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2017年3-4月，国内第一只、第二只大宗商品期权产品豆粕、白糖期货期权先后上市运行，开启了大宗商品市场的期权时代。本周末，国泰君安期货有限公司广州营业部在海珠区香格里拉大酒店举办了广州地区首次面向普通投资者的大型期权投资研讨会，——“权新时代，权力以赴”商品期权投资报告会。著名期货专家胡俞越、国泰君安期货副总裁闻勇翔、广东省内二十多位参与现货期货交易的企业家，与广大本地投资者分享了务实严谨的期货期权投资理念。
期权市场前景广阔，金融创新不会停止
作为金融市场的新产品，“期权未来的前景一定非常广阔。”国泰君安期货副总裁闻勇翔建议投资者积极了解和参与期权交易，由浅入深地进行投资与策略组合，不仅要关注期货与期权的报价，更要关注宏观经济变化。
随后，著名期货专家胡俞越就《中国经济告别青春期与期货市场创新发展》做了专题演讲。胡教授认为国内经济的大L型底部可能将持续到2018年。从 2016年8月份以来，PMI连续4个月站上分水线，并延续上行趋势，也表明国内经济企稳基础进一步稳固。由此判断，未来大宗商品的阶段性行情有望得到延续。从国际市场来看，英国脱欧进程与美国特朗普总统的最新经济政策，都引起了世界经济的大幅振荡预期。制造业回归美国可能提升美国经济的增量，从而拉动全球经济的表现。
胡俞越认为豆粕、白糖期权获批是我国期货市场发展的一个新的里程碑，标志着我国期货市场将步入期权时代。商品期权的推出，进一步丰富我国期货市场交易方式，对于市场风险管理具有重要的意义。在防范金融风险，提升监管效率的同时，2017年中国期货市场的创新也会持续，生猪、棉纱、乙二醇和原油期货等多个新品种有望在今年上市。
“一带一路”为中国大宗商品提升定价权
胡俞越同时提到了“一带一路”将对中国大宗商品带来的机遇与乐观前景。“一带一路”可以提升中国大宗商品的定价权。其涉及的数十个国家，大多是新兴的发展中国家，自然资源丰富而基础设施相对落后。而中国，原油、铁矿石等资源性大宗商品的进口依存度高，许多基础建设行业却处在产能过剩的状态。中国与这些沿线国家可以实现优势互补，“一带一路”的推进，将有助于建立由中国主导的贸易规则，也有利于区域的和平发展。
现货企业需要更丰富的风险对冲手段
在报告会上，肇庆锦峰执行董事刘杰从现货企业视角，幽默风趣地分析了豆粕交易。他认为，现货大豆加工企业通过套保+基差的方式把单边交易风险转移给了现货贸易商和下游饲料加工企业。现货经销商面临单边交易风险，现实问题是：1、渠道经销商利润基本为0；2、因基差产生的天然多头的风险增加；3、基金公司开始进入现货行业，竞争激烈；4、团队重销售和采购，轻研发和风控情况突出；5、头寸操作人员青黄不接，年龄结构错位；6、大物流、大资金、大头寸的管理经验不足。
在这个情况下，现货经销商的组合策略有很多：1、基差点价后的套保策略；2、期现套利组合策略；3、根据压榨利润进行的内外套策略；4、反向基差下的近月远月跨期套利；5、头寸滚动下的净头寸盈利策略；6、豆粕菜粕价差套利；7、地区间价差回归套利；8、期货期权组合策略。但选择多，却没有容易赚钱又安全无风险的策略，现货企业不仅需要外脑支持，也需要新的风险对冲手段。
期权将成为现货企业规避现货与期货市场风险的最有效工具
国泰君安风险管理公司的魏峰总经理，在介绍期权应用案例时，强调了期权的在交易风控，资金管理，策略选择，以及现货期货配合方式上的诸多优势。损失可见可控，收益非线性，能够有效优化期货策略的不足，是期权对现货企业最大的价值所在。
在报告会最后的现场讨论环节，国泰君安期货将如何全方位地服务和培育期权客户成为投资者关注的焦点。据了解，国泰君安期货广州营业部目前在每周三下午以及周六上午都设有期权开放日，个人投资者可预约学习期权策略并参与仿真模拟交易。与此同时，国泰君安期货有限公司，针对产业客户，也提供上门的培训以及策略交流服务。
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