客户端 查看最新行情

　　5 月初，国内食糖产区收榨加快，期糖小幅震荡回升但现货销售价量没有太大变化而食糖进口量出现一定同比增加，短期消费不旺而供应相对充足，致使资金做多热情不足，糖价偏软震荡。随着时间推移，现货持稳而国际糖价低位徘徊，内盘阶段受压而食糖基本面中期向好，期糖维持强势震荡，月尾小幅反弹。主力合约SR1509 全月横向强势震荡，微跌0.05%，报收5537 元/吨，持仓量环比减少20 万手。资金流出明显，市场观望气氛浓厚。

　　食糖产销：

　　2014/15 年制糖期生产已进入尾声，云南、贵州还有少数糖厂生产，其它糖厂均已停榨。截至2015 年4 月底，本制糖期全国已累计产糖1030.75 万吨(上制糖期同期产糖1324.73万吨)。其中，产甘蔗糖956.97 万吨(上制糖期同期产甘蔗糖1250.1 万吨)；产甜菜糖73.78万吨(上制糖期同期产甜菜糖74.63 万吨)。

　　截至2015 年4 月底，本制糖期全国累计销售食糖545.1 万吨(上制糖期同期销售食糖596.2 万吨)，累计销糖率52.88%(上制糖期同期45%)。其中，销售甘蔗糖508.69 万吨(上制糖期同期555.58 万吨)，销糖率53.16%(上制糖期同期为44.44%)；销售甜菜糖36.41万吨(上制糖期同期40.69 万吨)，销糖率49.35%(上制糖期同期为54.52%)

　　表1 产销进度表 单位：万吨

　　食糖进出口：

　　2015 年4 月份中国进口食糖55 万吨，较上年同期增长101.9%，1-4 月份中国累计进口食糖155 万吨，较上年同期增长36.5%。此前3 月份中国进口糖49 万吨，4 月份进口55 万 吨，较3 月增长约6 万吨。

　　国际食糖：

　　近日古巴国内媒体报道，古巴今年原糖产量已经达到180 万吨的预期目标，但预计将不能达到200 万吨。 截至目前，古巴本榨季开榨的50 家糖厂基本已经收榨，少部分糖厂预计6 月份全部收榨，古巴制糖榨季的开始时间是每年的11 月份，正常情况下5 月份收榨结束。上一年度古巴产糖160 万吨，今年预计增产20%，古巴国内每年消费食糖60-70 万吨，每年向中国出口40 万吨原糖，这已经持续出口了很多年。

　　糖产业协会Unica 本周四称，由于此前几年糖及乙醇收益持续低迷，巴西67 家负债的糖厂目前处于破产保护中。此外Unica 还称，预计巴西有10 家糖厂2015/16 制糖年度因财务困境将停止运营。

　　2014/15 榨季截至5 月15 日印度糖产量同比增长16%，达到2784 万吨的水平。其中，马邦糖产量达到1,043 万吨，上年同期为772 万吨；北方邦产糖708 万吨，上年同期为650万吨；卡纳塔克邦产糖487 万吨，上年同期为411 万吨。预计2014/15 榨季印度食糖累计产量将达到2800 万吨，印度国内增产引发糖价低迷，糖厂拖久蔗款总额累计达到2100 亿。

　　图1 郑糖月线

　　从技术上来看，短期均线向上而中期均线走平，MACD 指标处于强势多头，红柱线伸长但KDJ 三线高位钝化死叉，短期超买超涨，警惕受阻震荡回调，中长期偏强看涨向上格局不变。

　　综合，目前2014/15 榨季近乎全面收榨，食糖产量环比大幅下降但具体数据仍需糖协公布，而当前处于消费淡季，供应充足，现货持稳，对期糖支撑有限，再加上国际糖价低位徘徊，期糖阶段震荡蓄势，中期向上不改。建议投资者在5400—5500 区域逢低偏多思维参与，中期止损参考60 日线。

　　神华对冲研究院 黄凤国