周三国内铜市交投清淡，铜价低位窄幅波动。其中主力合约1406收于44740元，下跌60元或0.13%。总成交量108.5万手，总持仓增加1万手至89.8万手。

　　宏观上，现在市场最大的风险还是在中国，本周兴润罢工破产，房地产降价风刮到华北地区，三四线城市房价下跌，房产商纷纷退出，后续风险是否可控需要关注，另外来自金融市场的消息，经济下行压力加大，融资需求呈现下降趋势。另外中国外汇占款聚降，央行[微博]表态今年坚守不发生系统性风险的底线，中国经济仍存巨大不定性。俄罗斯正式宣布克里米亚入俄，G7将于下周讨论此问题，但因为欧洲与俄密切相关，估计事态不会进一步恶化。美国房地产营建许可证大幅回升，这令市场对美国建筑业看好，周三美联储会议后可能维持原政策不变，会继续削减购债规模。数据来看，美国商务部周二公布美国2月新屋开工总数年化为90.7万户，预期91.0万户，前值修正为90.9万户，显示住宅建筑业在恶劣天气后出现企稳的迹象。美国劳工部周二数据显示，美国2月消费者物价指数月率增长0.1%，预期增长0.1%，前值增长0.1%。周二数据显示，欧元区3月ZEW经济景气指数跌至61.5，前值68.5，连续两个月走低，显示市场对欧元区经济复苏的乐观情绪有所消退。

　　回到铜市来看， LME现货升水降2.5至18美元，LME铜库存大增1.8万吨至27.2万吨，这是连续第二天增加，主要增加在欧洲，有消息称这与空头交割有关，但考虑到目前中国进口贸易升水大降，进口需求下降，估计LME库存减少之势将成必然。当天长江有色现货平水到升水50，上海有色贴50到升水30元，现货市场上游逢高出货，但升水难以拉高，成交多在45000附近。最新消息，印度最大的冶炼厂Sterlite冶炼厂将从4月26日开始停产检修22天，在去年3月末，该冶炼厂曾因为遭遇环境诉讼，被迫关闭两个月。我们关注其对于铜市的影响。中国五矿公司周三确认，正与嘉能可-斯特拉塔对购买秘鲁的Las Bambas铜矿进行协商，但不保证会达成协议。Las Bambas矿山售价预计超过50亿美元，该矿将于明年3月份投产，设计年产能40万吨。中国国家统计局周二公布的数据显示，中国2014年前两个月精炼铜产量同比上升6.57%，至110万吨。

　　整体来看，我们认为铜价仍难有大的反弹。短期我们关注LME在阻力位6600美元的有效性，国内铜价阻力位为45500元，交易上空单仍可持有，等待市场调整结束。

　　(车红云)