淀粉需求繁荣其实有较大成分是透支了未来的需求。
因此，淀粉行业高利润、高开工率状态是不可持续的，预计3月下旬或4月后，淀粉企业就可能面临订单量下滑的局面，届时淀粉行业可能必须通过压缩利润和开工率来应对。在期货市场上，目前可以考虑做空淀粉加工利润，即买玉米、卖淀粉来获利。
(文章来源：粮油市场报，作者：谌琴)
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